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????????如果談起市場(chǎng)上比較有名的女性基金經(jīng)理，大家首先想到的可能是類似“消費(fèi)女神”或“醫(yī)藥女神”等等。

????????的確，女性對(duì)于消費(fèi)的天然敏感性往往會(huì)幫助他們?cè)谙嚓P(guān)賽道脫穎而出。

????????不過(guò)bo姐覺(jué)得，我們不應(yīng)該把女性基金經(jīng)理局限在消費(fèi)領(lǐng)域，市場(chǎng)上也有能力圈覆蓋范圍廣的優(yōu)秀女性基金經(jīng)理。

????????今天我們就來(lái)盤點(diǎn)一位專注成長(zhǎng)股投資，代表作年化回報(bào)33.41%的女性基金經(jīng)理，國(guó)泰基金林小聰。

????????做好高景氣投資，滲透率是關(guān)鍵

????????這兩年高景氣投資盛行，也就是大家喜歡投賽道股，市場(chǎng)也愿意給這些賽道股高估值。

????????但高景氣投資并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單，有時(shí)候即便是好公司，估值太貴，股價(jià)太高，風(fēng)險(xiǎn)也不小。

????????想做好高景氣投資，研究清楚行業(yè)滲透率是關(guān)鍵!

????????一個(gè)行業(yè)周期的幾個(gè)階段，一般分為初創(chuàng)-導(dǎo)入-爆發(fā)-成長(zhǎng)-成熟-衰退-穩(wěn)定，當(dāng)一個(gè)行業(yè)滲透率達(dá)到10%時(shí)，這是一個(gè)行業(yè)的黃金增長(zhǎng)點(diǎn)，因?yàn)檫@代表著行業(yè)也將進(jìn)入增速較快的成長(zhǎng)爆發(fā)期，產(chǎn)品或服務(wù)出現(xiàn)供不應(yīng)求，核心公司進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)需求。

????????所以在滲透率10%左右的行業(yè)，經(jīng)常容易出現(xiàn)業(yè)績(jī)“超預(yù)期”的公司，業(yè)績(jī)超預(yù)期，股價(jià)就容易上漲。

????????市場(chǎng)里在做高景氣成長(zhǎng)投資里的基金經(jīng)理中，國(guó)泰基金的林小聰對(duì)行業(yè)滲透率的理解可謂是爐火純青。

????????林小聰?shù)耐顿Y是基于歐奈爾CANSLIM體系的成長(zhǎng)股投資，自上而下精選成長(zhǎng)類個(gè)股。

????????以“超預(yù)期”和“高增長(zhǎng)”為核心，組合追求業(yè)績(jī)成長(zhǎng)及“超預(yù)期”帶來(lái)的戴維斯雙擊，要兼顧當(dāng)前業(yè)績(jī)超預(yù)期、中期(3年+)有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)以及公司本身質(zhì)地優(yōu)良。

????????所以她基本都會(huì)圍繞著滲透率10%左右附近的行業(yè)進(jìn)行調(diào)研選股。

????????聚焦“超預(yù)期”成長(zhǎng)股

????????咱們先簡(jiǎn)單了解下林小聰，她擁有11年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2010年就已經(jīng)加入國(guó)泰基金。

????????之后做了7年的研究員以及基金經(jīng)理助理后，2017年開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，目前在管的基金有兩只，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均排名同類前列。

????????其中管理超過(guò)4年的國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)混合是林小聰?shù)拇碜鳎温毧偦貓?bào)235.89%，年化回報(bào) 33.41%(數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰基金，Wind，截止上半年末，經(jīng)托管行復(fù)核)，基金曾榮獲銀河證券三年、五年雙五星評(píng)級(jí)(評(píng)級(jí)為銀河證券2021年三季度評(píng))。

????????2019年基金收益65.98%，2020年為97.83%，盡管今年A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換較快，市場(chǎng)波動(dòng)也比較大，基金年內(nèi)收益依然超15%(截止上半年末，數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告)，而同期滬深300指數(shù)收益為0.24%，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性可以說(shuō)是很高了。

????????作為專注成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理，林小聰重點(diǎn)關(guān)注的有新能源、半導(dǎo)體和新消費(fèi)等三個(gè)板塊。

