約18億港元的定增突然撤回，瀘州銀行(01983.HK)的再融資推進遇阻。

        6月25日深夜，瀘州銀行突然宣布，由于股東對該行非公開發行相關議案提出意見，該行董事會決定暫緩將非公開發行相關議案提呈年度股東大會等會議。

        長江商報記者注意到，此前在6月9日，瀘州銀行曾計劃在月底召開年度股東大會，審議包括擬發行不超過10億股新H股，募資不低于18.5億港元的定增計劃。而上述一紙公告，意味著瀘州銀行的定增方案臨門一腳時突然被按下暫停鍵。

        發行價格較低，或是瀘州銀行定增遇阻的主要原因。公告顯示，瀘州銀行本次定增的發行價格為不低于1.85港元/股，低于其2024年末每股凈資產55%，也低于該行二級市場股價約25%。

        而一直以來，瀘州銀行的股權較為集中。作為白酒系上市銀行之一，截至2024年末，包括瀘州老窖(113.100, 0.28, 0.25%)等在內的瀘州國資合計控制該行39.07%內資股股份。

        如今定增按下暫停鍵，瀘州銀行也在尋求通過其他方式緩解資本壓力。6月11日，瀘州銀行完成18億規模的永續債發行。

        截至2024年末，瀘州銀行核心一級資本充足率為8.27%。

        股東大會前夕突然撤回定增議案

        事實上，瀘州銀行本次定增已推進近三個月。

        今年4月1日，瀘州銀行召開董事會會議，董事會通過建議根據一項將于股東大會及類別股東會議上尋求的特別授權，即發行不超過10億股新H股。

        6月9日，瀘州銀行再次公告，該行將于6月30日召開2024年股東大會、2025年第一次內資股類別股東會議及2025年第一次H股類別股東會議，審議包括2024年度報告等在內的普通決議案，以及包括上述增發H股等在內的特別決議案。

        然而，就在股東大會召開前夕，6月25日深夜，瀘州銀行突然宣布，暫緩H股定增方案的審議。

        公告顯示，鑒于瀘州銀行于通函發布后接獲股東對非公開發行相關議案提出的意見，為便于該行管理層考慮是否以及如何根據股東反饋意見對非公開發行相關議案作出調整，經審慎周詳考慮，該行董事會決定暫緩將非公開發行相關議案提呈年度股東大會、內資股類別股東會議及H股類別股東會議審議。

        瀘州銀行同時表示，本次暫緩審議非公開發行相關議案不會對該行日常經營活動與持續發展產生不利影響，亦不會損害該行及股東的整體利益。屆時待條件成熟后，該行將擇機履行公司治理程序對非公開發行相關議案予以審議，并適時另行公布。

        盡管瀘州銀行并未披露對定增議案提出意見的股東名單，但顯而易見的是，該行股東之間的意見分歧已經公開化。

        作為白酒系上市銀行之一，瀘州銀行背靠瀘州老窖。資料顯示，瀘州銀行的前身是成立于1997年的瀘州城市合作銀行。2018年12月，瀘州銀行在港交所上市。

        截至2024年末，瀘州銀行的前十大內資股股東中，有八家為瀘州國資。其中，瀘州老窖集團、瀘州老窖(000568.SZ)分別持股14.37%、1.6%，瀘州市國資委和財政局對于瀘州銀行間接或直接持股合計為39.07%。

        除此之外，瀘州銀行的第二和第三大內資股股東分別為民企四川省佳樂企業集團、瀘州鑫福礦業集團，持股比例均為11.97%。

        值得一提的是，這也并非瀘州銀行首次撤回即將上會的議案。2023年5月末，瀘州銀行就曾撤回其已發布的2022年度紅股及現金股利方案，原本該行擬每10股現有股份派送1股紅股，并派發現金股息0.3元。

        對此，瀘州銀行解釋稱，主要由于有關該行2022年度利潤分配方案的決議案未經股東在年度股東大會上以特別決議批準，以及未經內資股股東及H股股東分別在內資股類別股東會議及H股類別股東會議上批準，因此本次相關議案中所提議的紅股發行、派發現金股息不予進行。

        或因大幅折價發行遇阻

        瀘州銀行定增暫緩，或與發行價格較低相關。

        長江商報記者注意到，瀘州銀行本次擬向不低于6名發行對象發行不低于10億股新H股，相當于瀘州銀行本次H股發行前該行現有已發行股本總額約36.79%，以及該行現有已發行H股約132.78%，預計發行的價格為不低于1.85港元/股。

        按照發行股份數量上限計算，募資規模為不低于18.5億港元，扣除相關費用后的募資凈額約為18.32億港元，將全部用于補充該行核心一級資本。

        但截至2024年末，瀘州銀行經審計的歸屬于該行股東每股凈資產為3.73元人民幣，且截至6月27日收盤，瀘州銀行二級市場股價為2.49港元/股。

        經過匯率換算之后可知，瀘州銀行本次定增發行價格僅為每股凈資產的45%，相當于“破凈”55%發行，且低于二級市場價格約25%。

        如今定增按下暫停鍵，瀘州銀行也在尋求通過其他方式緩解資本壓力。

        數據顯示，2024年，瀘州銀行實現營業收入52.09億元，同比增長9.2%;歸屬于該行股東的凈利潤12.76億元，同比增長28.31%，近年來保持持續增長態勢。

        與此同時，2024年，瀘州銀行發行6億元規模無固定期限資本債券(永續債)。在內源性資本補充以及永續債發行的推動下，截至2024年末，該行資本充足率13.12%、一級資本充足率10.15%、核心一級資本充足率8.27%，較上年末提升0.38、0.54、0.15個百分點。

        今年6月11日，瀘州銀行再次發行2025年永續債，發行規模為18億元，票面利率為2.75%，將進一步補充該行資本金。

        不過，東方金誠在日前出具的評級報告中指出，隨著信貸業務和資金業務規模的擴張，瀘州銀行未來面臨一定的核心資本補充壓力。

        截至2024年末，瀘州銀行資產總額接近1710億元，其中客戶貸款凈額985.85億元，較上年末分別增長8.48%、11.44%。

        截至2024年末，瀘州銀行的不良貸款率1.19%，較上年末下降0.16個百分點。但同時，該行關注類貸款占比由1.28%快速提升至2.1%，且該行前十大關注貸款余額合計為19.42億元，占關注類貸款總額比重為89.65%，涉及房地產、建筑業、制造業、批發零售行業，其中特別是房地產業和建筑業關注類貸款規模分別為15.34億元、1.93億元，占比較高。

        東方金誠認為，在宏觀經濟波動、房地產市場環境下行影響下，項目推進和銷售進度均受到一定影響，總體回收進度較慢，瀘州銀行部分關注類貸款風險分類是否下遷存在較大不確定性。

并購整合加速，構建“制造+渠道”生態閉環

2025年，天元寵物通過資本運作進一步夯實其在寵物行業的領先地位。5月，公司發布公告擬以6.88億元收購電商服務商淘通科技89.71%股權，并同步完成配套募資，標志著其正式進軍寵物產品電商領域。淘通科技作為國內知名的電商運營服務商，擁有天貓、京東、抖音等平臺的成熟運營經驗，其加入將顯著提升天元寵物的線上銷售能力。  

