久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

星昊醫(yī)藥IPO:產(chǎn)能利用率下降仍募資擴(kuò)產(chǎn) 主要推廣服務(wù)商被緊急注銷疑點(diǎn)重重

2022-07-19 15:06 | 來源:新浪財(cái)經(jīng) | 作者:俠名 | [IPO] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


第一大客戶為國藥控股的星昊醫(yī)藥向北交所遞交招股書,擬募資3.86億元用于創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化共享平臺(tái)建設(shè)和口崩制劑新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目,申萬宏源擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。......

????????北交所自2021年設(shè)立以來便受資本市場關(guān)注,從2021年底至2022年7月18日,包括此前從精選層平移至北交所的上市公司,北交所總上市公司家數(shù)已從82家提升至104家,總股本也從122.69億股提升至151.65股。不同于上市公司數(shù)量與總股本的增長趨勢,2022年年初至2022年7月18日,北交所上市公司的總市值卻從2618.94億元下降至1984.08億元。

????????近日,第一大客戶為國藥控股的星昊醫(yī)藥向北交所遞交招股書,擬募資3.86億元用于創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化共享平臺(tái)建設(shè)和口崩制劑新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目,申萬宏源擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。

????????上述募資項(xiàng)目新藥物產(chǎn)業(yè)化共享平臺(tái)包括兩個(gè)項(xiàng)目,分別是中國際藥物制劑生產(chǎn)線建設(shè)、藥物創(chuàng)新孵化平臺(tái)建設(shè),分別將投入募集資金2.17億元、0.48億元,共計(jì)2.65億元。口崩制劑新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目將使用1.21億元募集資金。

????????但存疑點(diǎn)的是,招股書顯示,創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化共享平臺(tái)建設(shè)需要6.8億元總投資額,其中國際藥物制劑生產(chǎn)線建設(shè)需投入6億元總投資額,藥物創(chuàng)新孵化平臺(tái)建設(shè)總投資額需要0.8億元。與總投資額相比,擬投入的2.65億元募集資金不及總建設(shè)費(fèi)用的一半,分項(xiàng)目看亦然。

????????星昊醫(yī)藥表示,如本次實(shí)際募集資金少于上述項(xiàng)目投資資金需求,缺口部分將通過公司自有資金或銀行借款予以解決。但在自有資金層面,2019-2021年及2022年一季度,公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分別為2.15億元、0.21億元、1.19億元和0.06億元,波動(dòng)較大。期末現(xiàn)金余額分別為1.06億元、0.94億元、0.89億元和0.94億元,呈下降趨勢。

????????與過4億的資金缺口相比,星昊醫(yī)藥賬面上的資金看似并不充裕且波動(dòng)較大,增長性并不穩(wěn)定。由此,面對投資項(xiàng)目的巨額資金缺口,未來星昊醫(yī)藥大概率將通過銀行借款予以解決。這意味著公司的負(fù)債水平將可能會(huì)大幅提升,另一方面,公司貸款及建設(shè)項(xiàng)目的可行性亦存疑。

????????產(chǎn)能利用率大幅下降 研發(fā)動(dòng)力不足收入依賴大客戶

????????星昊醫(yī)藥成立于2000年,主要從事藥物制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,為藥物制劑生產(chǎn)企業(yè)和創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)提供CMC/CMO服務(wù)。主營產(chǎn)品包括應(yīng)用于食欲缺乏消化不良的復(fù)方消化酶膠囊、用于急性和慢性腦血管疾病的吡拉西坦注射劑、用于周圍神經(jīng)病的甲鈷胺片、用于急性顱腦外傷及腦手術(shù)后意識(shí)障礙的胞磷膽堿鈉注射液、用于肝硬化所致胃靜脈曲張的醋酸奧曲肽注射劑等。

????????其中復(fù)方消化酶膠囊、吡拉西坦注射劑為星昊醫(yī)藥最主要的收入來源,二者合計(jì)貢獻(xiàn)約70%營收。與銷售藥品相比,星昊醫(yī)藥CMC/CMO服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模較小,2021年收入占比僅7.03%。核心產(chǎn)品中,復(fù)方消化酶膠囊、吡拉西坦注射劑、胞磷膽堿鈉注射液、甲鈷胺片均已納入國家醫(yī)保目錄乙類用藥。

????????這也意味著,隨著《基本醫(yī)療保險(xiǎn)用藥管理暫行辦法》新規(guī)的頒布,星昊醫(yī)藥核心產(chǎn)品一方面面臨著醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn),另一方面還面臨著常州千紅生化制藥、國藥集團(tuán)國瑞藥業(yè)、河南利欣制藥、多多藥業(yè)、江西青峰藥業(yè)等企業(yè)競品的競爭。

????????2020年以來,星昊醫(yī)藥業(yè)績已經(jīng)兩連降。2020年、2021年及2022年一季度,公司營業(yè)收入分別為6.26億元、5.82億元和1.07億元,同比變動(dòng)-1.86%、-7.01%和-17.67%。歸母凈利潤分別為0.7億元、0.69億元和0.15億元,同比變動(dòng)-9.97%、-1.06%和0.77%。

