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        8月29日，天齊鋰業(136.25 +0.93%,診股)披露半年報。

        數據顯示，天齊鋰業上半年實現營業總收入23.51億元，同比增加25.13%;實現歸母凈利潤8579.75萬元，同比由負轉正，增幅達112.32%;扣非凈利潤也扭虧為盈，同比增長102.67%至1934.78萬元。

        受此消息影響，截至8月30日收盤，天齊鋰業報價135元/股，漲幅2.66%，總市值1994.08億元。

凈利潤由負轉正

        針對營收上升，天齊鋰業表示，主要原因系公司主要鋰化合物產品銷量較去年同期增長36.44%，銷售均價較去年同期提高31.22%。

        利潤上漲則主要由于其鋰化工產品銷售數量和價格同比明顯增加，營業收入和毛利總額上升;加之上半年SQM股價變動，天齊鋰業持有的SQM的B類股領式期權業務產生的公允價值變動收益較上年同期增加;且公司利息費用較上年同期減少3.24億元。

        此外，上半年天齊鋰業經營性現金流為7.56億元，同比增長446.81%。

        分產品來看，天齊鋰業共有鋰化合物及衍生品、鋰礦兩大板塊。其中，鋰化合物及衍生品上半年營收達14.87億元，同比增加79.04%，占總營收的63.25%;鋰礦營收達8.63億元，同比減少17.61%，占總營收的36.71%。

        毛利率方面，鋰化合物及衍生品同比上升14.11%至46.68%，鋰礦則下降4.8%至58.8%。

        值得注意的是，天齊鋰業日前發布公告稱，8月25日，其控股股東天齊集團將其持有的1300萬股公司股份(占公司總股本的0.88%)，質押給興業銀行(18.50 +2.21%,診股)。截至8月25日，天齊集團累計質押股份1.361億股，占公司總股本的9.21%。

債務壓頂

        緊隨半年報而來的，還有一份接受控股股東資助的公告。天齊鋰業控股股東天齊集團擬以現金方式，向前者全資子公司成都天齊或指定的任一子公司提供總額不超過10億元的借款。

        截至公告披露日，天齊鋰業及全資子公司已向天齊集團借款6.585億元，其中3.585億元已到期并展期，剩余3億元將于今年10月至12月陸續到期。

        控股股東的大額資助，昭示著天齊鋰業的資金壓力。

        根據半年報數據，天齊鋰業上半年資產負債比為82.66%，為歷史同期最高水平。此外，其短期借債高達27.2億元，一年內到期的非流動負債為212.22億元，長期借款為35.14億元，應付債券為19.27億元。

        數據來源：Wind

        拉長時間線來看，天齊鋰業在業績上屢現難色。2019年至2020年，天齊鋰業營收為48.41億元、32.39億元，同比減少22.48%、33.08%。歸母凈利潤則連續兩年虧損，分別為-5.98億元、-1.83億元。經營性現金流也同比下降34.95%、70.43%。

        而業績難堪的根源，離不開三年前的一場收購。

        2018年5月，天齊鋰業使用自有資金5億美元及銀團并購貸款35億美元，收購智利SQM的23.77%股權，一躍成為第二大股東。

        而SQM股價和鋰礦價格的不斷走低，并未給天齊鋰業帶來預期的回報。在2019年年報中，天齊鋰業對此次收購進行了52.79億元的計提減值。

        高額的并購貸款也成為天齊鋰業身上的重擔。2018年，其資產負債比同比大漲81.39%，達到73.26%，此后便高居不下，2019年、2020年分別為80.88%、82.32%。

        上述三年間，天齊鋰業財務費用水漲船高，利息支出分別為4.15億元、20.45億元、18.2億元。

白衣騎士到來

        另一方面，天齊鋰業也在展開自救。1月15日，天齊鋰業拋出定增預案，擬向控股股東天齊集團募資不超過159.26億元，且發行價擬定為35.94元/股，較當日收盤價59.76元/股折價近四成。

        定增方案釋出后，深交所在1月16日、1月18日兩度發函，發問天齊鋰業“控股股東先減持后認購定增，是否構成短線交易，是否損害中小股東利益”，“是否存在忽悠式定增的情形”，以及“公司籌劃該事項時是否充分考慮了方案的合理性和合規性”。

        受困于深交所問詢及市場輿論，天齊鋰業在1月17日晚發布公告，終止該定增方案。

        而“白衣騎士”在上個月正式登場。7月5日，天齊鋰業公告稱，其海外全資子公司TLEA以增資擴股方式，引入戰略投資者澳大利亞上市公司IGO的交易實施完成。TLEA及公司海外子公司等相關銀行賬戶已收到IGO支付的增資資金合計13.95億美元。

        按照資金劃轉安排，銀團并購貸款主體公司已償還并購貸款本金12億美元及對應的全部利息。對于尚存的18.84億美元債務，天齊鋰業表示，將通過戰略投資者的引入、H股發行、定向增發、市場化債轉股等方式解決。

        天齊鋰業曾測算，償債12億美元后，公司資產負債比將下降至約63%。IGO則一舉拿下天齊鋰業旗下泰利森24.99%的股權和澳洲奎納納項目49%的股權。

        記者致電致函天齊鋰業，欲就公司債務及經營情況進行采訪，截至發稿，未獲回復。

《電鰻快報》