此外，天元寵物于2月完成對行業平臺“它品”的收購，進一步打通線上線下全渠道布局。天元寵物董事長薛元潮表示，此次并購不僅優化了供應鏈效率，更通過整合淘通科技的數字化營銷能力和它品的B2B資源，構建了覆蓋“設計-生產-銷售”的全產業鏈生態閉環。  

全球化布局加速：多點突破打造海外增長引擎

在全球化戰略方面，天元寵物以“本地化運營+多區域協同”為核心，構建覆蓋歐美、東南亞、日韓等核心市場的全球化網絡。天元寵物董事長薛元潮提出：“全球化不是簡單的產品出口，而是基于不同市場消費習慣的深度定制。”公司已在北美設立研發中心，聯合當地寵物專家開發適應當地寵物飲食習慣的高端食品；在東南亞建立倉儲物流中心，提升供應鏈效率；在歐洲推出環保寵物用品系列，契合區域可持續發展理念。

展望未來，天元寵物將立足全球市場深耕成果，進一步夯實長三角地理與產業優勢，持續優化“全球資源整合+本地化服務”的雙輪驅動戰略。通過強化海外分支機構的在地運營能力，完善國內多元化商業渠道布局，公司致力于以更高效、專業的全品類供應體系，精準把握行業機遇，全力邁向全球寵物行業全品類領先者的戰略目標，以持續創新與全球化布局，引領行業未來，為全球寵物家庭創造更多價值。

一、智能科技賦能，打造寵物生活新體驗

隨著寵物消費升級與智能化趨勢的加速，天元寵物率先布局智能寵物用品賽道。公司推出的“遠程控制自動喂食器”通過AI技術實現寵物行為監測、自動喂食、遠程互動等功能，有效解決都市人群養寵的痛點。該產品一經上市便獲得市場熱烈反響，并榮獲2018紅點獎設計。

董事長薛元潮表示：“科技不應只是冰冷的工具，而是連接人與寵物的橋梁。天元寵物致力于將前沿技術轉化為實用產品，讓養寵更輕松、更充滿溫度。”目前，公司已在全球申請多項寵物智能領域專利，持續鞏固技術領先地位。

二、深化寵物公益實踐，構建人寵共生生態

天元寵物始終將寵物健康與福祉置于首位。在2024年亞洲寵物展覽會（亞寵展）期間，天元寵物以卓越的社會責任擔當與行業創新力再度引發矚目。公司旗下子品牌新食代聯合多方力量，重磅推出“天元安家計劃”，針對流浪動物保護發起系統性公益行動。通過精準投喂救助、專項TNR（抓捕-絕育-放歸）資金支持、流浪動物安置家園建設、動物保護宣傳資助及動物福利政策推動等多元舉措，持續深化愛心公益實踐，為構建人寵和諧共生社會注入新動能。這一計劃不僅彰顯了天元寵物對弱勢動物群體的深切關懷，更以切實行動呼吁全社會共同關注動物福祉。

三、全球化視野，彰顯中國寵物品牌力量

依托強大的研發與供應鏈優勢，天元寵物加速海外市場拓展。天元寵物已在北美、歐洲等核心市場完成深度戰略布局，強勢入駐亞馬遜、沃爾瑪、CHEWY、Wayfair及TikTok Shop等頭部電商平臺。這些平臺憑借龐大的用戶規模與成熟的消費生態，為天元寵物構建了高曝光的線上銷售網絡與精準觸達消費者的黃金渠道。通過多平臺協同運營策略，天元寵物不僅實現了對當地主流市場的全面覆蓋，更以優質產品與服務迅速贏得消費者信賴，成為其全球化品牌影響力提升的關鍵引擎。這一前瞻性的市場布局，正是公司把握行業趨勢、搶占海外市場先機的戰略成果，持續為業務增長注入強勁動力。

四、展望未來：持續創新，書寫行業新篇章

面對寵物行業萬億級市場機遇，天元寵物已蓄勢待發。“天元寵物的目標不僅是成為行業的領跑者，更要成為引領變革的開拓者。”在董事長薛元潮的引領下，天元寵物正以創新為動力、以責任為基石，書寫寵物產業的新篇章，為全球寵物與人類創造更美好的共生未來。

一、創新引領，打造多元化寵物產品體系

天元寵物始終將產品創新作為發展的核心驅動力。公司擁有一支強大的設計開發團隊，能夠迅速響應市場變化，每年推出2000余款新品。產品涵蓋寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子智能寵物用品以及寵物食品等多個領域，滿足不同寵物的需求。

基于強大的設計能力，在設計產品時，公司充分考慮全球不同市場的文化習俗、生活方式及寵物種類，以此進行針對性開發。例如，貓爬架不僅是寵物貓窩，還是小家具，在設計時采用天然楠竹，增加家居美觀的同時，增加愛寵游玩的樂趣，實現人寵和諧共用。

二、拓展市場，構建全球銷售網絡

天元寵物積極拓展國內外市場，實施國內外雙輪驅動戰略。在國際市場，公司產品成功打入美國、歐盟、澳大利亞、日本等國際寵物市場，與多家大型連鎖商超、國際知名電商及大型寵物用品連鎖企業建立長期、良好的合作關系。在國內市場，公司制定線上與線下并重的銷售模式，在原有寵物用品的基礎上增加寵物食品業務，以更好地開拓境內市場、增加客戶粘性。并借助國內領先的電商業務模式，發展自有品牌和代理品牌寵物食品業務，擴大客戶群體，促進寵物用品與寵物食品的協同銷售。

三、展望未來，持續創新推動行業發展

隨著國內寵物市場的不斷擴大和消費升級趨勢的加速，天元寵物將繼續秉持創新精神，不斷提升產品質量和服務水平，滿足消費者日益增長的需求。公司將繼續加大研發投入，推出更多具有創新性和競爭力的產品，提升品牌影響力。

同時，公司將積極關注行業動態和市場趨勢，尤其注重萌寵的生活習性及人與萌寵互動的情感需求，重視新主題、新功能、新材料、新品類的創意設計，實現萌寵與人的多場景使用需求。在薛元潮董事長的領導下，天元寵物憑借敏銳的市場洞察力、持續的產品創新和積極的市場拓展，開啟公司發展的新篇章。相信在未來的發展中，天元寵物將繼續保持領先地位，為寵物愛好者帶來更多優質的產品和服務，為寵物行業的發展注入新的活力。

在天元寵物發布的2025年一季度財務報告中，顯示公司凈利潤實現顯著增長。報告期間內，天元寵物第一季度實現營業總收入5.69億元，同比增長13.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1661.85萬元，同比增長18.97%。這一成績再次彰顯了天元寵物在寵物用品及食品市場的強勁競爭力和穩健的發展態勢。

國內市場崛起，寵物食品成增長引擎

隨著寵物經濟的持續升溫，天元寵物積極拓展寵物食品市場，該業務板塊收入顯著提升，成為公司利潤增長的重要驅動力。2024年，天元寵物以27.64億營收刷新紀錄，境內市場占比首超境外。寵物食品業務同比激增70.8%，成為增長新引擎。這一轉變得益于公司對國內市場的深耕，尤其是寵物食品業務的爆發式增長。根據《2023-2024年中國寵物行業白皮書》，寵物食品消費占行業市場規模的52.3%，成為養寵人群的核心支出。  

