美聯儲14日加息幾成定局，在市場普遍關注流動性是否會再度受擾動因素影響背景下，央行下一步貨幣操作引人關注。多位專家對記者表示，此次央行大概率跟隨美聯儲“加息”。由于市場預期充分，且市場利率與政策利率之間仍存在明顯的利差，預計公開市場操作利率的上調將波瀾不驚。
事實上，我國央行“加息”包含兩層意義，一是上調存貸款基準利率；二是指以逆回購、MLF等為代表的貨幣政策工具操作利率。最近幾次央行“加息”都是上調了貨幣政策工具操作利率。自2016年以來，除了2017年6月美聯儲加息，央行并未跟進以外，歷次美聯儲上調聯邦基金目標利率后，央行都上調了以OMO、MLF等為代表的政策利率予以跟進。
業內對于此次是否“加息”意見基本一致。中信證券固定收益首席分析師明明表示，加息與否需權衡考慮目前內外部因素。“中美利差和人民幣匯率是外部因素，對我國央行會否加息有一定影響。但國內經濟基本面面臨一定下行壓力，擴內需和降低企業融資成本成為經濟金融工作的主要目標，內部環境制約貨幣政策收緊，加息面臨的壓力較大。”他進一步指出，央行可能會“加息”5BP并結合MLF等公開市場操作進行流動性投放，根據國內經濟形勢進行“加息”。
中國民生銀行(9.47, -0.03, -0.32%)首席研究員溫彬同樣認為我國央行將根據內外部經濟環境相機抉擇，大概率會同步小幅提高逆回購和MLF等公開市場操作利率。“但這也會導致金融機構通過MLF獲得流動性的資金成本進一步抬升，因此，下半年仍有降準空間和必要性。從具體操作看，通過定向降準置換MLF或是最佳的政策選項，這樣既可維持貨幣政策穩健中性的基調，也不會向市場新增基礎貨幣投放。”他說。
同時，溫彬認為，結構性和對沖性將是未來貨幣政策組合工具的兩大方向。結構性主要表現在準備金政策、公開市場操作帶有針對性，不會像以前那樣“大水漫灌”，而是強調對中小微、綠色、“三農”這些領域的支持；對沖性主要表現在貨幣政策不是主動寬松，而是在當前宏觀審慎大環境下，對季節性等因素影響的對沖，達到“削峰填谷”的效果。他表示，預計央行將綜合運用短期、中長期等多種政策工具組合，保持流動性充足和市場利率水平穩定；同時，繼續采用差別化準備金和差異化的信貸政策，增強服務實體經濟的能力。
天風證券固定收益首席分析師孫彬彬認為，在結構性去杠桿、嚴監管穩貨幣的框架下，央行總體流動性態度是“穩健”的，6月加息的沖擊影響應該也在可控范圍內。
《電鰻快報》
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