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　 4月7日晚間，有著“科創(chuàng)板AI第一股”之稱的云從科技拋出了數(shù)份公告，其中之一便是其定增方案的二次修訂稿。 

　　從此次修訂方案來看，最大的變化是云從科技將募資額度從過去的36.35億元砍成18.52億元，堪稱“腰斬”。 

　　去年人工智能浪潮席卷A股之時，云從科技順水推舟推出了定增方案，彼時其股價正處高位。但頗為尷尬的是，時隔一年多，該公司定增方案仍未見落地。 

      多個項目支出縮水、被砍

　　對比上一次披露的方案來看，云從科技此次修訂稿所顯示的發(fā)行股票數(shù)量并未變化，仍舊為3.11億股。同時，募投項目也并未變化，仍舊投向其“行業(yè)精靈”大模型項目。 

　　該項目建設期預計為36個月。云從科技方面稱，在該次發(fā)行募集資金到位前，公司將根據(jù)募集資金投資項目的實際情況，以自籌資金先行投入，并在募集資金到位后按規(guī)定程序予以置換。 

　　此次主要修訂的是定增募資總金額。在上一版方案中，云從科技的總募資金額為36.35億元，其中有20.94億元用于研發(fā)設備的購置；場地購置和裝修費為5.54億元，其余則為人力資源成本與其他費用。 

　　而在此次修訂方案中，募資總金額變?yōu)榱?8.52億元。其中研發(fā)設備購置費用降低為14.78億元，場地購置和裝修費直接被砍掉，而人力資源成本與其他費用也大幅調(diào)低。 

股價高位拋出定增方案

　　云從科技首次拋出定增方案還要追溯到一年前。 

　　彼時正值ChatGPT浪潮席卷A股之時，剛上市不到一年時間的云從科技股價迎來高光時刻。從2023年初到當年4月初，云從科技股價漲幅一度超過270%。 

　　這一背景下，云從科技順水推舟拋出定增方案。 

　　根據(jù)當時方案顯示，“行業(yè)精靈”項目著眼于在算法層面構(gòu)建行業(yè)大模型，為制造、金融、商業(yè)等領域提供智能算法能力，主要投向?qū)儆趪倚袠I(yè)政策與資金重點支持發(fā)展的科技創(chuàng)新領域。 

　　其實，當時這一定增方案一度引起質(zhì)疑。例如，云從科技首發(fā)上市時，實際募資總額為17.28億元，相較于計劃募資的37.5億元打了4.6折，不到一年時間，該公司便開啟再融資，且募資金額如此之大。另一方面，去年拋出定增之時，云從科技股價正處于高位。 

　　云從科技股價去年4月4日達到最高點44.14元/股，而截至今年4月3日收盤，其股價已經(jīng)跌至12.63元/股。整整一年時間，云從科技股價跌幅達到71.39%。

　　此后，上交所對定增進行了兩輪問詢，第一輪主要針對募捐項目、收入情況、持續(xù)經(jīng)營能力、應收賬款及合同資產(chǎn)、融資規(guī)模、財務性投資6個方面情況進行問詢。 

　　第二輪問詢則是主要針對“募集資金項目的商業(yè)化落地合理性、對于持續(xù)經(jīng)營能力的不利因素是否消除、營收情況”三大問題。 

　　很顯然，時至今日，云從科技定增仍未落地。 

       盈利時點或面臨推遲

　　“云從科技成立于2015年，是第一家在科創(chuàng)板成功上市的人工智能平臺公司。”云從科技在其官網(wǎng)上如是介紹。 

　　實際上，云從科技、曠視科技、依圖科技和商湯科技曾被并稱為“AI四小龍”，商湯科技于2021年年底登陸港交所，2022年5月，云從科技正式在上交所科創(chuàng)板上市。 

　　就在去年5月，云從科技加入了“百模大戰(zhàn)”，正式對外發(fā)布其從容大模型。隨后，云從科技又積極在身上貼上“華為標簽”。 

　　云從科技在接受調(diào)研時表示，公司一直和華為在研發(fā)、產(chǎn)品和市場等方面進行全面的合作，特別在聯(lián)合打造國產(chǎn)化替代產(chǎn)品上，一直在根據(jù)市場和客戶需求，聯(lián)合上下游，進行生態(tài)共建。 

　　同時，在OpenAI的視頻生成模型Sora引發(fā)關注之時，云從科技還曾對媒體提到，云從科技在視覺方面積累較為深厚，從容大模型已實現(xiàn)利用diffusion、GAN等生成式技術圍繞人物圖像、人物視頻數(shù)據(jù)進行建模，通過文本和音頻實現(xiàn)對圖像和視頻內(nèi)容進行生成、控制、編輯。 

　　只不過，連續(xù)數(shù)年的巨虧，令云從科技的手頭頗為緊張。2019年至2021年期間，云從科技累計虧損金額達到20.84億元，平均每年虧損近7億元。2022年，也就是云從科技上市首年，云從科技虧損進一步擴大，歸母凈利潤-8.69億元，同比下降37.46%。 

　　根據(jù)該公司此前披露的業(yè)績快報顯示，2023年云從科技實現(xiàn)營收6.29億元，同比增長19.43%，歸母凈利潤仍虧損6.3億元。連續(xù)虧損下，云從科技凈資產(chǎn)也在縮水。據(jù)業(yè)績快報，云從科技2023年年底凈資產(chǎn)為16.22億元，同比減少了22.52%。 

　　值得注意的是，在此前定增方案中，云從科技曾提及，本次募投項目的實施可能導致公司面臨短期內(nèi)虧損規(guī)模擴大、預計盈利時點推遲的風險。在首發(fā)上市時，云從科技曾在招股書中表示，預計在2025年實現(xiàn)盈利。 

　　不過，此次修訂方案中，云從科技僅提及，項目短期內(nèi)對公司營業(yè)收入或毛利水平提高有限，并且商業(yè)化落地存在一定不確定性，因此存在募投項目實施后對公司盈利能力造成負面影響的風險。

《電鰻快報》