????????以技術(shù)能力與同行業(yè)可比公司競爭,星昊醫(yī)藥在研發(fā)費(fèi)用率上遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平,2021年研發(fā)費(fèi)用率為7.97%,不及當(dāng)期南新制藥的11.4%、苑東生物的19.62%和匯宇制藥的13.61%。

????????資料來源:招股書

????????在藥品批件方面,雖然星昊醫(yī)藥披露的總藥品批件數(shù)量過百,但絕大多數(shù)為子公司廣東星昊和廣東鼎信持有,上市公司僅持有9個(gè)藥品批件,分別為氯雷他定片、氯雷他定膠囊、阿奇霉素片、奈韋拉平片、奈韋拉平膠囊、甲鈷胺膠囊、甲鈷胺片、奧美拉唑腸溶膠囊和伏格列波糖片,其中所有藥品批件的最近批準(zhǔn)日為2021年6月4日,距遞交招股書已一年有余。這意味著,近一年上市公司并未取得新的藥品批件。

????????研發(fā)動(dòng)力不足的星昊藥業(yè)近年來的業(yè)績主要依賴大客戶支撐,2019-2021年公司前五大客戶銷售收入比重分別為36.62%、32.62%和30.08%。其中國藥控股連續(xù)三年蟬聯(lián)公司第一大客戶,其銷售收入貢獻(xiàn)率也一騎絕塵。2019-2021年,星昊醫(yī)藥來自國藥控股的銷售收入占比分別為13.55%、11.61%和12.37%,遠(yuǎn)超過同期第二大客戶的貢獻(xiàn)。

????????星昊醫(yī)藥的生產(chǎn)主要通過北京亦莊生產(chǎn)基地、廣東中山生產(chǎn)基地和長春生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn),而值得注意的是,一邊募集資金建設(shè)藥物制劑生產(chǎn)線的星昊醫(yī)藥另一邊其生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率正在大幅下降。

????????資料來源:招股書

????????其中北京亦莊固體制劑車間產(chǎn)能利用率自2019年的98.22%下降28.5個(gè)百分點(diǎn)至2021年的69.72%。長春大容量注射劑車間從2019年的24.74%下降8.35個(gè)百分點(diǎn)至16.39%。廣東中山小容量注射劑/凍干粉針劑車間(A車間)產(chǎn)能利用率也有明顯下降。雖然廣東中山小容量注射劑/凍干粉針劑(抗腫瘤藥)車間(B車間)、廣東中山小容量注射劑(最終滅菌)車間(C車間)、廣東中山固體制劑車間(D車間)的產(chǎn)能利用率有所上升,但其數(shù)值較低,產(chǎn)能利用率均不足65%。

????????星昊醫(yī)藥極低的產(chǎn)能利用率也吸引了北交所關(guān)注,北交所在問詢函中要求星昊醫(yī)藥說明母子公司分工及各生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率低的合理性,并要求星昊醫(yī)藥在20個(gè)工作日內(nèi)回復(fù)。自2022年6月30日下發(fā)問詢函以來,截至2022年7月18日,星昊醫(yī)藥仍未回復(fù)。

????????銷售推廣費(fèi)用高企 主要推廣服務(wù)商被緊急注銷疑點(diǎn)重重

????????高銷售費(fèi)用向來是醫(yī)藥企業(yè)隱匿不正當(dāng)商業(yè)行為的集聚之地,研發(fā)費(fèi)用率不足10%的星昊醫(yī)藥銷售費(fèi)用率卻近50%。2019-2021年,公司銷售費(fèi)用率分別為55.93%、51.88%和48.44%。

????????銷售模式上,星昊醫(yī)藥主要采向具有藥品經(jīng)營許可的醫(yī)藥配送公司實(shí)行買斷式銷售,再由醫(yī)藥配送公司銷售至醫(yī)療機(jī)構(gòu)及零售終端的經(jīng)銷模式。并輔之以直接將產(chǎn)品推廣、銷售給醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店等終端客戶的直銷模式。報(bào)告期各期,公司直銷模式下的銷售收入占比均小于 0.05%。

????????主要依靠經(jīng)銷模式銷售的星昊醫(yī)藥根據(jù)經(jīng)銷商是否承擔(dān)市場推廣職能,將經(jīng)銷商分為配送經(jīng)銷商和推廣配送經(jīng)銷商。高企的銷售費(fèi)用主要用于業(yè)務(wù)推廣費(fèi)、職工薪酬、差旅費(fèi)、辦公及其他費(fèi)用和運(yùn)輸費(fèi),業(yè)務(wù)推廣費(fèi)占比95%左右。

????????業(yè)務(wù)推廣費(fèi)按照不同的推廣活動(dòng)類型又分為會(huì)議推廣、拜訪活動(dòng)、調(diào)研咨詢、廣告宣傳。2021年,會(huì)議推廣費(fèi)用為1.81億元,占總推廣費(fèi)用比重達(dá),這也意味著,按照一年365天計(jì)算,星昊醫(yī)藥每天在會(huì)議推廣上要花費(fèi)49.68萬元,按照工作日計(jì)算,星昊醫(yī)藥每個(gè)工作日將在會(huì)議推廣上花費(fèi)72.5萬元。

