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        ◎記者 趙明超

        去年以來，債券型ETF駛?cè)氚l(fā)展快車道，最新規(guī)模合計(jì)已超過千億元。在海富通基金固定收益投資總監(jiān)兼?zhèn)鸩靠偙O(jiān)陳軼平看來，債券型ETF仍大有可為。“隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率逐漸下行，疊加債券市場(chǎng)的波動(dòng)性，很多債券投資者通過交易和波段操作來增厚收益。憑借費(fèi)率較低、持倉透明、交易便利的特點(diǎn)，債券型ETF已成為投資者重要的配置工具。”

        作為市場(chǎng)上最早布局債券型ETF的基金公司之一，海富通基金早在2014年就成立了債券型ETF。經(jīng)過多年發(fā)展，海富通基金旗下已形成較為豐富的債券型ETF產(chǎn)品矩陣，涵蓋利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債等品種。

        “在剛布局債券型ETF的時(shí)候，這類產(chǎn)品仍屬比較小眾的品種，但公司非常明確，將債券型ETF納入戰(zhàn)略性產(chǎn)品。”陳軼平表示，這么做的目的，就是希望借此為投資者提供豐富的“場(chǎng)內(nèi)債基”工具箱。

        由于較早深耕債券型ETF領(lǐng)域，海富通基金旗下的中證短融ETF成為目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的債券型ETF。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至5月21日，海富通中證短融ETF規(guī)模超過300億元，今年以來規(guī)模凈增長超過50億元。

        海富通中證短融ETF規(guī)模緣何快速增長?陳軼平表示，短融ETF在二級(jí)市場(chǎng)上的交易十分便捷，可在場(chǎng)內(nèi)實(shí)現(xiàn)日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易。對(duì)于投資者來說，無論是想切換到股票、債券還是其他場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品，都可以無縫銜接。與此同時(shí)，短融ETF費(fèi)率較低，持倉透明。

        在陳軼平看來，債券型ETF關(guān)注度顯著升溫的背后，是債市“躺贏時(shí)代”的結(jié)束。以前無風(fēng)險(xiǎn)收益率較高，投資者更多關(guān)注債券的票息收益，對(duì)波動(dòng)的容忍度較低，因此可交易、凈值有波動(dòng)的ETF吸引力并不高。但現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)收益率處于較低水平，這使得債券投資者需要通過交易和波段操作來增厚收益，因此債券型ETF的工具屬性愈發(fā)受到投資者的重視。

        作為率先“吃螃蟹”的人，陳軼平坦言，債券型ETF這條路走得并不是一帆風(fēng)順，而是不斷探索。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，在債券型ETF的管理上，他們先后解決了流動(dòng)性、申贖等方面的多個(gè)問題。

        “債券型ETF的管理主要采用抽樣復(fù)制法，需要對(duì)債券指數(shù)中的一些成分券進(jìn)行甄別。例如，對(duì)信用債指數(shù)相關(guān)ETF會(huì)進(jìn)行信用篩選。具體而言，深入研究所跟蹤債券指數(shù)中的成分券，對(duì)成分券作進(jìn)一步篩選，希望能夠給投資者提供一個(gè)相對(duì)安全的組合。”陳軼平強(qiáng)調(diào)，要盡量避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

        深交所發(fā)布的《ETF投資交易白皮書(2023年)》顯示，債券型ETF總成交額從2022年的1.65萬億元快速增至2023年的4.53萬億元。陳軼平認(rèn)為，要格外關(guān)注債券型ETF的交易，做好精細(xì)化管理。“以海富通中證短融ETF為例，作為流動(dòng)性管理產(chǎn)品，它的規(guī)模變化較快，這使得我們債券買賣的量很大。為滿足申贖和債券到期的需求，需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整持倉，以保證產(chǎn)品的流動(dòng)性。”陳軼平說。

        展望債券型ETF未來發(fā)展空間，陳軼平給出四個(gè)字：“空間廣闊”。“近年來，全球債券型ETF發(fā)展迅速，中國是全球第二大債券市場(chǎng)，但和成熟市場(chǎng)相比，國內(nèi)債券型ETF發(fā)展時(shí)間不長。在政策的支持下，這一品種的發(fā)展空間巨大。”陳軼平說。

《電鰻快報(bào)》