業內分析認為，隨著消費者對“功能性主糧”“定制化鮮食”等高端產品的需求增長，天元寵物在這一領域的布局有望持續釋放紅利。  

資本運作賦能，打造全產業鏈競爭力

為強化產業協同，天元寵物積極攜手專業投資機構，設立寵物行業投資基金，聚焦寵物醫療、智能設備等新興領域。董事長薛元潮表示，此舉將助力其整合上下游資源，搶占技術制高點。

今年，天元寵物在年初時也開始接連出手布局。2月期間，天元寵物收購寵物行業平臺“它品”，覆蓋數萬家寵物門店；后又于5月期間，天元寵物披露重組草案，擬以6.88億元對價，收購淘通科技89.7145%股權實現控股。天元寵物表示，通過此次收購，希望能夠加強公司對線上渠道的運營能力，推動自身國內業務的發展。

消費升級驅動“它經濟”新機遇

據艾媒咨詢數據，2025年中國寵物市場規模預計突破8114億元，年復合增長率超20%。天元寵物憑借“制造+渠道+資本”三位一體的戰略，正從傳統寵物用品制造商向全產業服務商轉型。  

業內專家指出，寵物經濟的本質是消費升級的縮影。天元寵物通過并購整合、國際化布局和線上渠道突破，已構建起差異化競爭優勢。隨著國內寵物市場從“喂飽”向“吃好”升級，天元寵物有望在“它經濟”的藍海中占據更重要的席位。  

為搭建高效、精準的交流平臺，加強山東省寵物行業協會會員單位與浙江優秀品牌企業的交流學習，助力省優質供應鏈企業走出山東，走向全國，日前山東省寵物行業協會聯合浙江省寵物行業協會組織了浙江交流考察團活動。本次交流活動由會長安中平、黨支部書記張虹帶隊，35名交流團成員組成。

6月26日，交流團先后走訪了新銳高端寵物食品品牌帕特諾爾、國內寵物用品龍頭企業杭州天元寵物用品股份有限公司，帕特諾爾寵物產品總監王一、天元寵物董事長薛元潮熱情接待。此次交流聚焦全產業鏈協同創新與品牌戰略升級，通過實地觀摩、深度對話，魯浙企業共繪合作藍圖，考察團成員紛紛表示“開拓視野、收獲滿滿”。

當天下午，交流團來到杭州天元寵物用品股份有限公司，參觀學習了天元優秀的產品陳列與企業文化建設。

座談會上，天元寵物董事長薛元潮對公司全球化戰略布局進行了揭秘。

薛元潮介紹，杭州天元寵物用品股份有限公司成立于2003年，總部位于杭州，是一家專注于寵物用品設計開發、生產、銷售的綜合性企業。公司產品涵蓋寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子智能寵物用品以及寵物食品等多系列、全品類寵物產品。歷經多年發展，天元寵物憑借卓越的表現，收獲了諸多行業認可與贊譽，在寵物用品領域具有較強的綜合競爭力。

在戰略布局方面，天元寵物緊跟市場趨勢，積極拓展業務版圖。一方面，加大在研發創新上的投入，擁有專業的研發團隊，共計開發9大產品品類，擁有200余項國內外專利技術 ，注重圍繞貓、狗等主要寵物的生活習性與人寵互動需求進行多品類寵物產品的持續開發，并重視新功能、新主題、新材料、新品類的創意企劃與創新設計，廣泛實現了對寵物休息睡眠、活動空間、玩耍出行、清潔飲食、人寵互動等多場景使用需求與全品類產品的有效覆蓋。另一方面，不斷優化生產布局，在全球擁有4個寵物用品生產基地，通過智能化生產線與嚴格品控體系，形成“自主研發 + 柔性生產”的核心競爭力。同時，積極開拓國內外市場，通過線上線下結合的方式，滿足不同客戶群體的需求。

談到企業出海，薛元潮董事長介紹，天元寵物依托廣交會等平臺，敏銳捕捉國際市場對寵物用品的巨大需求，將“航道”轉向藍海，并依托廣交會勇拓海外市場。憑借優質的產品和服務，天元寵物已與國際市場眾多知名連鎖商超、電商和寵物用品連鎖企業建立了長期、穩定的合作關系，業務范圍遍及全球100多個國家和地區。此外，公司還通過在海外設立子公司、布局生產基地等方式，更好地融入當地市場，提升品牌影響力。

品牌打造也是天元寵物發展的重點。公司打造了多個知名自主品牌，如Petstar、新時代、小獸星等。天元寵物共擁有3萬多種不同的sku，依托強大的供應鏈，能夠為消費者提供最具競爭力的價格和優質的商品。同時，天元寵物注重品牌形象建設，通過參加各類展會、與知名IP合作等方式，提升品牌知名度和美譽度。

據了解，作為寵物行業龍頭企業，天元寵物近年來呈現出的快速、強勁發展勢頭，天元寵物2024年報顯示，公司2024年營業收入實現顯著增長，達到27.64億元，同比增長35.69%；而2025年第一季度，天元寵物營業收入比上年同期增長13.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤，比上年同期大幅增長42.86%。

天元寵物的快速發展，也折射出中國寵物產業從傳統制造向全域服務升級的戰略轉型，在新消費、谷子經濟等概念日益火熱的當下，以天元寵物為代表的中國寵物企業有望迎來更加可期的新一輪高速發展機遇。

天元寵物近年來最為活躍的戰略擴張期——今年以來，天元寵物在國內市場發力頻頻，彰顯出公司對于國內市場戰略布局和產業鏈深度整合的戰略考量和務實動作。與此呼應，天元寵物2024年度、2025年一季度財報數據均顯示出公司強勁的業績增長動能：天元寵物2024年報顯示，公司2024年營業收入實現顯著增長，達到27.64億元，同比增長35.69%；而今年第一季度，天元寵物營業收入比上年同期增長13.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤，比上年同期大幅增長42.86%。

今年2月，天元寵物完成對專注服務寵物店的互聯網平臺“它品”的戰略并購。它品覆蓋遍布全國的數萬家線下寵物店，擁有成熟的供應鏈和倉儲網絡，天元寵物有望借助此次并購直接覆蓋和觸達國內數萬家線下寵物門店，進而推動打造中國寵物行業的線下新生態。

緊隨這一并購動作的完成，今年3月天元寵物再次發布公告，宣布擬以發行股份及支付現金方式收購淘通科技89.71%股權。交易完成后，淘通科技將正式納入天元寵物合并報表，成為其全資控股子公司。

淘通科技的加入為天元寵物注入全產業鏈服務能力。這不是簡單的規模擴張，而是戰略卡位。淘通科技作為服務瑪氏箭牌、皇家等國際巨頭的電商代運營龍頭，其2024年1-11月已實現19.21億元營收，凈利潤6237.76萬元。通過并購，天元寵物將直接獲取其覆蓋天貓、京東、抖音等全域渠道的數字化基建，構建“產品+服務+數據”的生態閉環。

