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        近日，市場出現(xiàn)明顯下跌，上周上證綜指下跌4.16%，是繼1月28日、3月11日以來，本年度第三次單周大盤跌幅超過4%。本周A股重回3100附近，與3月和4月不同的是，此次市場恐慌和悲觀情緒明顯下降，投資者對后市信心更足。

        首先，從經(jīng)濟(jì)基本面來看：與3-4月市場擔(dān)憂上海疫情沖擊全國經(jīng)濟(jì)不同。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的態(tài)勢已經(jīng)較為明確，8月工業(yè)增加值同比回升至4.2%，社會(huì)銷售品零售同比回升至5.4%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比回升至5.8%，均好于市場預(yù)期，反映出當(dāng)前內(nèi)需的復(fù)蘇態(tài)勢。因此大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)景氣與半年前區(qū)別明顯。

        其次，穩(wěn)增長政策再次發(fā)力：近幾次的國常會(huì)釋放了明顯的穩(wěn)增長信號，部署緩稅4400億，積極投放中長期貸款等保市場主體政策。以及保就業(yè)、支持設(shè)備改造、支持剛性和改善性住房需求，促進(jìn)汽車等大宗消費(fèi)等促內(nèi)需政策。此外今年以來LPR利率多次調(diào)降，貨幣政策保持寬松，也有利于企業(yè)獲取融資支持，推動(dòng)需求復(fù)蘇。

        最后，當(dāng)前市場位置已經(jīng)非常低，充分反映了當(dāng)前市場對于經(jīng)濟(jì)、疫情和全球局勢的悲觀預(yù)期。從估值來看，當(dāng)前上證綜指市盈率僅為12.1，滬深300僅為11.4，其隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平均處于歷史高位，說明當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)配置的性價(jià)比頗高，是較好的中長期布局時(shí)點(diǎn)。投資者對于后市也沒有今年3-4月那么恐慌，贖回原因?qū)е碌谋粍?dòng)拋售壓力較小。

        因此，A股重回3100也無需悲觀，建議投資者保持耐心，長期保持樂觀、逢低布局。配置上，可重點(diǎn)關(guān)注軍工和半導(dǎo)體、信創(chuàng)為代表的自主可控板塊;調(diào)整到合理位置的新能源板塊;另外消費(fèi)類核心資產(chǎn)由于其自身的剛性需求，有望在疫后復(fù)蘇和通脹上行的趨勢中受益，同樣可關(guān)注。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：本文不構(gòu)成投資建議或意見，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報(bào)》