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普利特（002324.SZ）日前發布公告，擬以10.7億收購啟東金美、福建帝盛、帝盛進出口、寧波帝凱及欣陽精細五家公司100%股權，實現產業整合。

受上游化工原材料價格大幅上漲和汽車產銷量下降趨勢的雙重影響，普利特近年利潤持續下滑。通過并購拓展業務空間，能否改善公司盈利能力？

今年以來，公司所在的基礎化工行業并購如火如荼，共有9家A股上市公司披露預案，在50個存在并購事件的行業中居于首位。化工行業是否有一些值得注意的變化？

 普利特擬10.7億并購整合產業 

交易預案顯示，啟東金美、福建帝盛、帝盛進出口、寧波帝凱及欣陽精細五家標的公司均為潘行平和王瑛實際控制的公司，共同構成了一家以提供高分子材料抗老化化學助劑產品和服務的企業集團。

此次交易包括發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金兩個部分，募集配套資金擬用于支付本次交易的現金對價及相關中介機構費用。暫定的交易價格為10.7億元，其中6.955億由公司以發行股份的方式支付。 

原股東承諾，2020-2022年，標的公司扣非后模擬合并凈利潤分別不低于人民幣8,000萬元、11,000萬元、13,000萬元。

財務數據顯示，2018年度，五家公司合并后模擬營業收入3.69億元，同比下滑21.92%；歸母凈利潤2422.07萬元，同比減少51.94%。截止2018年底，標的公司資產凈額3.65億元。

根據預案，上市公司主要從事高分子新材料產品及其復合材料的研發、生產、銷售和服務，與標的公司屬于上下游關系。“通過本次并購及并購之后的整合，雙方將能夠實現各自優勢資源的共享與互補，能夠在控制成本的同時更好地為客戶提供全方位的產品及相關服務，拓展業務空間，實現協同發展。”

 利潤持續下滑 

普利特的產品主要應用于汽車材料領域，公司有80%以上收入來自于汽車行業。

受上游化工原材料價格大幅上漲，公司歸母凈利潤自2017年開始下滑，疊加汽車行業整體趨勢下降，2018年公司利潤繼續下行。

財報數據顯示，2019年上半年，公司營收16.52億元，同比減少6.65%；歸母凈利潤5,979.44萬元，同比減少32.10%。公司上市以來中報首次出現營收利潤雙降。

不過，公司毛利率止跌，綜合毛利率19.21%，與去年同期保持平穩，相比2018年下半年增長5.01個百分點。

 現金流改善 

另一方面，隨著貨款收回及票據貼現，公司現金流情況改善。

2019年上半年，公司經營性凈現金流3.93億，同比由負轉正，比同期凈利潤高約3.33億元。

截止2019年6月底，公司應收賬款11.79億元，較年初減少約0.68億元，降幅5.45%；應收票據2.42億元，較年初減少了約1.6億元，降幅39.80%。

 化工行業并購風起云涌 

根據wind數據，今年以來，A股上市公司并購重組事件超過100起，涉及50個行業。其中，基礎化工行業有9家，數量最多。

具體來看，除了普利特，還有新疆天業、澄星股份、航錦科技、丹化科技、億利潔能、國泰集團、中欣氟材及興發集團。 

上述9起并購重組中，有5家是基礎化工同行業內的并購，另外航錦科技、億利潔能、國泰集團、中欣氟材并購標的所屬行業分別是電子元件、環境與設施服務、應用軟件、貴金屬與礦石。

業績方面，9家擬并購或已實施并購的上市公司中有6家2019上半年利潤下滑，分別是普利特、新疆天業、澄星股份、航錦科技及丹化科技，另外利潤增長的三家公司中，億利潔能扣非后利潤下滑。

績差公司是否更偏好通過并購改善盈利能力？（YYL）

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《電鰻快報》