5月10日，天元寵物則作為中國寵物行業代表企業，受邀走上由新華社上海分社、新華社新聞信息中心、新華網主辦的，以“文化賦能新消費”為主題的世界500強品牌發展論壇。

論壇上，天元寵物董事長薛元潮發言指出，作為深耕寵物行業近30年的上市企業，如今的天元寵物正從傳統寵物產品制造商、出口商，向行業生態建設者、平臺引領服務者、品牌生態運營者作戰略轉型升級。在此過程中，圍繞用戶、數據和品牌等戰略關鍵詞，天元寵物一方面在資本并購方面聚焦渠道型標的企業投資收購，另一方面在品牌建設上則推出了以Petstar為代表的系列自主品牌，從包括非遺在內的中國傳統文化中尋找傳承和創新之道；在本土深耕和國內用戶的開發和運營方面，天元寵物進一步聚焦國內市場發展，不斷探索跨界突破和創新，在傳統文化的傳承融合、科技產品創新等方面積極實踐，為消費者提供更優質的產品和服務、為行業發展注入新動能、為文化賦能新消費講好寵物行業的“中國故事”。

作為寵物行業龍頭企業，天元寵物今年以來呈現出的快速、強勁發展勢頭，也折射出中國寵物產業從傳統制造向全域服務升級的戰略轉型，在新消費、谷子經濟等概念日益火熱的當下，以天元寵物為代表的中國寵物企業有望迎來更加可期的新一輪高速發展機遇。

        在完成內控整改后，苗藥龍頭即將“摘帽”。

        6月26日晚間，ST百靈(貴州百靈企業集團制藥股份有限公司;證券代碼：002424)發布公告稱，公司股票將于6月27日停牌一天，于6月30日開市起復牌并撤銷其他風險警示。

        屆時，該公司證券簡稱將由“ST百靈”變更為“貴州百靈”，證券代碼仍為“002424”，股票交易日漲跌幅限制由5%變更至10%。

        內控整改完成，成功摘帽

        公告顯示，2023年度，貴州百靈被天健會計師事務所(特殊普通合伙)出具了否定意見的《內部控制審計報告》。根據相關規定，該公司股票自2024年5月6日起被實施其他風險警示。

        貴州百靈表示，公司在市場開拓及促銷費用等的計提方面存在時間滯后、確認不完整等情況，公司未能采取有效措施確保披露的銷售費用的真實性、準確性與完整性。該事項表明，公司與銷售費用相關的內部控制存在重大缺陷，與之相關的財務報告內部控制失效。

        為了解決內控問題，2024年度貴州百靈圍繞“摘帽扭虧”核心任務，全力開展內控整改及質量專項提升工作，主要包括：根據最新的法律法規及規范運作規則，全面梳理、完善內部制度;在審計委員會的監督和指導下，加強內部審計部門的審計監督職能，修訂完善銷售費用政策，規范市場費用票據報銷管理等;新設立合規管理部，制定了一系列的業務合規管理規范制度。

        根據天健會計師事務所(特殊普通合伙)出具的2024年度帶強調事項段的無保留意見《內部控制審計報告》及《2023年度內部控制審計報告否定意見所涉及事項已消除情況的專項說明》，貴州百靈2023年度《內部控制審計報告》否定意見所涉及事項影響已消除。故公司于2025年6月18日召開第六屆董事會第十七次會議，審議通過《關于申請撤銷其他風險警示的議案》，并向深圳證券交易所提交了申請。

        資料顯示，貴州百靈創立于1999年，是一家集苗藥研發、生產、銷售于一體的醫藥企業，其產品銀丹心腦通軟膠囊、小兒柴桂退熱顆粒等在市場上具有較高的知名度。

        監管風險未消除

        盡管即將“摘帽”，當前貴州百靈仍面臨著證監會立案調查尚未結案的風險。

        貴州百靈于2024年11月8日收到證監會的《立案告知書》，公司因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。貴州百靈表示，截至目前，立案調查工作仍在進行中，公司尚未收到證監會就上述立案事項的結論性意見或決定。

        值得注意的是，該公司曾于2024年8月收到貴州證監局出具的行政監管措施決定書。監管認定，該公司主要存在兩大問題：一是銷售費用歸屬期間不準確等會計處理不符合企業會計準則規定;二是內部控制存在重大缺陷。以上問題導致公司多年財務數據披露不真實。

        業績方面，貴州百靈2024年實現營業收入38.25億元，歸母凈利潤為3362.19萬元，同比扭虧為盈。不過，該公司的扣非凈利潤仍虧損8243.52萬元，核心業務盈利能力仍待強化。

        圖片來源：貴州百靈2024年年度報告

        自ST百靈6月18日申請“摘帽”以來，該公司股價漲幅已超20%;截至6月26日，ST百靈股價收于5.2元/股，對應的總市值為72.68億元。

        6月25日，陽煤化工(2.380, 0.02, 0.85%)(維權)(600691.SH)公告披露，陽煤化工及原控股股東華陽新材(6.240, -0.08, -1.27%)料科技集團有限公司(以下簡稱“華陽新材”)雙雙收到中國證監會下發的《立案告知書》。因涉嫌未按規定披露非經營性資金往來，中國證監會決定對二者立案。

        公告顯示，華陽新材2021年占用陽煤化工資金，而陽煤化工涉嫌未按規定披露相關非經營性資金往來。

        陽煤化工在公告中表示，立案調查期間，其將積極配合中國證監會的相關工作，并嚴格按照相關法律法規及監管要求履行信息披露義務。

        針對此事，陽煤化工證券部人士向《中國經營報》記者表示：“涉及資金已全部歸還，目前公司生產經營和業務活動一切正常。”

        公開資料顯示，陽煤化工成立于1988年，主營業務涵蓋化工產品產銷及化工裝備等業務，實際控制人為山西省人民政府國有資產監督管理委員會。

        值得關注的是，就在6月25日當天，陽煤化工董事會還審議通過了《陽煤化工股份有限公司關于變更公司名稱及證券簡稱的議案》，公司計劃將名稱由“陽煤化工股份有限公司”變更為“山西潞安化工科技股份有限公司”，證券簡稱由“陽煤化工”變更為“潞化科技”，證券代碼“600691”保持不變。此次被立案是否影響陽煤化工的更名進程及未來發展戰略，尚待觀察。

        財報數據顯示，陽煤化工近年來業績表現不佳。

        2022年，陽煤化工實現營業收入170.36億元，同比下降9.08%;歸母凈利潤7007.03萬元 ，同比下降83.80%。

        2023年，陽煤化工業績急轉直下，營業收入136.21億元，同比下降20.05%;歸母凈利潤虧損13.66億元，上年同期盈利7007.03萬元。

        陽煤化工在2023年年報中解釋，主因是市場環境惡化，導致公司主要產品聚氯乙烯、燒堿、三氯化磷等市場價格大幅下降，以及子公司平原化工關停固定床氣化爐產生大額資產減值和一次性費用(職工安置費、土地修復費)。

        2024年，陽煤化工實現營業收入108.95億元，同比下降20.01%;歸母凈利潤虧損6.81億元，同比虧損收窄50.15%;扣非歸母凈利潤虧損7.11億元，同比收窄28.96%。陽煤化工方面表示，其通過戰略調整聚焦核心主業、技術升級、優化生產結構、降本增效及債務重組等方式，虧損幅度得以收窄。

