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        《電鰻財經》文 / 李瑞峰

        2023年10月9日，矽電半導體設備(深圳)股份有限公司 (以下簡稱矽電股份)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO更新了財務數據。

        招股書顯示，矽電股份主要從事半導體專用設備的研發(fā)、生產和銷售，專注于半導體探針測試技術領域，系境內領先的探針測試技術系列設備制造企業(yè)。

        在研究該公司提供的上市資料時，《電鰻財經》注意到，此次IPO，矽電股份計劃用1.6億元募集資金補充流動資金，而在過去幾年該公司累計現(xiàn)金分紅2400萬元且該公司的四位高官的年薪合計超過350萬元。此外，近五年內矽電股份沒有發(fā)明專利，其研發(fā)費用率和毛利率也落后于同行可比公司。矽電股份的關聯(lián)關系被交易所問詢。

        1.6億募資補流 2400萬現(xiàn)金分紅

        招股書顯示，此次IPO，矽電股份計劃募集資金5.6億元，其中2.6億元用于探針臺研發(fā)及產業(yè)基地建設項目，0.8億元用于分選機技術研發(fā)項目，0.55億元用于營銷服務網絡升級建設項目，1.6億元用于補充流動資金。

        由此可見，矽電股份將用近三成的募集資金補充流動資金。然而，從2020年至2022年(以下簡稱報告期)，該公司分別現(xiàn)金分紅400萬元、650萬元和1350萬元，合計2400萬元。

        招股書顯示，矽電股份的控股股東、實際控制人為何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓。何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓通過直接和間接持股合計控制公司67.99%的表決權實現(xiàn)對公司的控制。其中，何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓通過直接持股控制公司61.10%的表決權、通過擔任公司員工持股平臺深圳愛矽的普通合伙人控制公司6.90%的表決權。

        由此可見，上述現(xiàn)金分紅超過六成落入了上述五位實際控制人的口袋中。

        報告期內，該公司的高級管理人員的薪酬分別為564.71萬元、821.67萬元和740.31萬元，占當期利潤總額的比例分別為15.14%、7.69%和5.69%。

        2022年，矽電股份的董事、總經理王勝利的薪酬為121.67萬元，其董事、副總經理、董事會秘書的薪酬為77.47萬元，其副總經理劉興波的薪酬為70.47萬元，其副總經理羅仁宇的薪酬為84.38萬元，上述四位高管的薪酬合計354萬元。

        而且，值得注意的是，矽電股份的現(xiàn)金流也剛剛“轉正”。報告期內，該公司的經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2320萬元、-493萬元和2251萬元。

        五年沒有發(fā)明專利 研發(fā)費用率落后于同行

        招股書顯示，截至2022年12月31日，矽電股份及子公司已獲授權境內專利187項，其中發(fā)明專利18項、實用新型專利151項、外觀設計專利18項。招股書顯示，該公司最近取得的發(fā)明專利是在2018年9月份，也就是說，最近5年該公司沒有取得一項發(fā)明專利。

        從2020年至2022年以及2023年1-6月份，矽電股份的各期研發(fā)費用分別為2,373.51萬元、3,816.03萬元、4,909.67萬元和2,287.36萬元，占但其營業(yè)收入的比例分別12.62%、9.56%，11.11%和8.01%，同期可比公司的研發(fā)費用率均值分別為15.61%、13.01%、17.47%和26.50%，矽電股份的研發(fā)費用率明顯落后于同行可比公司。

        此外，矽電股份的毛利率也落后于同行可比公司。從2020年至2022年以及2023年1-6月份，矽電股份的毛利率分別為39.59%、42.62%、44.66%和36.98%，同期可比公司毛利率均值分別為63.48%、64.13%、64.10%和60.82%。

        關聯(lián)關系遭交易所問詢

        招股書顯示，何沁修、王勝利、楊波、辜國文、胡泓五人通過直接和間接持股合計控制矽電股份67.99%的表決權實現(xiàn)對公司的控制，是該公司的控股股東及實際控制人。

        從2020年至2022年以及2023年1-6月份，矽電股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入18,802.96萬元、39,917.19萬元、44,201.91萬元和28,557.91萬元。報告期內，該公司對前五名客戶的銷售收入占比分別為61.79%、59.74%和77.00%。值得注意的是，矽電股份報告期內的前五大客戶中，有兩家客戶與公司的股東關系密切。

        2020年9月，自然人林志強、顧鄉(xiāng)以增資形式入股矽電股份。此次IPO前夕，林志強、顧鄉(xiāng)分別持有矽電股份75.00萬股、54.55萬股股份，前者任三安光電股份有限公司(以下簡稱三安光電)董事長、其父林秀成為三安光電的實際控制人;后者的父親顧偉為江西兆馳半導體有限公司(以下簡稱江西兆馳)的母公司深圳市兆馳股份有限公司(以下簡稱兆馳股份)的實際控制人。

        三安光電和兆馳股份均為國內LED芯片行業(yè)的主要企業(yè)，同時也是矽電股份的主要客戶。報告期內，三安光電都位居矽電股份前五大客戶之首，銷售金額分別為5,702.34萬元、9,979.62萬元和22,918.75萬元;2020年和2022年，江西兆馳也進入了矽電股份的前五大客戶名單，銷售金額分別為2,675.80萬元和3,716.66萬元。

        對于上述情況，深交所在問詢函中對矽電股份提出問詢。矽電股份的回復：半導體行業(yè)入股上下游以穩(wěn)定合作關系的情形較普遍，三安光電和兆馳股份關聯(lián)方的入股有利于穩(wěn)定矽電股份與重要客戶的合作關系，對公司業(yè)務具有積極影響。

        矽電股份在回復中披露，矽電股份與三安光電、兆馳股份分別于2015年、2017年開展商務接觸，并分別于2016年9月和2017年7月首次發(fā)送樣機至上述客戶處開展驗證工作，矽電股份與二者已形成了多年的合作歷史。

        但矽電股份在第一輪問詢回復第266頁披露的前五大主要客戶的銷售情況及合作年限表顯示，矽電股份與兆馳股份開始合作時間與上文提到的時間一致，均為2017年;但第229頁主要客戶的合作時間表則披露，矽電股份與兆馳股份建立合作關系時間為2018年，招股書亦表示雙方開始合作時間為2018年。

《電鰻快報》