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        10月9日節(jié)后首個交易日，A股市場迎來開門紅。截至今日收盤，滬指漲1.68%，深成指漲2.96%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.81%。兩市合計成交7113億元，北向資金凈流入112.67億元。

        展望四季度基本面環(huán)境，浙商基金固定收益部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理周錦程認為，目前中國經(jīng)濟復蘇動能仍有望延續(xù)，未來基本面的負面拖累或主要來自海外的美國大選、疫情反彈等因素影響。而國內(nèi)生產(chǎn)、投資截至最新，仍保持著較好的復蘇態(tài)勢，通脹CPI影響較小、PPI也將大概率延續(xù)修復，而貨幣政策在經(jīng)濟健康區(qū)域內(nèi)可能不會主動轉(zhuǎn)向。

對于四季度的股債性價比，周錦程認為當前緊貨幣+寬信用的組合，將更有利于股票。

        目前股債相對性價比處于歷史中性位置，主要博弈主要來自于經(jīng)濟復蘇動能的延續(xù)性，以及全球需求和風險偏好對中國的影響。周錦程評價到，“盡管面臨美國因素干擾，中國經(jīng)濟仍將在今年表現(xiàn)出自我修復的能力和韌性。”他認為，這一方面在于目前國內(nèi)修復尚未衰減，另一方面，后續(xù)經(jīng)濟仍有望走出一輪有投資、消費、庫存拉動的周期，值得投資人關(guān)注。四季度只要繼續(xù)抗住外部壓力，走出內(nèi)部動能推動的復蘇周期，對應(yīng)的是股票的機會，債券的壓力。

        事件驅(qū)動方面，周錦程認為四季度有以下幾點需要重點關(guān)注，一是美國大選對中美關(guān)系、市場風險偏好的擾動，海外疫情反彈的應(yīng)對情況;二是是否存在政策轉(zhuǎn)向的可能(更傾向明年);三是國內(nèi)基本面內(nèi)生復蘇的動力下，股市仍有上漲的空間，但會對債市帶來一定壓力;四是央行貨幣政策確認復蘇或轉(zhuǎn)向的信號。風險提示：浙商基金管理有限公司(“本公司”)盡力為投資者提供全面完整、真實準確、及時有效的資訊信息。本材料并非法律文件，所提供信息僅供參考，本公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。過往業(yè)績不代表未來，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。本材料不構(gòu)成任何投資建議，投資者在投資前請參閱本公司在中國證監(jiān)會指定信息披露媒體發(fā)布的正式公告和有關(guān)信息。投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應(yīng)。本公司及其雇員、代理人對使用本材料及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失不承擔任何責任。人工智能投資存在固有缺陷，投資者應(yīng)當充分了解基金運用人工智能投資的風險收益特征。本材料不構(gòu)成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。

《電鰻快報》