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        一年之內(nèi)第二次換帥，“免稅茅”中國中免又一次引發(fā)市場高度關(guān)注。

        10月17日，中國中免(601888.SH，01880.HK)發(fā)布人事變動(dòng)公告，公司董事長王軒因工作調(diào)整辭職，由范云軍接任。

        這是中國中免在一年之內(nèi)第二次換帥，也是近五年來第四次換帥。

        與換帥動(dòng)作相對應(yīng)的是，中國中免的經(jīng)營業(yè)績低于市場預(yù)期，“茅”類成色大打折扣。

        根據(jù)最近披露的業(yè)績快報(bào)，今年前三季度，中國中免的營業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)分別為430.21億元、39.20億元，與去年同期相比，均以兩位數(shù)的速度下降。去年同期，公司的營收凈利表現(xiàn)為雙增。

        中國中免面臨多重挑戰(zhàn)。國內(nèi)消費(fèi)增長放緩、消費(fèi)意愿不足，以及海南離島免稅市場競爭激烈，都對公司業(yè)績產(chǎn)生了不利影響。

        董事長任職剛滿一年就換

        中國中免再度換帥，引發(fā)市場高度關(guān)注。

        10月17日晚間，中國中免發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)近日收到董事長王軒的書面辭職報(bào)告。因工作調(diào)整，王軒申請辭去公司第五屆董事會(huì)董事長等職務(wù)。辭職后，王軒將繼續(xù)在公司擔(dān)任第五屆董事會(huì)董事等職務(wù)。

        與此同時(shí)，經(jīng)中國中免董事會(huì)會(huì)議審議通過，同意選舉范云軍為第五屆董事會(huì)董事長、劉昆為第五屆董事會(huì)副董事長。

        現(xiàn)年53歲的范云軍，曾在中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)等公司任職，今年7月，范云軍加入了中國旅游集團(tuán)暨香港中旅(集團(tuán))有限公司，擔(dān)任董事、總經(jīng)理、黨委副書記。

        由此可見，范云軍屬于空降。

        剛剛辭去董事長職務(wù)的王軒，今年57歲，曾在中國遠(yuǎn)望(集團(tuán))總公司擔(dān)任管理職務(wù)，在中國免稅品集團(tuán)擔(dān)任過多個(gè)職務(wù)。

        中國中免董事長職位上，王軒任職時(shí)間不長，且屬于“倉促”上任。

        2023年2月3日，中國中免公告稱，公司董事長彭輝遞交書面辭職報(bào)告，彭輝因到齡退休，申請辭去所擔(dān)任的公司一切職務(wù)。

        于是，公司選舉李剛為董事長。李剛是中國國旅的元老。此前，媒體報(bào)道稱，李剛是推動(dòng)中國中免向免稅業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與執(zhí)行的關(guān)鍵人物之一。其中，中國中免收購日上免稅、布局各大航空港的免稅業(yè)務(wù)、與法國知名旅游零售商拉格代爾成立合資公司投資香港國際機(jī)場煙酒經(jīng)營，均為李剛?cè)沃袊忻舛麻L期間的決策。這些運(yùn)作，奠定了中國中免的市場地位。

        不幸的是，李剛上任不到9個(gè)月，因病突然于當(dāng)年10月15日去世。4天后，王軒被選舉為公司董事長。

        2023年10月19日至今年10月17日，王軒任職董事長勉強(qiáng)滿一年。

        長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來，中國中免董事長變動(dòng)頻繁。2017年3月，李剛接棒董事長，兩年零五個(gè)月后，彭輝接替李剛擔(dān)任董事長。到2023年2月，李剛再度接任董事長。

        2019年以來的五年，中國中免已經(jīng)四次更換董事長。

        不僅僅是董事長一職更換頻繁，中國中免的其他重要職位變動(dòng)也較多。

        今年9月20日，中國中免副董事長陳國強(qiáng)因退休原因辭職。

        此外，公司還發(fā)生多次總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高層管理人員的變動(dòng)。如今年4月，常筑軍被聘任為公司總經(jīng)理。10月17日，王月浩當(dāng)選為公司董事。

        作為一家知名企業(yè)，中國中免的人事為何頻繁變動(dòng)?人事變動(dòng)頻繁會(huì)否影響經(jīng)營計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)?

        壓力重重如何突圍

        人事變動(dòng)頻繁的中國中免，存在明顯經(jīng)營壓力。

        2021年至2023年，中國中免實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為676.76億元、544.33億元、675.40億元，同比變動(dòng)幅度為28.67%、-19.57%、24.08%;凈利潤分別為96.54億元、50.30億元、67.14億元，同比變動(dòng)57.23%、-47.89%、33.46%。

        2021年凈利潤大幅增長，主要是中國中免與上海機(jī)場簽訂了免稅店租金補(bǔ)充協(xié)議，上海機(jī)場不再“旱澇保收”，中國中免支付的租金因此大幅減少。

        2023年，中國中免又與上海機(jī)場、首都機(jī)場分別簽訂補(bǔ)充協(xié)議，約定新的機(jī)場免稅店租金計(jì)算方式。上海機(jī)場自2023年12月1日起實(shí)施，首都機(jī)場自今年1月1日起實(shí)施。

        根據(jù)協(xié)議約定，機(jī)場免稅店的租金改為“保底+提成”的模式。保底租金按照客流量而定，由于客流量基數(shù)較低，保底租金比較容易達(dá)到。根據(jù)測算，上海機(jī)場年保底租金為7.07億元，首都機(jī)場的年保底租金為5.58億元，遠(yuǎn)低于疫情前(上海機(jī)場約60億、首都機(jī)場約30億元)，遠(yuǎn)低于疫情期間簽署的新協(xié)議。

        即便如此，中國中免的經(jīng)營業(yè)績?nèi)晕催_(dá)到市場預(yù)期。

        10月17日，中國中免發(fā)布2024年前三季度業(yè)績快報(bào)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為430.21億元、39.20億元，同比下降15.38%、24.70%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為38.74億元，同比下降25.37%。

        其中，今年二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為9.76億元、6.37億元，同比下降37.60%、52.50%，三季度的降幅擴(kuò)大。

        中國中免解釋稱，在國內(nèi)消費(fèi)增長放緩、消費(fèi)意愿不足的大環(huán)境下，公司經(jīng)營面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。

        其實(shí)，中國中免還面臨激烈的市場競爭問題。海南離島免稅市場，多家公司積極布局，使得爭搶免稅蛋糕的主體增多。此外，出境游的逐步恢復(fù)，也分流了部分免稅客群需求。

        面對新的市場競爭形勢，中國中免也采取了一些應(yīng)對措施，但從目前來看，還沒有轉(zhuǎn)化為明顯成效。

        二級市場上，中國中免的股價(jià)表現(xiàn)依舊欠佳。

        K線圖顯示，2021年2月18日，中國中免的股價(jià)最高為403.78元/股，今年10月18日收盤價(jià)為68.02元/股，區(qū)間跌幅達(dá)80%左右。

        與之對應(yīng)的市值，目前，中國中免為1407億元，較巔峰時(shí)約7882億元縮水了6400億元左右。

        股東方面，陸股通已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度減持。

《電鰻快報(bào)》