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在已經(jīng)披露年報(bào)的白酒企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙位數(shù)增長的企業(yè)不在少數(shù)。但中國證券報(bào)記者注意到，與全國性品牌的業(yè)績高歌猛進(jìn)相比，多家地產(chǎn)酒的業(yè)績不振，低端酒占比過重、中高端發(fā)展不力成為拉低地產(chǎn)酒業(yè)績的主要因素。

　　多家地產(chǎn)酒虧損

　　作為安徽的地產(chǎn)酒代表，金種子酒(6.180, 0.03, 0.49%)2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入12.9億元，同比下降10.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為819萬元，同比下降51.88%，扣除非經(jīng)常損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損250萬元，同比下降148.54%。

　　這已是公司營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)5年下降。公司表示，近幾年來，隨著消費(fèi)的持續(xù)升級(jí)，市場主流價(jià)位上移，公司銷售結(jié)構(gòu)中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產(chǎn)品已逐漸脫離市場主流價(jià)位，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售出現(xiàn)逐年萎縮；公司當(dāng)前市場主推產(chǎn)品金種子系列年份酒正處產(chǎn)品培育期，仍未完全突破上量，以上雙重因素的疊加，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入下降、利潤下降。

　　金種子酒的產(chǎn)品以百元以下價(jià)位為主，銷售區(qū)域主要集中在安徽省內(nèi)市場。近幾年來，安徽省內(nèi)白酒市場呈現(xiàn)出消費(fèi)快速升級(jí)的態(tài)勢(shì)，白酒主流價(jià)格帶已從2012年的50元-100元/瓶上漲到目前的百元以上，并有持續(xù)上漲趨勢(shì)。百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場份額大幅萎縮，導(dǎo)致曾經(jīng)的“徽酒四杰”金種子酒業(yè)績下滑。

　　青海地產(chǎn)酒青青稞酒(12.810, 0.21, 1.67%)也出現(xiàn)大幅虧損，2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.18億元，較2016年下降8.27%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-9416.43萬元，同比下滑163.92%。青青稞酒虧損的主要原因是受全額計(jì)提收購中酒時(shí)代形成的1.79億商譽(yù)減值準(zhǔn)備影響。

　　甘肅地區(qū)地產(chǎn)酒皇臺(tái)酒業(yè)(7.080, 0.64, 9.94%)則深陷虧庫泥淖。今年1月皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)現(xiàn)近四成的庫存成品酒丟失，金額高達(dá)約6700萬元，至今仍在調(diào)查中。

　　除了以上幾家出現(xiàn)虧損的地產(chǎn)酒企業(yè)外，新疆地區(qū)地產(chǎn)酒伊力特(17.890, 0.08, 0.45%)雖然實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長13.34%，歸屬于上市公司股東凈利潤增長26.75%，但是其低端酒銷售也承受壓力。年報(bào)顯示，公司低檔酒去年銷量同比下降18.20%，庫存量增加52.74%；中檔酒銷量同比下降18.20%，庫存量增加43.94%。

　　提升檔位謀突破

　　行業(yè)專家指出，目前白酒行業(yè)的復(fù)蘇主要集中于行業(yè)的“頭部”和“腰部”，低端白酒理論上也會(huì)受益于此輪復(fù)蘇行情，但效應(yīng)不會(huì)特別明顯。在白酒消費(fèi)總量下降、品牌集中化之下，中低端白酒的下滑是行業(yè)的趨勢(shì)性表現(xiàn)。

　　長江證券(6.760, 0.02, 0.30%)認(rèn)為，本輪白酒復(fù)蘇，一方面是消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)白酒消費(fèi)整體高端化和品牌化，全國名酒與地方酒企兩重天，全國名酒對(duì)地方酒企形成擠壓；另一方面是區(qū)域龍頭對(duì)區(qū)域二三線酒企形成擠壓。因此，一線白酒復(fù)蘇好于二線，二線好于三線，三線好于四線，各價(jià)格段白酒消費(fèi)中龍頭表現(xiàn)好于次龍頭。

貴州茅臺(tái)(662.530, -15.70,-2.31%)也指出，近年來率先走出調(diào)整期的酒企，絕大多數(shù)是知名白酒企業(yè)。白酒行業(yè)整體供大于求、產(chǎn)大于銷的根本狀況沒有改變，大勢(shì)依然嚴(yán)峻，走向更趨復(fù)雜。

　　由于低端白酒面臨的困境日漸凸顯，多家白酒公司開始對(duì)相應(yīng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。金種子酒表示，公司根據(jù)市場實(shí)際情況，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，重構(gòu)中高檔產(chǎn)品體系，形成金種子年份酒系列，全面參與安徽省內(nèi)100元至300元價(jià)位段的市場競爭；推出差異化的復(fù)合香型白酒金種子中國力量，積極搶占省內(nèi)300元以上價(jià)位次高端市場；通過產(chǎn)品線的優(yōu)化調(diào)整，增強(qiáng)公司在百元以上價(jià)位的市場競爭力。

　　舍得酒業(yè)(35.220, 0.13, 0.37%)則通過改名彰顯出去低端化的決心，與改名去“沱牌”化同步的是舍得酒業(yè)砍掉了大部分低端產(chǎn)品。年報(bào)顯示，以舍得為代表的中高檔系列酒與以沱牌大曲為代表的低端產(chǎn)品之間出現(xiàn)明顯分化，2017年公司中高檔酒收入13.94億元，增長32.73%，但低檔酒收入僅1億元，下降45.8%。

《電鰻快報(bào)》