        不過，在2025年一季度，陽煤化工業績虧損幅度擴大。

        財報顯示，2025年一季度，陽煤化工營業收入為23.40億元，但與去年同期的27.57億元相比，下降了15.11%;歸母凈利潤為-1.40億元，虧損同比擴大273.54%;扣非凈利潤為-1.54億元，而上年同期為虧損5801.04萬元。

        對于2025年一季度的業績表現，陽煤化工方面表示，主要受化工產品市場行情影響，產品價格同比下降，導致收入及利潤下降。

截至目前,#用心煥新廚#相關內容曝光累計超 6億,節目互動量逾百萬;在各大社交平臺上,“潘長江父女廚房戰爭"、"聶小雨的咖啡自由"等衍生話題持續霸榜,相關話題吸引數十萬用戶參與。這樣火爆的數據背后,是節目對中國人"廚房情結"的精準把握。

節目中,嘉賓制作的東北辣豆腐、法式焗羊排、拉絲披薩等拿手好菜也在社交網絡爆火,眾多用戶紛紛曬出“用心煥新廚”同款復刻作業。潘長江父女、老飯骨徐萌、抖音女神聶小雨等嘉賓的廚房故事持續引發觀眾強烈共鳴,被贊為“近年來最接地氣的家居改造類綜藝”。

聚焦真實痛點,廚房改造背后的情感共鳴

《用心煥新廚》以“廚房煥新”為切口,深入挖掘中國家庭在代際差異、生活方式碰撞中的普遍困境。節目通過三組代表性案例,展現了凱度電器如何以科技之力化解矛盾,重塑廚房作為家庭情感紐帶的角色:

潘長江父女的“廚房戰爭”濃縮著兩代中國人對于廚房需求的差異。面對傳統中式爆炒與西式烘焙的需求沖突,凱度電器通過嵌入式煙灶、微蒸烤一體機和咖啡角的“分區融合”方案完美解決矛盾,讓兩代人的飲食文化在同一空間和諧共存。

聶小雨的“精致懶”也極具代表性。針對年輕人對多功能、高顏值廚房的渴望,凱度以制冰凈飲機、微蒸烤箱等產品打造出集咖啡角、社交空間于一體的“六邊形戰士”,讓高效與儀式感并存。

老飯骨徐萌,則代表著專業美食人群對于廚房的改造升級需求。20年老舊廚房在凱度全系廚電的賦能下煥發新生,雙熱風微蒸烤箱、五面噴淋洗碗機等產品甚至征服了這位國宴級大廚,證明家庭廚房也能達到專業水準。

節目沒有停留在表面的改造展示,而是通過細膩的敘事,讓觀眾看到廚房背后的情感故事——潘長江父女從15平米的苦日子到如今的幸福生活,徐萌對專業烹飪的執著,聶小雨對精致生活的追求,無一不觸動人心。

正如主理人袁姍姍所言:“每一間廚房都是愛的容器,有人在這里笨拙地愛,有人在這里鄭重地活?！?/p>

全網好評如潮:高質量內容與品牌價值的雙贏

《用心煥新廚》的成功,離不開其“真實、專業、溫情”的節目調性。觀眾紛紛評價:“這才是真正懂普通人需求的改造節目”“看完想立刻回家裝修廚房”。

節目組對細節的打磨也備受認可——從設計師針對不同家庭量身定制的方案,到凱度產品在功能與美學上的精準匹配,均展現了極高的專業度。

凱度電器作為冠名品牌,并未采用生硬的產品植入,而是通過“場景化解決方案”傳遞品牌理念——“尊重傳統,但不被傳統束縛”。無論是滿足潘長江的“鍋氣”需求,還是實現聶小雨的“3秒出冰自由”,凱度都以“多一度用心”的哲學,證明了智能科技如何賦能生活。這種與內容的深度綁定,讓品牌收獲了觀眾自發的好感與口碑傳播。

從廚房到生活:一場關于幸福的全民討論

《用心煥新廚》的意義遠超一檔綜藝的娛樂價值。它通過廚房這一日常空間,引發了人們對家庭關系、代際溝通和生活品質的思考。節目收官時,潘家父女共進家宴、徐萌端出米其林級牛排、聶小雨與好友歡聚的畫面,正是對凱度品牌理念的最佳詮釋——廚房的煙火氣,從來不是單一口味的獨角戲,而是多元需求的碰撞與共鳴。

隨著第三期落幕,不少觀眾已開始期待下一季。這檔“小而美”的微綜藝用實力證明:真正的好內容,無需浮華噱頭,只需直擊人心。而凱度電器作為背后的推動者,也借此實現了從“廚電品牌”到“生活方式倡導者”的升級,為行業樹立了內容營銷的新標桿。

當智能科技遇見人間煙火,廚房不再只是烹飪的場所,而是承載記憶、創造幸福的舞臺。《用心煥新廚》告訴我們:中國人對美好生活的向往從未改變,變的只是實現它的方式。而凱度,正成為這場變革中不可或缺的同行者。

        受下游市場需求波動影響，東星醫療(301290.SZ)IPO募投項目投資不及預期。

        6月24日晚間，東星醫療發布公告稱，公司擬終止IPO募投項目中的孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目，并將威克醫療微創外科新產品項目達到預定可使用狀態日期延期至2027年12月31日。

        長江商報記者注意到，2022年11月，東星醫療首次公開發行新股并在創業板上市，募集資金凈額10.03億元，分別投入到三大募投項目。

        截至2025年5月末，東星醫療累計已使用IPO募資1.71億元，整體投資進度僅為25.9%。其中，上述擬終止的募投項目累計已投入募集資金3340.13萬元，投資進度24.6%。

        三大IPO募投項目其中兩個延期或終止，東星醫療稱主要是在集采等因素影響下，下游市場需求波動，公司放緩投資進度。

        值得關注的是，作為手術腔鏡吻合器領域上市公司，東星醫療在2022年上市之后已連續三年扣除非經常性損益后的凈利潤(扣非凈利潤，下同)下滑，整體降幅約為35.5%。

        IPO募投項目一延期一終止

        6月24日晚間，東星醫療發布公告稱，公司擬對首次公開發行股票募投項目“孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目”予以終止。

        同時，東星醫療根據當前募投項目的實際建設情況、投資進度以及結合吻合器行業和市場需求發展情況，在保證募集資金投資項目實施主體、實施方式和投資總額不變的情況下，將募投項目“威克醫療微創外科新產品項目”達到預定可使用狀態日期延期至2027年12月31日。

        長江商報記者注意到，2022年11月，東星醫療首次公開發行新股2504.33萬股，募集資金總額11.04億元，扣除相關費用后的募資凈額10.03億元(含超募資金3.9億元)，分別投入到孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目、威克醫療微創外科新產品項目、醫療外科器械研發中心項目。

        2023年3月，東星醫療曾將孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目的總投資金額由2.83億元減少至1.43億元，募集資金投資金額由2.83億元減少至1.36億元，同時使用超募資金1.95億元對醫療外科器械研發中心項目追加投資，該項目的投資金額由1.65億元增加至3.6億元。

