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????????10月26日，裕太微電子股份有限公司(下稱“裕太微”)將科創(chuàng)板IPO(首次公開發(fā)行股票)上會，接受上市委的審議。

????????值得一提的是，裕太微2021年5月和2021年6月發(fā)生的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格相差24倍，公司表示此為稅收籌劃。另外，裕太微有位研發(fā)人員對裕太微提出勞動仲裁，金額高達349.93萬元，但這位研發(fā)人員的職務(wù)似乎并不高。

????????349.93萬元的勞動仲裁

????????裕太微成立于2017年1月，其主要從事高速有線通信芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售。公司目前的產(chǎn)品主要為百兆、千兆的單口及多口以太網(wǎng)物理層芯片，涉及信息通訊、汽車電子、消費電子、監(jiān)控設(shè)備、工業(yè)控制等領(lǐng)域。

????????2019年至2021年以及2022年上半年(下稱“報告期”)，裕太微的營業(yè)收入分別為132.62萬元、1295.08萬元、2.54億元、1.92億元，歸母凈利潤分別為-2748.99萬元、-4037.71萬元、-46.25萬元、1532.17萬元。

????????財務(wù)摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

????????報告期內(nèi)，公司第一大客戶占當(dāng)期銷售總額的比例分別為44.84%、31.90%、29.90%和22.03%，呈下降趨勢。

????????但是裕太微存在多個客戶向裕太微采購產(chǎn)品的最終流向為裕太微依據(jù)實質(zhì)重于形式的原則認定的關(guān)聯(lián)方。報告期內(nèi)，裕太微向該等客戶銷售以太網(wǎng)物理層芯片的銷售收入合計分別為0萬元、65.92萬元、1.07億元及9837.97萬元。即2021年和2022年上半年，該金額占裕太微營業(yè)收入的比重超過4成。

????????除比照關(guān)聯(lián)交易的金額較高外，裕太微報告期內(nèi)向中芯國際采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為24.70%、74.36%、61.71%及64.01%，向中芯國際采購晶圓及光罩金額占各期公司晶圓及光罩采購總額的比例達到27.75%、97.45%、99.34%和99.11%，集中度較高，且裕太微未與中芯國際簽訂產(chǎn)能保證協(xié)議。

????????關(guān)于2022年全年業(yè)績，裕太微在上會稿中表示，由于公司部分產(chǎn)品在2022年上半年的量產(chǎn)流片因疫情原因推遲回片，該等產(chǎn)品預(yù)計在2022年下半年回片后將發(fā)生較大流片費用，且公司為加速豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大研發(fā)人員規(guī)模，公司研發(fā)費用預(yù)計大幅上漲，因此公司預(yù)計2022年全年仍將小幅虧損。

????????股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，裕太微實控人為歐陽宇飛和史清，兩人及其一致行動人瑞啟通、唐曉峰合計控制裕太微49.34%股份的表決權(quán)。

????????歐陽宇飛和史清的稅前收入在2021年均為162.52萬元，排在之后則是93.19萬元的算法設(shè)計總監(jiān)劉亞歡。

????????有意思的是，2022年6月，裕太微上海分公司解除與原員工朱某的勞動合同。2022年7月，朱某因與公司勞動爭議糾紛，向上海市浦東新區(qū)勞動人事爭議仲裁委員會提出勞動仲裁，要求裕太微上海分公司支付賠償金、加班工資、旅游福利補償?shù)裙灿?49.93萬元。該案件將于2022年10月26日開庭審理。

????????申報稿顯示，“申請人朱某在報告期內(nèi)為公司研發(fā)人員，未擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級管理人員或核心技術(shù)人員”。這樣看來，朱某的職位似乎不太高，那么其為何提出數(shù)百萬的仲裁?

????????2022年8月2日，上海市浦東新區(qū)勞動人事爭議聯(lián)合調(diào)解中心第一次調(diào)解，雙方未達成一致。裕太微于2022年9月15日收到浦東新區(qū)勞動仲裁委開庭通知，該案件將于2022年10月26日開庭審理。

????????關(guān)于該仲裁，裕太微在上會稿中表示，根據(jù)律師事務(wù)所分析報告，即使公司敗訴的情況下，裁審機構(gòu)裁決公司需要支付申請人的費用不超過40萬元。

????????投資者能否賺錢?

????????此次科創(chuàng)板IPO，裕太微募投項目的擬投入募集資金為13億元，發(fā)行不超過2000萬股，占發(fā)行后總股份的25%。以此計算，裕太微達到該目標(biāo)的估值為52億元。

????????不過，如果只達到這個目標(biāo)，裕太微的部分股東或?qū)①r錢。

????????2021年8月，中移基金、小米基金、海望基金增資入股裕太微，中移基金以1.15億元認購17.87萬元注冊資本，小米基金以5219.21萬元認購8.12萬元注冊資本，海望基金以5219.21萬元認購8.12萬元注冊資本，增資價格均為642.57元/注冊資本。裕太微注冊資本由778.13萬元增加到812.24 萬元。

????????以此計算，裕太微彼時的投后估值為52.19億元。考慮稀釋作用后，如裕太微上市后市值只有52億元，則這些投資者將虧25.28%。

????????值得一提的是，歐陽宇飛配偶、史清父親作為合伙人于2021年1月設(shè)立塔羅思。2021年5月，歐陽宇飛和史清以15.28元/注冊資本的轉(zhuǎn)讓價格將裕太微彼時4%的注冊資本轉(zhuǎn)讓給塔羅思。2021年6月，塔羅思將這些股份全部對外轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格為385.54元/注冊資本，為2021年5月轉(zhuǎn)讓價格的25.23倍。

????????對此，裕太微于2022年10月10日簽署的第二輪問詢回復(fù)函中表示，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓安排系出于稅收籌劃考慮。塔羅思向投資人轉(zhuǎn)讓股權(quán)由歐陽宇飛配偶和史清父親承擔(dān)納稅義務(wù)，這兩人已就股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中不進行稅收籌劃與稅務(wù)局展開溝通。

????????關(guān)于這次稅收籌劃的好處，有投資者進行過估算。比如，今日頭條上認證為江蘇天倪律師事務(wù)所專職律師的戴崇恩在其2022年10月發(fā)布的文章中表示，如直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)，歐陽宇飛與史清可能多繳上千萬的個人所得稅。

《電鰻快報》