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        機構參與上市公司定增的熱情持續高漲。今年以來，華夏基金、財通基金、高毅資產等多家公私募機構，頻頻“組隊”參與定增。不過，即使參與時的折價提供了一定“安全墊”，但隨著市場調整，不少公司最新股價已低于增發價，多家參與機構暫時出現浮虧。業內人士認為，在震蕩市參與定增，仍是獲取超額收益的較好手段，但需要對個股選擇更為謹慎。

        “打折”提供安全墊

        近日，富臨精工(300432)發布公告，向特定對象發行新增股份約6658萬股，募集資金總額約15億元。眾多投資機構參與了競價認購，最終獲配股數最多的是財通基金和諾德基金，分別獲配1451萬股、943萬股，獲配金額分別為3.27億元、2.12億元。

        此前，速凍食品龍頭安井食品(603345)定增落地，吸引了中歐基金、南方基金、嘉實基金、富國基金、財通基金、華安基金、泓德基金等多家公募參與。雪榕生物(300511)披露的定增結果顯示，華夏基金、財通基金等公募基金獲配。

        今年以來，公募基金踴躍參與定增。數據顯示，截至3月17日，今年以來已有27家公募基金參與A股上市公司定增，規模合計超140億元。其中，財通基金、諾德基金、南方基金位列公募參與定增規模前三名。被稱為業界“定增王”的財通基金，旗下財通內需增長12個月定開、財通穩進回報6個月持有兩只基金，共參與了北方銅業(000737)、寶泰隆(601011)等十余家上市公司的定增項目。

        “打折”提供的安全墊是機構踴躍參與定增的原因之一。不過，受二級市場股價調整的影響，近期不少上市公司股票定增發行折價率并不高。數據顯示，近期24筆有機構投資者參與的定增中，13筆發行折價率不超過10%。

        對此，業內人士表示，震蕩市參與定增，應回避折價率較低的股票。“折價率較低，往往也意味著短期股價過熱。另外，既然是震蕩市，也意味著對比二級市場購買的優勢并不明顯。”中閱資本總經理孫建波表示。

        謹慎選擇個股

        近期，不少機構通過定增獲取了豐厚的回報或浮盈。例如，“東數西算”龍頭股首都在線(300846)，最新股價較增發價已大漲逾60%，參與定增的財通基金和諾德基金賺得盆滿缽滿;華夏基金、財通基金、北京益安資本等機構參與定增的四方精創(300468)，最新股價較增發價上漲近30%。

        不過，仍有較多機構參與定增出現浮虧。例如，知名私募機構高毅資產和私募大佬葛衛東同時參與定增的用友網絡(600588)，增發價格為31.95元/股，3月17日收盤價已跌至25.43元/股。高毅資產旗下高毅-曉峰1號睿遠證券投資基金、高毅曉峰2號致信基金合計獲配1251.96萬股，合計浮虧約0.82億元;葛衛東獲配625.98萬股，合計浮虧約0.41億元。此外，高毅資產參與定增的邁克生物(300463)，同樣出現6%浮虧。整體來看，今年以來的定增項目中，約一半股票的認購機構出現浮虧。

        盡管近期市場波動幅度較大，但在機構投資者看來，定增仍是在震蕩市中獲取超額收益的較好手段。孫建波表示：“定增公司一般具有兩個特征，一是定增資金的注入極大改善了上市公司的財務質量，二是定增公司都有特定的募投項目。如果出現較極端的情況，不排除定增的股票破發。但由于定增成功之后，公司財務改善及增長前景明確，破發一般是暫時現象。即便市場持續調整，也不一定出現比‘八折’定增更優惠的大規模建倉機會。在波動市況中，通過定增折價參與有增長前景的上市公司，仍是一種較好策略。”

        不過，在震蕩市參與定增的策略，并不適用于短期過熱的股票，特別要避免在鎖定期結束前出現股票被市場“拋棄”的情形。孫建波稱，在選擇標的時，要更加關注上市公司未來兩年的經營規劃、營業收入增長預期和盈利預期，特別是定增的募投項目在未來兩年的發展預期。

《電鰻快報》