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        中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月24日訊 近日，廣東弘景光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：弘景光電)在創(chuàng)業(yè)板的上市注冊(cè)申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。

        資料顯示，弘景光電的主要業(yè)務(wù)是光學(xué)鏡頭及攝像模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景包括智能汽車、智能家居、全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域。

        此次IPO，弘景光電擬公開發(fā)行新股不超過1588.6667萬股，計(jì)劃募資4.88億元，其中2.89億元用于光學(xué)鏡頭及模組產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，0.73億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目;1.25億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)客戶集中度高

        近年來，光學(xué)鏡頭市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，全球光學(xué)鏡頭市場(chǎng)規(guī)模由2015年的181.60億元增長(zhǎng)至2023年達(dá)到682.80億元。

        在此背景下，弘景光電的業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。2021年至2023年及2024年1-6月，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.52億元、4.46億元、7.73億元和4.5億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1525.81萬元、5645.37萬元、1.16億元和6852.44萬元。

        與此同時(shí)，弘景光電來自前五大客戶的收入占比也在提升。報(bào)告期內(nèi)，弘景光電前五大客戶收入金額分別為1.23億元、2.65億元、6億元和3.53億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。

        弘景光電在招股書中也表示前五大客戶集中度較高，并稱：報(bào)告期內(nèi)，公司面向的下游客戶主要為知名消費(fèi)電子品牌廠商、Tier 1、EMS 廠商，客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、商業(yè)信譽(yù)良好，并與公司建立了良好的合作關(guān)系;如果未來公司與主要客戶的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，或主要客戶的經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)不利情形，從而降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，將可能對(duì)公司的盈利能力與業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

        與業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)相比，弘景光電的研發(fā)投入并未及時(shí)跟上。2021年至2023年及2024年1-6月，公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為8.25%、6.29%、6.47%和6.65%。同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值為7.95%、8.53%、9.25%和9.10%。

        拳頭產(chǎn)品面臨市場(chǎng)變數(shù)

        事實(shí)上，弘景光電已經(jīng)需要面對(duì)核心產(chǎn)品大客戶的采購(gòu)變化。從業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，公司的主要產(chǎn)品已經(jīng)從智能汽車光學(xué)鏡頭轉(zhuǎn)向新興消費(fèi)攝像模組，其中智能汽車光學(xué)鏡頭2021年至2023年及2024年上半年的收入占比分別為54.83%、32.09%、18.27%和16.72%。而與之對(duì)比，全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組的收入占比分別為5.85%、33.33%、46.29%和47.38%。同時(shí)，弘景光電透露，公司對(duì)影石創(chuàng)新的全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品銷售收入占同期收入的比例分別為87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。

        自2022年，影石創(chuàng)新便是弘景光電的第一大客戶。目前，弘景光電的全景/運(yùn)動(dòng)相機(jī)光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品已覆蓋影石創(chuàng)新旗下消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備和專業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備等多款終端產(chǎn)品。但影石創(chuàng)新除了向弘景光電采購(gòu)，聯(lián)創(chuàng)電子、舜宇光學(xué)科技、亞洲光學(xué)、歐菲光等也是其供應(yīng)商。影石創(chuàng)新曾在回復(fù)科創(chuàng)板問詢時(shí)表示，國(guó)內(nèi)光學(xué)鏡頭制造行業(yè)發(fā)展較成熟，市場(chǎng)上有較多優(yōu)秀的光學(xué)鏡頭制造商，可滿足公司對(duì)鏡頭模組的采購(gòu)需求，公司對(duì)江西聯(lián)創(chuàng)、弘景光電的鏡頭模組采購(gòu)占比逐步下降，隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，鏡頭模組采購(gòu)需求增加，公司將進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)商結(jié)構(gòu)，不存在技術(shù)依賴。

        弘景光電還稱，若影石創(chuàng)新因終端產(chǎn)品銷售不及預(yù)期或自身盈利考慮等原因，要求公司降低產(chǎn)品單價(jià)，可能公司產(chǎn)品銷售毛利下降，從而對(duì)公司盈利能力造成不利影響;若影石創(chuàng)新終端產(chǎn)品的銷售存在不確定性，進(jìn)而對(duì)公司產(chǎn)品需求減少，使得公司銷售收入的持續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

        融資業(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)

        值得一提的是，雖然弘景光電的業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，但與其在融資時(shí)的承諾仍有差距。在2018年的A輪融資中，公司曾承諾2018年至2020年凈利潤(rùn)分別不低于1500萬元、2300萬元、3400萬元。但事實(shí)上，同期公司只實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)613.63萬元、1293.21萬元、1490.58萬元。

        根據(jù)對(duì)賭約定，若其中任一年度，公司實(shí)際凈利潤(rùn)金額不足協(xié)議承諾凈利潤(rùn)金額的80%，投資方有權(quán)要求公司股東共同按約定的計(jì)算方式對(duì)其所持有的全部股份或部分股份進(jìn)行收購(gòu)。不過在招股說明書簽署日，各投資方與公司、實(shí)際控制人及相關(guān)股東就對(duì)賭安排的解除已簽署《終止協(xié)議》，A輪投資方的特殊權(quán)利條款自《終止協(xié)議》簽署之日起解除，自始無效且不可恢復(fù)。

        此外，弘景光電的股東入股價(jià)格也有明顯差異。2022年6月，公司進(jìn)行第三次增資，增資價(jià)格為19.80元/股，其中德賽西威認(rèn)繳新增股本150.00萬元，占增發(fā)后總股本的3.2566%;勤合創(chuàng)投認(rèn)繳新增股本100.00萬元，占增發(fā)后總股本的2.1711%。同年7月，趙治平、周東、易習(xí)軍與德賽西威、勤合創(chuàng)投簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以18.37元/股轉(zhuǎn)讓合計(jì)200.00萬股股份，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)合計(jì)3674萬元。

        在入股后，弘景光電對(duì)德賽西威的銷售金額從2022年的220.82萬元增至2023年的1807.16萬元，同期應(yīng)收賬款也從185.98萬元增長(zhǎng)至1083.91萬元。

        就公司在業(yè)績(jī)承諾方面是否存在夸大及與德賽西威、華勤技術(shù)等公司是否存在利益輸送或其他不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易行為，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者致函弘景光電采訪，但并未獲得回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》