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僅短短兩周時間，超千億保險資金馳援股市，扛起“護盤”大旗。

不過，“護盤”這盤棋，險企各有打法。旗幟鮮明地參與維穩、購買藍籌股及藍籌ETF基金之下，難掩部分大型險企謀求更多牌照的勃勃“野心”，擴張版圖已在悄然勾勒中；中小險企則更多在盤算著如何抓住波段性機會，精選個股時不我待。

戰術不同，源于險企的著力點不同。在同一根資產負債匹配管理的準繩上，不同性質、不同量級的錯配現狀，以及對流動性等風險的接受和承受度等多因素的交織，使得不同規模、不同資本屬性的保險公司，在投資上有著不同的偏好，呈現出同中有異的圖譜。

巨資增持 圖謀更多牌照

投資者或許有個疑問：近兩周時間內，保險公司真金白銀拿出的逾1200億元資金，究竟流入了哪些板塊和個股？沒有明確的官方數據所呈現，但從記者的采訪調查中不難發現，金融地產成為此次被保險資金“護盤”的兩大主角。

其中，人保集團旗下產、壽險公司對興業銀行(601166)的增持，可謂大手筆。根據公告所述，7月9日，人保財險、人保壽險分別買入興業銀行約2.81億股、3.28億股。增持后，人保財險、人保壽險持有興業銀行的股權比例，分別由4.98%、4.98%增至6.45%、6.7011%。

雖然人保的這次增持，并沒有影響興業銀行第一大股東為福建省財政廳的現狀，但人保關于“除本次股份增持外，不排除根據資本市場穩定狀況在未來12個月內繼續增持興業銀行股份的可能”的表述，仍然令市場人士產生一定聯想。

人保在解釋增持緣由時表示，“證券市場出現大幅波動，人保財險作為資本市場長期機構投資者，積極貫徹落實國家有關部委的政策精神，積極維護資本市場健康穩定發展，興業銀行具有長期投資價值，公司增持興業銀行上市普通股。”

但在業內人士看來，這次大手筆增持，將人保進一步謀求金融全牌照的戰略布局暴露無遺。

有保險投資界人士對此點評稱，“保險資金尤其是一些大型保險機構，目前買資產的目的很明確。要么看中的是資源類資產，要么就是金融和地產。總之，拉長產業鏈，緊貼中國經濟發展的命脈，搭建金融全牌照，是大型保險集團發展中不可或缺的一步。”

精選個股 瞄準定增解禁股

對于中小型保險公司而言，保險巨頭們動輒千億的可投資資產，是難以企及的。加上多種因素導致的產品久期不同，因此反映在投資策略上，中小險企有著自己的“打法”。

中小險企中的部分“代表性”公司，似乎更青睞于二線藍籌和優質成長股。記者在采訪中了解到，在最近這段時間里，除參與維穩購買藍籌股及藍籌ETF基金外，部分中小險企亦在積極關注波段性套利機會，尤其是經此番大幅調整后，股價已遠低于機構當初定增價格且即將進入定增解禁的個股品種。

他們給出的理由是，從以往數據統計觀察，為確保解禁前后股價穩定，上市公司釋放基本面利好的概率較大，存在一定的波段性博弈機會。

誠然，在本輪下跌中，多家上市公司的股價已低于此前的定向增發價格，但在近日的反彈中，此類公司卻表現強勁。據上證報資訊統計顯示，定增股將于今年下半年解禁的上市公司中，除已停牌的公司外，另有11家公司目前的股價低于或略高于此前定向增發價。

這11家公司分別為新宙邦(300037)、象嶼股份(600057)、新南洋(600661)、海正藥業(600267)、光迅科技(002281)、風華高科(000636)、佳電股份(000922)、紅日藥業(300026)、新華醫療(600587)、興發集團(600141)和廣晟有色(600259)。其中，佳電股份、風華高科、象嶼股份和廣晟有色的大股東參與了定向增發。