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安徽曙光集團(tuán)沖刺IPO,募資15億元,此前曾大手筆分紅

2025-01-16 09:14 | 來源:華夏時(shí)報(bào) | 作者:俠名 | [IPO] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


資料顯示,曙光集團(tuán)是一家以氰化工、現(xiàn)代煤化工、精細(xì)化工、化工新材料產(chǎn)業(yè)為主,集科、工、貿(mào)于一體的大型綜合化工企業(yè)。公司現(xiàn)階段已具備年產(chǎn)7.4萬(wàn)噸氰化物、年產(chǎn)50萬(wàn)噸...

        近期,安徽曙光化工集團(tuán)股份有限公司(下稱“曙光集團(tuán)”)沖刺滬市主板獲上交所受理,擬募資15億元。

        招股書顯示,2021—2023年,曙光集團(tuán)共進(jìn)行4次現(xiàn)金分紅,合計(jì)分紅2.27億元。其中,2023年分紅1.37億元,占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的71.36%。此外,截至2024年6月底,公司賬上貨幣資金超6億元、理財(cái)產(chǎn)品金額超9億元。

        知名財(cái)稅審計(jì)專家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕告訴記者,之所以需要上市融資,可能是該企業(yè)需要投資新的項(xiàng)目,需使用大量資金,現(xiàn)有資金可能不足以滿足投資的需要,而上市融資的成本是最低的。據(jù)悉,此次曙光集團(tuán)募資項(xiàng)目總投資達(dá)到超50.5億元。

        需要指出的是,曙光集團(tuán)本次募資金額中還有3.5億元要用來補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        對(duì)此,曙光集團(tuán)在回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者的郵件中表示,“公司所屬化工行業(yè)屬于資金密集型行業(yè),企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張與業(yè)務(wù)拓展均受到資金規(guī)模的影響。隨著公司主要產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)與整體規(guī)模的增長(zhǎng),對(duì)于資金周轉(zhuǎn)速度要求將進(jìn)一步提高,公司對(duì)流動(dòng)資金的需求因此持續(xù)增長(zhǎng)。募資補(bǔ)流具有一定合理性及必要性。”

        營(yíng)收出現(xiàn)下滑

        資料顯示,曙光集團(tuán)是一家以氰化工、現(xiàn)代煤化工、精細(xì)化工、化工新材料產(chǎn)業(yè)為主,集科、工、貿(mào)于一體的大型綜合化工企業(yè)。公司現(xiàn)階段已具備年產(chǎn)7.4萬(wàn)噸氰化物、年產(chǎn)50萬(wàn)噸丁辛醇和時(shí)產(chǎn)8.55 萬(wàn)標(biāo)方氫氣(合成氣)的生產(chǎn)能力。

        根據(jù)中國(guó)無機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2023年度,以銷售量統(tǒng)計(jì),曙光集團(tuán)氰化鈉在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總銷量約為3萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率24%,排名第二;曙光集團(tuán)全球市場(chǎng)總銷量約為5萬(wàn)噸,占有率6%,排名第五。

        曙光集團(tuán)表示,希望通過本次首次公開發(fā)行股票并上市,加速實(shí)現(xiàn)“百億曙光、百年曙光”的奮斗目標(biāo)。同時(shí),提升公司公眾形象和品牌知名度,鞏固并提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展,為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

        需要指出的是,盡管在行業(yè)內(nèi)占據(jù)一席之地,但是近幾年來,曙光集團(tuán)收入規(guī)模連續(xù)下滑,凈利潤(rùn)和毛利率也出現(xiàn)波動(dòng)。

        招股書顯示,2021年、2022年、2023年及2024年1—6月,曙光集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為37.8億元、36.58億元、35.47億元和15.03億元,歸母凈利潤(rùn)分別為3.05億元、1.6億元、1.92億元和6713.1萬(wàn)元,主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.91%、16.72%、23.18%和22.34%。

        對(duì)于毛利率的波動(dòng),曙光集團(tuán)表示主要受到丁辛醇產(chǎn)品毛利率波動(dòng)的影響。

        根據(jù)招股書,2022年曙光集團(tuán)丁辛醇產(chǎn)品線下的三大產(chǎn)品辛醇、正丁醇和異丁醇單價(jià)同比降幅分別為26.65%、31.65%和29.79%;2024年1—6月,丁辛醇產(chǎn)品線單價(jià)有所提升,但氰化物產(chǎn)品單價(jià)全線下降,煤制氫產(chǎn)品線的5個(gè)產(chǎn)品有4個(gè)單價(jià)下滑。

        IPO前大手筆分紅

        本次IPO,曙光集團(tuán)擬募資15億元,其中3.7億元用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸BDO(1,4-丁二醇)聯(lián)產(chǎn)12萬(wàn)噸PBAT(聚對(duì)苯二甲酸-己二酸丁二醇酯)項(xiàng)目、7.15億元用于年產(chǎn)4.6萬(wàn)噸PTMEG(聚四氫呋喃)項(xiàng)目、6500萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金3.5億元。

        招股書顯示,2021—2023年,曙光集團(tuán)共進(jìn)行4次現(xiàn)金分紅,合計(jì)分紅2.27億元。其中,2023年分紅1.37億元,更是占到了當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的71.36%。