????????在新能源產(chǎn)業(yè)鏈這塊，上游的資源以及傳統(tǒng)主機(jī)廠與零部件廠商都是她關(guān)注的方向。

????????2021年8月新能源車銷量實(shí)現(xiàn) 32.1 萬(wàn)輛，滲透率達(dá) 17.8%，銷量和滲透率全部創(chuàng)新高。

????????新能源汽車則無(wú)疑處于前面提到的成長(zhǎng)爆發(fā)階段。

????????在半導(dǎo)體領(lǐng)域，林小聰看好AIot和設(shè)備與材料的國(guó)產(chǎn)化。

????????2020年AIot的設(shè)備數(shù)和手機(jī)、Pad、PC的數(shù)量基本相當(dāng)，但到2025年可以預(yù)期AIot的設(shè)備數(shù)有希望變成手機(jī)、Pad、PC的兩倍。這個(gè)過(guò)程中一定會(huì)出現(xiàn)很多和AIot相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì)。

????????另外2020年國(guó)內(nèi)產(chǎn)線設(shè)備整體的國(guó)產(chǎn)化率也達(dá)到了10%，今年芯片短缺，供不應(yīng)求以及國(guó)產(chǎn)替代，不得不發(fā)展的邏輯，也讓林小聰對(duì)這個(gè)方向十分看好。

????????而在消費(fèi)板塊里，她重點(diǎn)關(guān)注的是95后、00后的消費(fèi)新趨勢(shì)，看好的方向包括預(yù)調(diào)雞尾酒、能量飲料、烘焙產(chǎn)業(yè)鏈、新型小家電、集成灶、美容護(hù)膚、寵物等。

????????林小聰認(rèn)為整個(gè)消費(fèi)升級(jí)以及聚焦年輕消費(fèi)人群和新消費(fèi)場(chǎng)景的方向，可能是未來(lái)持續(xù)多年的投資主線，短期市場(chǎng)調(diào)整可能會(huì)帶來(lái)更好的布局機(jī)會(huì)。

????????在選股上，林小聰別具一格，具備獨(dú)立思考能力。從她管理的代表作國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)的最新十大重倉(cāng)股來(lái)看，比較少見(jiàn)市場(chǎng)比較熱門的抱團(tuán)股。

????????(數(shù)據(jù)來(lái)源：基金二季報(bào)，個(gè)股信息僅供列示，不構(gòu)成投資建議或承諾)

????????均衡配置，不賣在最高點(diǎn)

????????除了收益以外，咱們也要看看基金經(jīng)理的回撤控制，畢竟大多數(shù)普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力并不高。

????????過(guò)去三年，國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)混合的最大回撤控制在20%附近：

????????(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，截至2021.10.14)

????????林小聰一方面通過(guò)控制組合集中度來(lái)控制組合整體回撤。

????????她的持股集中度在同行中偏低，前十大重倉(cāng)股占基金總資產(chǎn)的比例一般在30%-50%之間，即使非常看好一個(gè)行業(yè)，單一行業(yè)的配置比例基本上也不會(huì)超過(guò)30%。

????????(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind)

????????另外，如果判斷市場(chǎng)情緒達(dá)到極值，她一般會(huì)選擇主動(dòng)左側(cè)賣出已經(jīng)持有的行業(yè)或個(gè)股，而不會(huì)執(zhí)著于將個(gè)股賣在最高點(diǎn)。

????????左側(cè)賣出是她認(rèn)為的可以相對(duì)較好控制整個(gè)組合回撤的方法。

????????最近，林小聰?shù)男禄饑?guó)泰景氣優(yōu)選(A類：012880，C類：012881)也將于10月25日正式發(fā)行。

????????新基金的投資方向依然是消費(fèi)升級(jí)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但投資范圍則包括了港股，里面有不少稀缺的“新經(jīng)濟(jì)”公司，比如醫(yī)美和潮玩IP的優(yōu)質(zhì)龍頭，可以更好的發(fā)揮林小聰?shù)倪x股能力。

????????在提及自己的職業(yè)時(shí)，林小聰曾表示：“我覺(jué)得我每天的狀態(tài)是跳著舞來(lái)上班的。”

????????對(duì)于這樣一位對(duì)自己的事業(yè)充滿熱情、并在過(guò)去幾年已經(jīng)證明過(guò)自身投資能力的基金經(jīng)理，長(zhǎng)期持有她的基金也許大概率能“吃到肉”。

《電鰻快報(bào)》