        截至2025年5月末，東星醫療累計已使用募集資金1.71億元，整體投資進度僅為25.9%。

        其中，孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目、威克醫療微創外科新產品項目、醫療外科器械研發中心項目分別已投入募集資金3340.13萬元、2797.18萬元、1.1億元，投資進度分別為24.6%、16.97%、30.5%。

        隨著孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目終止，該項目將結余募集資金約1億元。

        此外，2022年12月和2024年初，東星醫療曾分別使用超募資金1.16億元、8600萬元永久補充流動資金。

        截至2024年末，東星醫療已使用超募資金永久補充流動資金金額共計約2億元，剩余額度為219.57萬元。

        扣非連降三年

        三大IPO募投項目兩個不及預期，是東星醫療在市場需求波動下作出的無奈之舉。

        資料顯示，東星醫療主要從事以吻合器為代表的外科手術醫療器械研發、生產與銷售，實現了從吻合器產品研發、模具開發、零部件生產、產品組裝至下游銷售的全產業鏈布局。

        對于終止孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目的原因，東星醫療稱，主要是因市場環境變化，公司放緩募集資金投資進度，且募投項目產品市場未達預期，公司現有產能基本滿足市場需求。

        長江商報記者注意到，受集采等因素影響，下游市場需求放量的節奏波動性增強。同時，在帶量采購的價格競標機制下，企業普遍采取“以價換量”策略降低落標風險。

        而孜航醫療器械零部件智能制造及擴產項目主要為吻合器零部件業務的產能擴建，據東星醫療介紹，自2023年3月該項目籌備建設以來，下游吻合器市場規模放量進度未達公司預期，同行競爭加劇，部分客戶的訂單需求較預期有所減少。目前吻合器零部件業務現有產能已經能夠滿足一段時期內預期訂單的需求，若繼續投入建設新生產線，將可能會進一步增加產能閑置風險。

        此外，威克醫療微創外科新產品項目主要圍繞電動腔鏡吻合器及組件、穿刺器產品的生產。由于采取分階段推進項目建設、帶量采購政策的執行對公司產品的下游放量節奏產生了一定影響，該項目達到預定可使用狀態進度的時間較規劃有所滯后。

        值得關注的是，在推進募投項目建設的過程中，東星醫療還面臨帶量采購影響產品終端價格下跌帶來的業績增長壓力。

        同花順數據顯示，上市之前，2021年東星醫療的營業收入和凈利潤分別為4.46億元、1.1億元，其扣非凈利潤為1.03億元，達到近年來最高水平。2022年至2024年，東星醫療分別實現營業收入4.42億元、4.34億元、4.35億元，同比增長-0.99%、-1.89%、0.4%;凈利潤1.03億元、9722.28萬元、9742.48萬元，同比增長-7.03%、-5.15%、0.21%;扣非凈利潤9451.46萬元、6815.53萬元、6645.91萬元，同比下降8.52%、27.89%、2.49%。

        這意味著，上市之后，東星醫療已連續三年扣非凈利潤下降，整體降幅約為35.5%。

        2025年一季度，東星醫療實現營業收入7818.65萬元，同比減少14.84%;凈利潤和扣非凈利潤分別為1206.4萬元、626.75萬元，同比減少39.35%、49.1%。

        截至6月25日收盤，東星醫療A股報收24.77元/股，較其IPO發行價格44.09元/股已跌去近44%。

        新型生物基可降解氣泡袋

        氣泡袋作為最常見的快遞包裝袋之一，憑借高密度排列的密閉氣泡結構，可有效緩沖運輸沖擊，兼具輕便、耐磨、防水等特性，廣泛應用于消費電子、服裝、化妝品、書籍及食品等領域。然而，隨著2020年國家發改委、生態環境部《關于進一步加強塑料污染治理的意見》明確要求“到2025年底全國范圍郵政快遞網點禁止使用不可降解的塑料包裝袋”，行業亟需兼具性能與環保的替代方案。

        經過三年技術攻關，中國郵政率先破解環保氣泡袋行業難題，為我國快遞包裝綠色發展提供了新可能。

        攻克行業技術難點，實現性能與環保雙贏

        自2022年起，中國郵政綠色包裝創新實驗室康麗團隊啟動環保氣泡袋研發。當時市面上已有多種環保氣泡袋解決方案，但均存在一定的局限性。

        如蜂窩紙袋，雖可降解，但由于表層為紙質材料，防水性能差;其次，抗穿刺性能較差，包裝一定厚度且尖銳的物品時易破裂;此外，它的熱合強度達不到國標要求，還需專用設備生產，限制了其大規模推廣。

       蜂窩紙袋主要性能指標

        另一款產品PBAT(聚己二酸/對苯二甲酸丁二酯)與PLA(聚乳酸)共混的氣泡袋，雖然其抗拉斷力性能達標，但單位面積質量達到246g/m2，在包裝減量化方面處于劣勢;而且其耐穿刺性能偏低，難以承載重物或異形件，限制了其使用范圍。

        PBAT+PLA氣泡袋主要性能指標

        針對環保氣泡袋的種種性能局限，經過反復試驗，康麗團隊創新性地采用新型生物基可降解印刷復合膜材方案，實現了關鍵性能的突破。

        新型生物基可降解氣泡袋結構

        新型氣泡袋的主要性能全面超越國標要求：縱向拉斷力176N/50mm、橫向拉斷力184N/50mm，熱合強度27.4N/15mm，袋口膠粘帶180°剝離強度30.9N/50cm，配合優異的防水防潮性能，可滿足復雜場景需求，在物理性能與環保屬性之間實現了完美平衡。值得一提的是，該方案的單位面積質量只有146g/m2，在包裝減量化方面具有顯著優勢。

        新型生物基可降解氣泡袋主要性能指標

        產業鏈協同創新，突破成本與工藝瓶頸

        此次研發突破得益于中國郵政與長塑實業的合作。雙方合作始于2022年，長塑實業應邀參與中國郵政可降解膠帶研發。2024年5月，中國郵政可降解膠帶項目開始公開招標，BOPLA(雙向拉伸聚乳酸薄膜)基膠帶正式進入規模化采購和使用階段。

        這一重要里程碑不僅驗證了BOPLA材料在快遞包裝領域的優異性能，也為氣泡袋研發奠定了合作基礎。雙方團隊再次攜手，針對材料性能與成本難題，開發出氣泡袋專用新型生物基可降解印刷復合膜材，在工藝、設備適配及成本控制上取得一系列關鍵突破。

        測試數據顯示，采用了生物基可降解印刷復合膜材的新型氣泡袋，其單位面積重量減少約20%，直接降低材料成本;同時熱合強度提升約128%，性能遠超國標要求。

        新型生物基可降解氣泡袋單位克重下降情況

        新型生物基可降解氣泡袋關鍵性能指標提升情況

        此外，新型氣泡袋的生產工藝持續優化，促使生產效率提升、廢品率下降，成本進一步壓縮。不僅如此，它能通過傳統生產線生產，產能可快速擴張，為規模化應用掃清障礙。

        兼具環保性、功能性與經濟性，規?；瘧每善?/p>

        值得一提的是，隨著PLA等核心原料的成本持續下降 ，未來將進一步攤薄新型氣泡袋的研發和生產成本，將有助于中國郵政推出集環保性、功能性及經濟性于一體的氣泡袋解決方案。

