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        今年以來，A股沖高后回落，截至最新，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)分別下跌0.84%、8.71%、12.47%，市場近期已連續(xù)3天成交額低于6000億元。在此背景下，公募量化基金(以下簡稱“公募量化”)年內(nèi)表現(xiàn)如何?

        份額年內(nèi)減少近150億份

        公募量化按照其交易策略，主要分為主動型量化、指數(shù)增強量化和對沖量化三大類。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股公募量化最新份額為2269.57億份。以絕對量來看，市場中主動型量化、指數(shù)增強量化基金占據(jù)大頭，最新分別為823.44億份、1373.29億份。

        年內(nèi)市場大幅波動。在此背景下，公募量化的基金份額較年初減少145.71億份，降幅6.03%。其中，依托基金經(jīng)理能力、捕捉市場超額收益的主動型量化基金成了基金份額減少的“重災區(qū)”，累計減少123.15億份，占比高達84.52%;指數(shù)增強量化基金份額減少24.78億份;力求擺脫市場整體波動，以獲得絕對收益的對沖量化基金份額則有所增長，增量為2.21億份。

        從單只公募量化看，共計77只基金(A/C類分開統(tǒng)計)份額減少超過1億份，其中，國金量化精選C、長城中證500指數(shù)增強C、國金量化精選A、國金量化多因子C、國金量化多因子A份額均減少在10億份以上。除了長城中證500指數(shù)增強C為指數(shù)增強量化基金外，其余4只均為主動型量化基金。

        從逆向來看，基金份額增加最多的富國滬深300增強A，增加8.46億份，該基金最新規(guī)模114.08億元(A/C合并后的規(guī)模)，是市場上規(guī)模第二大的公募量化。截至一季度末，該基金持倉前五名分別為科倫藥業(yè)、廣電運通、領(lǐng)益智造、盈趣科技和三安光電。

        此外，國泰滬深300增強策略ETF、招商成長量化選股C、鵬華滬深300指數(shù)增強C、浦銀安盛中證A50指數(shù)增強A基金份額增量均在5億股以上。招商成長量化選股C和浦銀安盛中證A50指數(shù)增強A為年內(nèi)新設(shè)。

        多只基金業(yè)績大幅回撤

        A股市場整體表現(xiàn)不佳，量化基金自然不能幸免。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年以來，在全市場可統(tǒng)計的967只公募量化中，僅有248只基金復權(quán)單位凈值錄得增長，占比約25%，其它均出現(xiàn)不同程度的下降。其中，49只基金復權(quán)單位凈值降幅超過20%，大成動態(tài)量化A、天治量化核心精選A降幅超過30%。

        6月至今，大成動態(tài)量化A的復權(quán)單位凈值跌幅就高達13.27%。一季度末，大成動態(tài)量化A持倉前五名分別為華體科技、江天化學、華銘智能、匯得科技、筑博設(shè)計，占基金凈值比例均在1%以上。從規(guī)模來看，上述個股均為小盤股，最新市值均不足20億元。從行情來看，這些個股年內(nèi)平均跌幅也超過20%，跌幅最低的是華銘智能下跌17.22%，跌幅最高的筑博設(shè)計下跌34.36%。

        天治量化核心精選A也是類似的情況，持倉中小盤股偏多且行情表現(xiàn)不佳，持倉前三名均為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，分別為創(chuàng)意信息、信維通信、海格通信，年內(nèi)跌幅依次為45.66%、20.66%、22.10%。5月29日，該基金經(jīng)理李文杰因個人原因離職。

        為何今年量化基金表現(xiàn)不佳?有分析稱，其原因是量化機構(gòu)“抱團”小微盤股。年初A股的行情過于極端，盤面波動極大，2月6日左右，“國家隊”大量買入中證500ETF和中證1000ETF，期指大漲疊加基差大幅波動，非成份股的微盤股流動性被加速抽干，導致多只量化基金的凈值大幅回撤。二季度，受退市新規(guī)影響，市場恐慌性情緒加劇，小微盤股繼續(xù)大幅殺跌，影響了凈值修復。

        20只量化收益率超6%

        雖然市場整體下行，但仍有部分公募量化憑借著優(yōu)異的策略脫穎而出，產(chǎn)品回報率表現(xiàn)優(yōu)異，展現(xiàn)出不俗的抗跌能力。

        據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，年內(nèi)收益率前20的公募量化，回報率均超過6%。華泰柏瑞港股通量化A、長盛量化紅利策略A、博時阿爾法回報A排名前三，回報率依次為16.88%、15.55%、14.05%。華泰柏瑞港股通量化A主要投資于港股上市標的，受益于港股市場的快速修復，其持有的騰訊控股、美團-W、建設(shè)銀行等股大幅反彈。

        長盛量化紅利策略A主要投資于高股息資產(chǎn)，基金持倉靠前有南鋼股份、華能國際、中國石化、中國神華、中國石油等鋼鐵、煤炭、石油賽道個股。華寶證券認為，未來紅利稅有望優(yōu)化，港幣匯率相對穩(wěn)定，當前港股央企、紅利相關(guān)ETF配置性價比顯著提升，配置價值凸顯。

        南方基金表示，中長期看好大盤風格，短期小盤有反彈機會，低估值高股息資產(chǎn)與核心資產(chǎn)是中期高性價比的選擇。關(guān)于高股息，相比于價值、成長，其與經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)周期的相關(guān)性更低，因此絕對走勢會表現(xiàn)得更平穩(wěn)，在市場走出價值或成長的右側(cè)趨勢前，高股息仍是當下有效應(yīng)對方案之一。

《電鰻快報》