????????高昂的會(huì)議推廣費(fèi)用途存疑,另一方面,高企的推廣費(fèi)用也容易與推廣服務(wù)商形成利益輸送。

????????資料來源:招股書

????????截至2021年底,星昊醫(yī)藥前五大推廣服務(wù)商為深圳市摩利士企業(yè)管理服務(wù)有限公司、西安百順康信息科技有限公司、陜西時(shí)代經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司、西安康偉柏科信息科技有限公司和國耀圣康(湖北)醫(yī)藥有限公司。其中深圳市摩利士企業(yè)管理服務(wù)有限公司已連續(xù)兩年為昊星醫(yī)藥推廣費(fèi)最高的推廣商,2021年其推廣費(fèi)幾乎為第二名的兩倍。

????????蹊蹺的是,當(dāng)星昊醫(yī)藥于2022年6月16日向北交所遞交招股書后,深圳市摩利士企業(yè)管理服務(wù)有限公司便于2022年6月24日緊急注銷。該推廣商主要服務(wù)內(nèi)容便是容易滋生不當(dāng)商業(yè)行為的學(xué)術(shù)拜訪、商務(wù)拜訪、科室會(huì)議、學(xué)術(shù)會(huì)議、商務(wù)會(huì)議、市場調(diào)研咨詢、學(xué)術(shù)調(diào)研咨詢等。

????????資料來源:天眼查

????????此外,星昊醫(yī)藥第二大推廣商西安百順康信息科技有限公司成立于2020年3月,但自2020年起西安百順康信息科技有限公司便一躍成為星昊醫(yī)藥第二大推廣服務(wù)商,2020年、2021年分別收取推廣費(fèi)1698.59萬元、1093.3萬元。根據(jù)西安百順康信息科技有限公司的工商信息,該公司人員規(guī)模不足50人為小規(guī)模公司,以2020年為例,假設(shè)成立于2020年3月的西安百順康信息科技有限公司為星昊醫(yī)藥連續(xù)工作了10個(gè)月,每個(gè)月收取的推廣費(fèi)也達(dá)169.859萬元。

????????這意味著,星昊醫(yī)藥自2020年起輕易相信并高薪聘用了一家剛成立的、沒有任何合作經(jīng)驗(yàn)的推廣服務(wù)商,為這家公司再添疑點(diǎn)。

????????此外,星昊醫(yī)藥還屢次涉訴,主要系勞動(dòng)爭議。根據(jù)中國裁判文書網(wǎng),2019年,星昊醫(yī)藥涉嫌未支付勞動(dòng)者加班費(fèi)、未支付未休年休假工資等被起訴,最終判決應(yīng)支付勞動(dòng)者相關(guān)補(bǔ)償。同年,星昊醫(yī)藥還因與員工發(fā)生的窩工費(fèi)、替代人員費(fèi)和企業(yè)減產(chǎn)損失等勞動(dòng)爭議,起訴員工但敗訴。

電鰻快報(bào)


1.本站遵循行業(yè)規(guī)范,任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源;2.本站的原創(chuàng)文章,請轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和來源,不尊重原創(chuàng)的行為我們將追究責(zé)任;3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)我們編輯修改或補(bǔ)充。

相關(guān)新聞

信息產(chǎn)業(yè)部備案/許可證編號(hào): 京ICP備17002173號(hào)-2  電鰻快報(bào)2013-2022 www.13010184.cn

     

電話咨詢

關(guān)于電鰻快報(bào)

關(guān)注我們

主站蜘蛛池模板: 欧美一块操 | 日韩资源 | 中文字幕在线乱码免费毛片 | 日韩操 | 天天婷婷 | 日韩激情中文字幕 | 日韩免费福利视频 | 欧美综合在线播放 | 午夜影院免费体验 | 色婷婷久久合月综 | 亚洲成人毛片 | 伊人久久天堂 | 色视频在线观看网站 | 日本激情视频在线观看 | 亚洲国产天堂久久综合 | 欧美午夜精品久久久久免费视 | 日本欧美高清全视频 | 在线国产一区二区 | 日本爱爱小视频 | 偷窥自拍第1页 | 欧美亚洲一区二区三区四 | 亚洲是色 | 色婷婷丁香六月 | 午夜爱爱免费视频 | 在线观看aaa | 天天艹天天 | 四虎澳门永久8848在线影院 | 日韩第六页 | 日本三级视频在线观看 | 日本不卡视频在线观看 | 色综合天天射 | 午夜岛国 | 亚洲国产高清在线精品一区 | 野草影院手机在线观看免费6 | 天天躁夜夜躁狠狠躁 | 青青青国产免费 | 污污免费在线观看 | 日韩在线视频线视频免费网站 | 日韩精品一区二区三区中文3d | 五月天婷婷激情 | 日本久久综合网 |