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        《電鰻財經(jīng)》文/林妍

        繼就業(yè)績穩(wěn)定性、實際控制人認定、研發(fā)情況與創(chuàng)新性體現(xiàn)等問題回復(fù)監(jiān)管層問詢后，2 月5日北京夢天門科技股份有限公司(以下簡稱：夢天門)再度收到了北交所出具的第二輪審核問詢函，問題主要有系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)周期性對業(yè)績持續(xù)性的影響，進一步說明收入確認合規(guī)性、創(chuàng)新特征及業(yè)務(wù)成長性等。但4月9日，北交所披露公告稱，2024年3月21日，夢天門向北交所提交了《北京夢天門科技股份有限公司關(guān)于撤回向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的申請》，申請撤回申請文件。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，北交所決定終止夢天門公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的審核。

        據(jù)悉，夢天門擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過2078.05萬股，募集資金總額為2.01億元，保薦機構(gòu)為中信證券。《電鰻財經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書存在很多疑點，所謂的70%市場覆蓋率令人唏噓，而營收巨降更是一場噩夢。

        營業(yè)收入巨降是上市大忌

        夢天門是一家專業(yè)服務(wù)于公共衛(wèi)生信息化、致力于為衛(wèi)生健康產(chǎn)業(yè)提供信息化建設(shè)的領(lǐng)先企業(yè)。招股書顯示，公司目前經(jīng)營規(guī)模較小且營業(yè)收入增速呈逐年下降趨勢。

        報告期內(nèi)(2020年至2022年及2023年一季度)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9,771.19萬元、10,237.55萬元、9,603.75萬元和857.39萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤依次為2664.52萬元、2860.53萬元、3485.80萬元、-123.74萬元。其中2020年至2022年收入增速分別為14.04%、4.77%、-6.19%，呈逐年下降趨勢。

        如果按2023年一季度營業(yè)收入857.39萬元估算，去年全年實現(xiàn)營業(yè)收入為0.34億元，與2022年的0.96億元相比更是下降超過六成;凈利潤則出現(xiàn)了虧損，而這或與其業(yè)務(wù)經(jīng)營存在季節(jié)性波動特征有關(guān)。

        業(yè)績的下降引發(fā)了監(jiān)管的高度關(guān)注，在首輪問詢中，北交所要求夢天門說明“收入、凈利潤變動趨勢是否與可比公司一致，收入增速逐年下降是否對公司盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。”夢天門就此回復(fù)稱，報告期內(nèi)，公司收入變動趨勢與可比公司基本一致。因可比公司與公司在客戶類型、產(chǎn)品構(gòu)成、下游應(yīng)用領(lǐng)域等方面存在較大差異，毛利率存在差異，因此凈利潤變動的趨勢并不完全可比。與此同時，夢天門認為“收入增速逐年下降不會對公司盈利能力產(chǎn)生重大不利影響”。

        夢天門首輪問詢的回復(fù)并沒有讓監(jiān)管層滿意，很快第二輪問詢要求公司說明“系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)投入存在周期性的具體表現(xiàn)，分析說明對發(fā)行人經(jīng)營穩(wěn)定性是否造成重大不利影響，發(fā)行人應(yīng)對系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)投入周期性波動的主要措施和有效性，并在重大事項提示中有針對性地提示系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)投入周期性波動對發(fā)行人未來業(yè)績的影響”

        與北交所玩“文字游戲”

        夢天門在招股書中稱，公司是一家專業(yè)服務(wù)于中國公共衛(wèi)生信息化的領(lǐng)先企業(yè)，在衛(wèi)生監(jiān)督信息化系統(tǒng)方面目前主要覆蓋了國家級和省級平臺的建設(shè)，在全國31個省級平臺建設(shè)中，20余個省級平臺都采用了公司的平臺產(chǎn)品，市場覆蓋率超70%，形成了行業(yè)市場領(lǐng)先優(yōu)勢。

        北交所要求夢天門準(zhǔn)確披露市場地位，公司面對交易所質(zhì)疑，只得不斷自圓其說，甚至玩起了文字游戲。

        夢天門在回復(fù)函中稱，公司建設(shè)了22個省級衛(wèi)生監(jiān)督信息平臺系統(tǒng)，其中監(jiān)督檢查、行政處罰和雙隨機監(jiān)督子系統(tǒng)與國家級平臺的信息報告管理系統(tǒng)相關(guān)聯(lián)，為省級平臺的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，公司基本全覆蓋，實現(xiàn)了省級衛(wèi)生監(jiān)督信息平臺與國家級衛(wèi)生監(jiān)督信息平臺的高效互聯(lián)互通，覆蓋了70.97%的省份，且承建的子系統(tǒng)均為平臺的核心子系統(tǒng)。

        不過，公司表示，由于衛(wèi)生健康監(jiān)督僅為公共衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)的其中一個領(lǐng)域，公司在全國范圍內(nèi)并未取得全部公共衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)量的70%，因此披露的市場覆蓋率而非市場占有率超70%的內(nèi)容準(zhǔn)確，不存在誤導(dǎo)投資者的情況。

        市場再次質(zhì)疑：公司的衛(wèi)生監(jiān)督信息平臺系統(tǒng)關(guān)聯(lián)了22個省份，就等同于覆蓋了70.97%的省份是否嚴(yán)謹(jǐn)?進一步闡述為“市場覆蓋率超70%”是否合適?雖然不是“市場占有率”，但“市場覆蓋率”確實很牽強。

        陳國賢身纏近百條風(fēng)險

        據(jù)招股書，公司控股股東、實際控制人均為陳國賢。截至本招股說明書簽署日，陳國賢直接持有公司16,226,250股，并通過夢天門企管間接持有公司130,000股，直接和間接持有公司股份占公司股份總數(shù)的30.1815%;此外，陳國賢為夢天門企管的普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人，控制夢天門企管持有公司的1,145,000股股份表決權(quán)，陳國賢直接和間接控制32.0544%公司股份的表決權(quán)。

        實際上，交易所根據(jù)這一控股比例提出了“控制權(quán)不穩(wěn)定”的質(zhì)疑。

        《電鰻財經(jīng)》還發(fā)現(xiàn)，陳國賢身纏近百條風(fēng)險。

        據(jù)天眼查顯示，董事長陳國賢目前有14條任職信息，擔(dān)任股東2家，擔(dān)任高管12家。陳國賢周邊風(fēng)險有10條，預(yù)警提醒有63條。

        周邊高風(fēng)險方面，其擔(dān)任法定代表人的成都夢天門科技有限公司進行了簡易注銷，擔(dān)任高管的安徽夢天門農(nóng)業(yè)科技有限公司有清算信息。

        訴訟方面，2019年，其擔(dān)任高管的北京賽文世紀(jì)信息系統(tǒng)有限公司曾因建設(shè)工程分包合同糾紛而被起訴……

        尤為注意的是，陳國賢擔(dān)任高管的北京賽文世紀(jì)信息系統(tǒng)有限公司曾因“不當(dāng)競爭”而受到行政處罰，罰沒合計5000萬元。

        市場人士質(zhì)疑，“控制權(quán)不穩(wěn)定”何以解決?公司董事長身纏近百條風(fēng)險會給市場帶來什么?

        《電鰻財經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注夢天門IPO后續(xù)進展。

《電鰻快報》