        目前，中國郵政正聯合產業鏈合作伙伴持續優化方案，以進一步降低成本，推動規模化應用。業內專家指出，憑借環保、性能、成本及生產靈活性等優勢，新型氣泡袋有望成為替代傳統塑料氣泡袋的主流選擇，加速快遞包裝綠色轉型進程。

一、雙簽名機甲里的“梵高密碼”：不被理解的堅持終成傳奇

展覽中一組平行時空的畫面震撼人心：左側是梵高1888年在阿爾勒閣樓繪制《向日葵》的復刻場景，右側是龍家升2010年在香港深水埗出租屋用泡面盒制作LABUBU原型的還原裝置。兩者的創作筆記被激光雕刻在機甲底座上——梵高寫道“也許現在無人理解，但色彩終將說話”，龍家升畫下“第47次被拒稿，但這個犄角一定會被世界看見”。這種跨越百年的創作困境，被岳彬稱為“文化破圈者的共同基因”。

這臺全球首臺雙簽名機甲的稀缺性，本質是“堅持的證明”：

－創作困境的拓撲重疊：龍家升帶著LABUBU手稿拜訪廠商時，被嘲諷“這種丑萌形象無法商業化”，恰似梵高當年因“用色瘋狂”被主流藝術界排斥；

－編號01的元初意義：作為量產序列的起點，它保留著設計師187次修改中“硬核機甲”與“東方萌系”的博弈記錄，每道劃痕都是對“不被理解”的叛逆回應；

－情感資本的量化驗證：岳彬團隊通過NLP技術分析2．3億條社交數據，發現Z世代為“逆境創作故事”支付的情感溢價達物理價值的289％，這正是75．9萬落槌的核心參數。

二、投資大師的“文化市盈率”模型：為堅持定價的資本哲學

岳彬的投資邏輯向來穿透財務報表，直達文明脈絡。2024年他力排眾議投資泡泡瑪特時，看到的是Labubu“反萌差”設計與Z世代情感需求的共振；如今競拍雙簽名機甲，他構建的“文化市盈率”模型包含三重維度：

－時間杠桿率：測算龍家升從“泡面盒創作”到“巴黎時裝周焦點”的15年堅持，類比梵高去世后30年才被認可的時間價值，預判文化堅持的指數級回報；

－情感共識度：通過分析LABUBU在200＋個國家的社交裂變數據，發現“反萌差”設計與人類“外剛內柔”的普遍心理契合度達89％，具備全球共鳴潛力；

－跨界創新值：龍家升與橫山宏的跨國合作，實現“東方美學＋賽博朋克”的文化雜交，這種創新模式被岳彬視為“中國設計破圈的標準動作”。

這種將投資智慧注入文化判斷的能力，讓他在多數人視潮玩為“玩具”時，已看到LABUBU作為“文化符號”的全球敘事可能。正如他在拍賣現場所說：“75．9萬買的不是機甲，是中國設計師與世界對話的‘語言包’。”

三、公益展覽的“破圈實驗”：讓堅持的力量可觸可感

岳彬規劃的“機甲LABUBU公益展”，本質是一場文化自信的感知革命：

－創作考古區的時空折疊：還原龍家升工作室時，畫架旁特意放置梵高《向日葵》復制品，兩組畫稿并置——當孩子觸摸機甲的金屬外殼，語音導覽會講述“龍叔叔像梵高一樣窮的時候，就想做一個‘看起來很酷但抱起來很暖’的玩偶”；

－觸感教育的價值傳遞：在“破圈體驗艙”，孩子們可同時觸摸機甲的鋼鐵棱角與內置絨毛，配合VR設備“穿越”到1888年梵高的麥田與2010年龍家升的書桌前，直觀理解“偉大創作都始于不被理解”；

－設計師孵化的閉環生態：拍賣溢價注入的“國岳怡寶＆amp；LABUBU基金”，要求受助設計師每年帶孩子重走龍家升的創作路線，用行動證明“堅持做難而正確的事”能產生文化核爆效應。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對同齡孩子說：“我爸爸買的不是機甲，是讓世界看見中國的‘魔法鑰匙’?！边@句童言恰是投資大師的深層邏輯——當資本愿意為“文化堅持”買單，當收藏行為能讓下一代觸摸到“梵高式火種”，中國IP的世界之路便有了最堅實的路基。

四、中國設計的“價值重估”宣言：從“制造溢價”到“精神溢價”

這臺編號01的機甲正在啟動“全球文化信使計劃”：

－療愈維度：與荷蘭梵高博物館合作開發“藝術療愈課程”，讓燒傷兒童通過臨摹LABUBU和梵高作品，理解“創傷可轉化為創作力量”；

－教育維度：制作《001號的誕生》動畫，以梵高與龍家升的平行敘事，告訴孩子“每個偉大IP的起點，都是不被理解的堅持”；

－商業維度：在盲盒中植入“梵高彩蛋”——隱藏款LABUBU穿著梵高的黃色外套，包裝盒內附贈兩位創作者的勵志語錄，實現“商業流通＋文化傳播”的量子糾纏。

岳彬用75．9萬落槌釋放的終極信號是：中國設計師的價值不應僅由“生產成本”定義，更應包含“堅持做難而正確之事”的精神溢價。當龍家升的LABUBU與梵高的向日葵在展覽中形成精神呼應，世界將看到：中國文化走向世界的姿態，可以既硬核又溫柔——就像那臺機甲的金屬外殼包裹著絨毛內核，恰如所有中國創作者，在叛逆的創新形式下，始終守護著東方美學的溫柔內核。而岳彬用資本力寫下的這個答案，正在為全球文化投資重新定義：什么是值得溢價的“中國價值”。

世界將看到：中國文化走向世界的姿態，可以既硬核又溫柔。

一、密碼一：反萌差設計的文明基因共振

岳彬的投資哲學向來穿透表象直達本質。當年Labubu以“反萌差”設計席卷潮玩市場時，他看到的是Z世代對“矛盾美學”的情感需求；如今競拍雙簽名機甲，他捕捉的是“硬核機甲＋柔軟內核”背后的文化基因——這種設計暗合中國哲學“外圓內方”的現代詮釋，更與梵高“用叛逆筆觸守護溫柔內核”的創作精神形成跨時空共振。

機甲肩部的交叉簽名下，藏著187次設計迭代的博弈記錄：橫山宏堅持“機甲必須有賽博棱角”，龍家升力保“LABUBU不能丟了絨毛犄角”。這種“叛逆式堅守”與梵高當年堅持高純度用色遭主流鄙夷如出一轍，卻恰恰構成了文化破圈的核心密碼。岳彬團隊通過NLP技術分析2．3億條社交數據發現，Z世代為“逆境創作故事”支付的情感溢價，達產品物理價值的289％——這正是他果斷出手的關鍵參數。