        而公司大部分分紅金額,實(shí)際上進(jìn)入了實(shí)控人余永發(fā)及其一致行動(dòng)人的口袋。據(jù)悉,曙光集團(tuán)的控股股東及實(shí)際控制人余永發(fā)直接持有曙光集團(tuán)19.56%的股份,并與67位股東簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》,合計(jì)控制公司79.16%股份的表決權(quán)。

        曙光集團(tuán)方面向記者表示,“公司分紅是基于回報(bào)股東和分享價(jià)值的考慮。公司嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求,制訂了公司的利潤(rùn)分配政策,相關(guān)利潤(rùn)分配方案符合公司《章程》以及公司利潤(rùn)分配政策的規(guī)定。”

        公司募資的同時(shí),賬上并不缺錢。截至2024年6月底,公司賬上貨幣資金6.38億元;交易性金融資產(chǎn)為9.07億元,全部用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。

        劉志耕告訴記者,公司此次融資可能是現(xiàn)有資金不足以滿足投資的需要,而上市融資的成本是最低的。

        招股書顯示,此次曙光集團(tuán)募集資金投資項(xiàng)目總額達(dá)到50.5億元,其中年產(chǎn)10萬(wàn)噸BDO聯(lián)產(chǎn)12萬(wàn)噸PBAT項(xiàng)目所需資金為39.2億元、年產(chǎn)4.6萬(wàn)噸PTMEG項(xiàng)目所需資金為7.15億元、研發(fā)中心建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金分別為6500萬(wàn)元和3.5億元。

        除此之外,公司還存在客戶集中度高的問題,與中石化業(yè)務(wù)往來密切,業(yè)務(wù)獨(dú)立性成疑,其收入中有超六成收入來自關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn),特別是營(yíng)收第一大業(yè)務(wù)丁辛醇。

        招股書顯示,2021年、2022年、2023年及2024年1—6月,曙光集團(tuán)對(duì)第一大客戶中石化集團(tuán)的銷售收入分別為27.52億元、23.64億元、21.53億元及8.23億元,占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為72.81%、64.62%、60.69%及54.78%。

        投資項(xiàng)目?jī)?nèi)卷加劇

        曙光集團(tuán)表示,公司目前已形成氰化物、丁辛醇、煤制氫三大成熟業(yè)務(wù)板塊,正在全力推進(jìn)BDO業(yè)務(wù)板塊的建設(shè)進(jìn)程。待在建項(xiàng)目投產(chǎn)后,公司產(chǎn)品將進(jìn)一步擴(kuò)展到BDO、PBAT、PTMEG等產(chǎn)品。

        記者了解到,供需矛盾下,國(guó)內(nèi)BDO產(chǎn)業(yè)發(fā)展并不順利。供需矛盾加大導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下行,卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),BDO同比跌幅達(dá)到21.5%,跌至歷史低位,受此影響,2024年BDO行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧,整體供需差仍有擴(kuò)大,幅度達(dá)到41.26%。

        卓創(chuàng)資訊BDO高級(jí)分析師孫翻告訴記者,BDO產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能仍高速增長(zhǎng)背景下過剩壓力增大,雖下游產(chǎn)品產(chǎn)能亦有增長(zhǎng),但終端需求不足倒逼產(chǎn)業(yè)鏈整體開工水平降低,產(chǎn)能擴(kuò)張與需求增速不匹配,成為影響B(tài)DO市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素,一體化發(fā)展趨勢(shì)下非一體化小型企業(yè)面臨發(fā)展困境。

        對(duì)于2025年行業(yè)發(fā)展情況,孫翻告訴記者預(yù)計(jì)BDO在過剩壓力下均價(jià)重心仍存窄幅下探可能,但行業(yè)虧損壓力下跌幅預(yù)計(jì)較2024年收窄,2025年下半年整體價(jià)格重心偏弱。

        PBAT行業(yè)同樣面臨產(chǎn)能過剩的困擾,根據(jù)隆眾咨詢2021年初統(tǒng)計(jì)的情況,預(yù)計(jì)有753萬(wàn)噸的PBAT產(chǎn)能處于在建狀態(tài)。后續(xù)隨著PBAT市場(chǎng)整體回歸理性,大部分項(xiàng)目已延期或取消,但是市場(chǎng)整體產(chǎn)能利用率處于較低水平。

        對(duì)此,曙光集團(tuán)回復(fù)記者稱,“公司募投項(xiàng)目符合公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃,綜合考慮了行業(yè)和市場(chǎng)狀況、技術(shù)水平及發(fā)展趨勢(shì)、場(chǎng)地等因素,已經(jīng)過慎重、充分的可行性研究,并履行相關(guān)程序規(guī)定,具備合理性。”

        曙光集團(tuán)進(jìn)一步表示,公司募投項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及新疆“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)規(guī)劃綱要,“禁限塑”政策出臺(tái)促進(jìn)了生物降解塑料的應(yīng)用飛速發(fā)展,以及下游產(chǎn)品需求不斷增長(zhǎng),為公司募投擴(kuò)產(chǎn)提供強(qiáng)有力的保障。項(xiàng)目所在園區(qū)配套設(shè)施功能完善,為項(xiàng)目建設(shè)提供便利條件,有效降低項(xiàng)目的投資成本,并且公司深耕化工行業(yè)多年,經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富,內(nèi)部管理制度完善,能夠有效應(yīng)對(duì)投資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

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