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        日前，愛科賽博再度向資本市場發(fā)起沖擊，此次在科創(chuàng)板上市，愛科賽博方面擬募資3.8億元，用于精密特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、新增精密測試電源擴(kuò)建項目以及研發(fā)中心升級改造項目，另有1億元將用于補(bǔ)充流動資金。

        西安愛科賽博電氣股份有限公司(下稱“愛科賽博”)日前審核狀態(tài)變更為已問詢。這家國內(nèi)特種電源產(chǎn)品領(lǐng)域的“老兵”，自2016年撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請后，如今再度向資本市場發(fā)起沖擊。

        從愛科賽博發(fā)展歷程來看，公司一路以來發(fā)展緊跟國家重要戰(zhàn)略場景需求與產(chǎn)業(yè)政策指引，積累起了光伏儲能、電動汽車、航空航天、軌道交通、科研試驗、電力配網(wǎng)、特種裝備等諸多行業(yè)領(lǐng)域的市場客戶和技術(shù)能力。

        不過2016年至2018年，在追逐電動汽車充電模塊和充電樁這一政策支持產(chǎn)業(yè)之時，卻遭遇投資項目的“爆雷”，引致合計約8400余萬元的壞賬。公司大量輸往漢瓦特的充電模塊產(chǎn)品“顆粒無收”。

        2020年，愛科賽博測試電源產(chǎn)品正式進(jìn)入華為供應(yīng)商名單，在光伏儲能領(lǐng)域與包括華為在內(nèi)的多家客戶建立合作，此后業(yè)績又迎來了新一輪增長。

        投資漢瓦特項目“爆雷”

        愛科賽博主營業(yè)務(wù)為電力電子變換和控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品包括精密測試電源、精密特種電源和電能質(zhì)量控制設(shè)備。

        成立于1996年的愛科賽博，是國內(nèi)特種電源產(chǎn)品領(lǐng)域老兵，一路以來發(fā)展緊跟國家重要戰(zhàn)略場景需求與產(chǎn)業(yè)政策指引。

        招股書顯示，該公司最初面向航空航天市場需求研發(fā)生產(chǎn)航保電源，后進(jìn)入特種飛機(jī)地面保障電源市場、加速器電源市場、核工業(yè)專用特種電源領(lǐng)域，并在2010年，關(guān)注到了電動汽車充電模塊和充電樁、大功率光伏并網(wǎng)逆變器等增量業(yè)務(wù)。

        電動汽車充電樁是近年市場中的熱門產(chǎn)業(yè)。其實(shí)國內(nèi)充電樁行業(yè)早于2012年開始發(fā)展，隨著2014年至2016年國內(nèi)陸續(xù)出臺《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020 年)》等文件，國內(nèi)充電樁行業(yè)進(jìn)入快速成長期。

        回望產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，愛科賽博又一次精準(zhǔn)踩中產(chǎn)業(yè)增長脈搏。不過從招股書披露的信息來看，此時拓展的充電樁業(yè)務(wù)卻成為一顆深埋“雷”。

        在2016年，愛科賽博大舉出資1250萬元，與方氏汽車、蘇州綠動成立新能源汽車充電樁研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)漢瓦特，并持續(xù)向該實(shí)體銷售自家的充電模塊產(chǎn)品。

        但據(jù)愛科賽博方面稱，到2018年，突遇產(chǎn)業(yè)政策變動，新能源汽車補(bǔ)貼減少，加之公司經(jīng)營不善，大額資金被其關(guān)聯(lián)方占用未歸返，同時引進(jìn)新投資機(jī)構(gòu)進(jìn)展不順利，漢瓦特銷售收入銳減且僅有零星回款，進(jìn)而導(dǎo)致其資金鏈斷裂、經(jīng)營陷入困境。

        隨著漢瓦特項目的“爆雷”，愛科賽博銷往漢瓦特的充電模塊變成大額應(yīng)收帳款，連同對漢瓦特長期股權(quán)投資成本及調(diào)整，計提減值準(zhǔn)備。招股書數(shù)據(jù)顯示，其對漢瓦特的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款全額計提壞賬準(zhǔn)備，合計約為8400余萬元。

        為減少損失，2019年以來，愛科賽博配合地方政府及其他股東，采取了債轉(zhuǎn)股、實(shí)物或無形資產(chǎn)抵賬、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等多種措施。愛科賽博稱，截至報告期末，公司已不再持有漢瓦特股權(quán)，且漢瓦特已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序，預(yù)計公司不會再與漢瓦特發(fā)生業(yè)務(wù)往來，漢瓦特相關(guān)事項不會對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。目前，愛科賽博已放棄充電模塊等業(yè)務(wù)。

        從近三年業(yè)績數(shù)據(jù)可以看到，或受上述事件影響，愛科賽博業(yè)績質(zhì)量“元?dú)獯髠?rdquo;。2019年，該公司營收2.38億元，但歸母凈利潤虧損1743.17萬元。2020年業(yè)績雖實(shí)現(xiàn)扭虧，但凈利潤規(guī)模甚至不及2012年至2014年的情形。

