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距離年初顧家家居股份轉(zhuǎn)讓已過(guò)了小半年。

近日，2024年上半年家居行業(yè)上市公司市值最新排名出爐。排名前三的是歐派家居、顧家家居和居然之家，市值分別為326.3億元、265.4億元和152.8億元。

截至6月28日，與“換東家”時(shí)的289億元相比，顧家家居市值減少了23.6億元，時(shí)至今日，又進(jìn)一步減少38.4億元至227億元。

市值不斷蒸發(fā)令人聯(lián)想當(dāng)初顧家家居“換東家”的目的。有聲音認(rèn)為，顧家通過(guò)不斷減持股票套現(xiàn)百億，徹底實(shí)現(xiàn)了幾代人的財(cái)務(wù)自由；也有聲音認(rèn)為，在顧家家居穩(wěn)定增長(zhǎng)的營(yíng)收背后，是凈利潤(rùn)逐年放緩，為了求變才出此下策。

究竟為何，當(dāng)事雙方均未給出明確回答，但觀察顧家家居的成長(zhǎng)史，不難發(fā)現(xiàn)一些端倪。

股份轉(zhuǎn)讓加減持，套現(xiàn)百億離場(chǎng)

“做大做強(qiáng)”曾是顧家家居董事長(zhǎng)顧江生的愿望。

2016年，顧家家居成功登陸A股市場(chǎng)，兩年后，顧江生提出了“千億營(yíng)收、千億市值”的目標(biāo)，對(duì)標(biāo)彼時(shí)還紅火的房地產(chǎn)市場(chǎng)，都少有開(kāi)發(fā)商敢于如此高調(diào)，作為房地產(chǎn)的下游產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)的顧家家居毫不掩飾自己的野心與激進(jìn)。

往后的幾年中，顧江生一邊喊著口號(hào)，一邊以其浙商特有的頭腦和敢闖敢拼的韌勁將顧家家居帶上了新的臺(tái)階，巔峰時(shí)期公司市值近600億元。

直至2020年，顧家一反常態(tài)，開(kāi)始了近乎瘋狂的減持套現(xiàn)。

公開(kāi)資料顯示，截至2019年底，顧家集團(tuán)直接持有顧家家居49.28%股權(quán)；TB Home Limited 持有顧家家居26.33%股權(quán)；梅山顧家投資持有顧家家居0.60%股權(quán)。三者構(gòu)成一致行動(dòng)人，合計(jì)持有顧家家居76.21%股權(quán)。

三者中，顧江生持有顧家集團(tuán)61.60%股權(quán)，其父母持有TB Home Limited 100%股權(quán)，而梅山顧家投資則是顧家集團(tuán)全資子公司。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年7月6日與11月16日，TB Home Limited通過(guò)兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲利37.2億元；同年7月23日、24日又通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持套現(xiàn)約1.24億元。

同樣的日期，顧家集團(tuán)也在減持，7月23日、24日，顧家集團(tuán)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持980萬(wàn)股票，套現(xiàn)約5.32億元。又與TB Home Limited 通過(guò)大宗交易合計(jì)減持顧家家居2%股份，套現(xiàn)6.6億元。

2022年6月22日，顧家集團(tuán)又通過(guò)大宗交易減持1.97%股份，套現(xiàn)8億元。

最大的減持來(lái)自今年1月9日，顧家集團(tuán)及TB Home將所持29.42%股份，轉(zhuǎn)讓給美的公子何劍鋒控制的盈峰睿和投資，套現(xiàn)88.8億元。公司控股股東由顧家集團(tuán)變更為盈峰睿和投資，公司實(shí)際控制人由顧江生、顧玉華、王火仙一家，變更為何劍鋒。

由此，顧氏家族套現(xiàn)百億離場(chǎng)。

激流勇退or缺錢(qián)？

顧家家居可謂是顧氏家族的“搖錢(qián)樹(shù)”，但自己家的產(chǎn)業(yè)給自己家掙錢(qián)本也無(wú)可厚非，在外人看來(lái)，顧家已經(jīng)賺得盆滿缽滿，可以就此躺平，享受人生。

但現(xiàn)實(shí)仿佛在告訴人們，“顧家缺錢(qián)！”

今年3月12日、4月18日，顧江生在顧家集團(tuán)的股權(quán)1755萬(wàn)元，顧家集團(tuán)在浙商產(chǎn)融投資基金的股權(quán)1億元，分別被杭州市拱墅區(qū)法院、錢(qián)塘區(qū)法院凍結(jié)。

“相對(duì)減持而來(lái)的百億，幾千萬(wàn)算是小賬，居然都平不掉。”一位關(guān)注顧家家居的股民認(rèn)為，說(shuō)明減持的錢(qián)去了別的地方。

持有這種猜測(cè)的并非一人，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，野心十足的顧江生曾立下“雙千億”目標(biāo)，豪言壯語(yǔ)仍在，他卻不再努力了，出人意料地宣布撤退，可能是打拼累了，也可能是有較大虧空需要資金補(bǔ)充。

對(duì)于公司而言，或者是上游房地產(chǎn)行業(yè)崩盤(pán)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響，亦或是后來(lái)的顧江生心思已不在經(jīng)營(yíng)上面，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也逐年放緩。

根據(jù)顧家家居近年來(lái)的財(cái)報(bào)顯示，2021年、2022年、2023年顧家家居營(yíng)業(yè)收入為183.42億元、180.1億元、192.12億元，分別同比增長(zhǎng)44.81%、-1.81%、6.67%；凈利潤(rùn)分別為16.64億元、18.12億元、20.06億元，分別同比增長(zhǎng)96.87%、8.87%、10.70%，相比2021年，增速明顯放緩。

因此，有聲音認(rèn)為，其套現(xiàn)離開(kāi)可能是因?yàn)轭櫧易蹇吹搅思揖有袠I(yè)的變化和挑戰(zhàn)，激流勇退，美的介入有望給公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)，幫助公司突破瓶頸期，迎來(lái)更廣闊的新市場(chǎng)。

上述分析師稱(chēng)，美的集團(tuán)作為家電行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，對(duì)家居行業(yè)持有濃厚的興趣和戰(zhàn)略布局。顧家家居的股權(quán)轉(zhuǎn)讓為美的集團(tuán)提供了進(jìn)入家居市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，雙方可以實(shí)現(xiàn)資源共享與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

由此，何劍鋒出手收購(gòu)顧家家居，就顯得順理成章。其不僅可以借助顧家家居的品牌、渠道、客戶等資源，擴(kuò)大自己在家居領(lǐng)域的影響力，還可以將美的集團(tuán)的智能技術(shù)和產(chǎn)品，與顧家家居的家居產(chǎn)品相融合，打造出更具競(jìng)爭(zhēng)力的智能家居產(chǎn)品。

值得注意的是，1月 顧家家居轉(zhuǎn)讓價(jià)格為42.5846元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為102.99億元，對(duì)比目前顧家家居28.17元/股的股價(jià)來(lái)看，目前盈峰睿和投資浮虧約34.86億元。

《電鰻快報(bào)》