        報告期內(nèi)(2019年至2022年上半年)，漢瓦特債轉(zhuǎn)股、實(shí)物資產(chǎn)抵賬、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、無形資產(chǎn)抵賬等相關(guān)事項，對愛科賽博各期利潤總額的影響分別為1345.21萬元、170.65萬元、92.26萬元和12.01萬元。

        除了漢瓦特項目，2018年前后國內(nèi)電動車充電樁項目“爆雷”事件并不在少數(shù)。上市公司科士達(dá)、通合科技等上市公司充電電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)年經(jīng)營效益出現(xiàn)不同程度下降，公開報道顯示有數(shù)家相關(guān)領(lǐng)域初創(chuàng)公司因資金鏈斷裂而停止運(yùn)營。

        “嚴(yán)格來說應(yīng)該還是當(dāng)時行業(yè)還處于初級階段，技術(shù)還不成熟，下游市場的應(yīng)用也不夠大。大量企業(yè)跑馬圈地，無序發(fā)展，低價惡性競爭，從而造成大量充電樁閑置，無法互聯(lián)互通，利用率低，最后資金鏈斷裂爆雷。”鯨平臺智庫專家、方融科技高級工程師周迪如是稱。

        不過周迪也表示，自2022年以來，隨著新能源汽車滲透率不斷提升，充電樁需求將大幅增長，充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車行業(yè)一起迎來爆發(fā)式增長。“同時，政策對充電設(shè)施建設(shè)的支持力度進(jìn)一步加大，新的高壓快充技術(shù)逐漸成熟并且投向市場，行業(yè)進(jìn)入加速放量期。”

        搭上華為光伏儲能項目 產(chǎn)品均價波動受核心客戶影響

        2021年度，愛科賽博營收實(shí)現(xiàn)5.20億元，歸母凈利潤為4752.17萬元，較2020年業(yè)績大幅改善。其核心原因在于，愛科賽博把握住了獲得華為測試電源供應(yīng)商資格的機(jī)會。

        愛科賽博2021年度專用測試裝備產(chǎn)品銷售收入，較2020年增加6851.66 萬元，增幅為 175.43%。而2021年愛科賽博中標(biāo)華為電源框招，其中電網(wǎng)模擬源等產(chǎn)品是唯一中標(biāo)人或第一中標(biāo)人，僅對華為的專用測試裝備產(chǎn)品銷售收入就有7141.21萬元。

        據(jù)了解，愛科賽博與華為的合作主要在光伏儲能領(lǐng)域。根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，2021年全球逆變器出貨量排名前10的大公司中，總計有5家國內(nèi)企進(jìn)入，包括陽光電源、華為、錦浪科技、古瑞瓦特、固德威，均為愛科賽博客戶。

        2021年以及2022年上半年，華為均進(jìn)入愛科賽博前五大客戶名單，當(dāng)期收入占比分別為14.43%、9.15%。

        《科創(chuàng)板日報》記者關(guān)注到，由于華為等單一客戶特定設(shè)備采購額較大，愛科賽博經(jīng)營性現(xiàn)金流、產(chǎn)品單價以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)都或多或少受到一定影響。

        2020年度、2021年度和2022年1-6月，愛科賽博經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)負(fù)，分別8876.69萬元、-1456.69萬元和-3207.50萬元。公司稱原因之一是第四季度銷售占比較高，且四季度對華為等客戶的銷售未回款所致。

        2021年度專用測試裝備產(chǎn)品平均單價從2019年的25.54 萬元/臺(套)提升至37.61萬元/臺(套)。愛科賽博方面稱，主要系上海電器科學(xué)研究所、華為采購產(chǎn)品功率大，性能指標(biāo)要求高，因此單價較高。而到2022年上半年，該公司相關(guān)產(chǎn)品平均單價又回落至24.02萬元/臺(套)。

        另外，華為等客戶主要采購的精密測試電源，其銷售額與營收占比也在2021年以來發(fā)生顯著增長，2022年營收貢獻(xiàn)已超過57%。

        據(jù)招股書，愛科賽博方面測算后，預(yù)計2022年度營業(yè)收入為5.7億元至6.1億元，同比增長9.65%至17.34%;歸母凈利潤為6000萬元至7000萬元，同比增長26.26%至47.30%。

        目前白小青、王琳夫婦作為愛科賽博創(chuàng)始人，合計控制公司29.63%的股份，同時也是公司實(shí)際控制人。其他持股5%以上股東中，包括達(dá)晨財智管理的兩支私募基金(合計持股11.51%)、陜西集成電路(持股6.78%)。

        此次在科創(chuàng)板上市，愛科賽博方面擬募資3.8億元，用于精密特種電源產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、新增精密測試電源擴(kuò)建項目以及研發(fā)中心升級改造項目，另有1億元將用于補(bǔ)充流動資金。

《電鰻快報》