二、密碼二：創作者困境的價值折現模型

在多數投資者追逐熱點時，岳彬的75．9萬落槌實則是對“文化堅持”的價值折現。展覽中一組對比畫面震撼人心：左側是梵高1888年寫給弟弟的信“我知道我在畫什么，即使現在無人理解”，右側是龍家升2012年在泡面盒上畫的LABUBU草圖，旁邊標注“第47次被拒稿”。岳彬特意將這兩件“不被理解的創作”復刻在機甲底座上，形成跨越百年的文明對話。

這種“梵高式困境”的價值折現邏輯，早在他投資泡泡瑪特時就已驗證：2024年潮玩萌芽期，他力排眾議買空五城庫存，正是預判到Labubu背后“不被看好的堅持”終將產生指數級回報。如今數據印證：Labubu系列貢獻泡泡瑪特38％營收，二級市場溢價率289％，市值突破3700億港元。而這臺雙簽名機甲的稀缺性，本質是“堅持的證明”——當龍家升的LABUBU從香港出租屋走向巴黎時裝周，岳彬用資本證明：被時代低估的文化堅持，終將成為世界溢價的源頭。

三、密碼三：商業與公益的文化閉環算法

岳彬的75．9萬落槌構建了“投資－收藏－公益－教育”的文化賦能閉環，這臺機甲未來將在三大維度釋放價值：

－公益展覽的觸感教育：在“機甲LABUBU公益展”中，孩子們可觸摸機甲的金屬外殼與絨毛內襯，通過VR技術“穿越”到龍家升與梵高的工作室，直觀理解“偉大創作都始于不被理解”；

－設計師孵化的拓撲網絡：拍賣溢價注入“國岳怡寶＆amp；LABUBU基金”，要求受助設計師每年開展12場校園工作坊，形成“商業收益→創作孵化→文化傳播”的價值循環；

－文化輸出的信使功能：機甲將隨“中國潮玩IP全球巡展”前往紐約、倫敦，其“硬核機甲＋東方萌系”的雜交美學，被蓬皮杜中心策展人評價為“東方美學的賽博宣言”，成為中國文化與世界對話的新語言。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對同齡孩子說：“這個機甲的肚子是軟的，就像龍叔叔心里的溫柔。”這句童言恰是投資大佬解碼的終極密碼——中國IP的世界溢價，不僅源于設計創新，更源于商業力量對“文化溫柔內核”的守護。當75．9萬的資本力遇見“反萌差”的文化力，中國原創IP便有了穿越地域邊界的情感通行證。

解碼背后的文明啟示

這臺編號01的機甲正在重寫中國IP的估值體系：從“生產成本＋品牌溢價”到“情感共識＋文明基因＋堅持折現”的三維模型。岳彬用投資實踐證明：

－中國文化的世界之路，需要“反萌差”式的破圈勇氣——既有硬核的創新能力，又有柔軟的情感聯結；

－資本的文化使命，是發現那些“泡面盒上的創作”，并讓它們像LABUBU的犄角一樣，最終戳破世界對中國設計的認知邊界；

－下一代的文化自信，不在口號里，而在觸摸機甲時感受到的“中國美學可以很酷很溫柔”的真實體驗中。

當75．9萬的槌聲回蕩，它解碼的不僅是一臺機甲的價值，更是一個文明體對自身創造力的重新認知——就像梵高的向日葵最終照亮人類精神世界，龍家升的LABUBU正在用“反萌差”哲學告訴世界：中國IP的世界溢價，本質是堅持做“難而正確之事”的文明回報，而岳彬用資本力寫下的這個答案，正在為所有中國設計師開啟“讓世界看見”的密碼本。

一、投資大師的文化價值坐標系：從財務報表到文明脈絡的跨界預判

岳彬的“全球第一策略”在金融領域曾創造一年1176％的收益神話，而今天這套方法論在文化領域顯影：

－反萌差設計的文明隱喻：機甲LABUBU的“硬核外殼＋柔軟內核”，暗合中國文化“外圓內方”的哲學基因，岳彬在投資筆記中寫道：“龍家升的反萌差與梵高的厚涂技法一樣，都是用叛逆形式守護溫柔內核”；

－創作者困境的價值折現：他特意將龍家升早年在香港出租屋吃泡面畫稿的照片，與梵高在阿爾勒閣樓的創作日記并置分析，發現“不被理解的堅持”在文化傳播中具備指數級溢價潛力；

－跨界奇點的商業建模：通過測算橫山宏機甲美學與Z世代賽博焦慮的心理耦合度（89％），岳彬團隊構建出“東方萌系×賽博朋克”的跨界估值模型，預判這種文化雜交將產生破圈核爆效應。

這種將投資思維注入文化判斷的能力，讓他在多數人視潮玩為“玩具”時，已看到LABUBU作為“文化符號”的全球敘事可能。正如他在拍賣現場所說：“75．9萬買的不是機甲，是中國設計師與世界對話的‘語言包’?！?/p>

二、01號機甲的創作史詩：梵高式堅持如何孕育文化破圈者

岳彬拿出一組對比畫面震撼人心：左側是梵高1888年寫給弟弟的信“我知道我在畫什么，即使現在無人理解”，右側是龍家升2012年在泡面盒上畫的LABUBU草圖，旁邊標注“第47次被拒稿，但我相信這個犄角能打動世界”。岳彬特意將這兩件“不被理解的創作”復刻在機甲底座上，形成跨越百年的文明對話。

這臺機甲的稀缺性本質是“堅持的證明”：

－創作困境的拓撲重疊：龍家升用三年時間說服橫山宏“機甲必須保留LABUBU的絨毛犄角”，恰似梵高堅持用高純度黃色描繪向日葵遭主流鄙夷；

－編號01的元初意義：作為量產起點，它保留著設計師對“反萌差”概念的原始論證——機甲肩部的交叉簽名下，隱藏著187次修改中“硬核”與“萌系”的博弈記錄；

－情感資本的量化模型：岳彬團隊通過NLP技術分析2．3億條社交數據，發現Z世代為“逆境創作故事”支付的情感溢價，達產品物理價值的289％，這正是他果斷出手的關鍵參數。

三、公益展覽的文化賦能：讓孩子觸摸中國IP的“梵高式火種”

岳彬正在規劃的“機甲LABUBU公益展”，實則是一場文化自信的感知實驗：

－創作考古區的時空折疊：還原龍家升工作室時，畫架旁特意放置梵高《向日葵》復制品，兩組畫稿并置——當孩子觸摸機甲的金屬外殼，語音導覽會講述“龍叔叔像梵高一樣窮的時候，就想做一個‘看起來很酷但抱起來很暖’的玩偶”；

－觸感教育的價值傳遞：在“破圈體驗艙”，孩子們可同時觸摸機甲的鋼鐵棱角與內置絨毛，配合VR設備“穿越”到1888年梵高的麥田與2010年龍家升的書桌前，直觀理解“偉大創作都始于不被理解”；

－設計師孵化的閉環生態：拍賣溢價注入的“ 國岳怡寶 & LABUBU 基金”，要求受助設計師每年帶孩子重走龍家升的創作路線，用行動證明“堅持做難而正確的事”能產生文化核爆效應。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對同齡孩子說：“我爸爸買的不是機甲，是讓世界看見中國的‘魔法鑰匙’。”這句童言恰是投資大師的深層邏輯——當資本愿意為“文化堅持”買單，當收藏行為能讓下一代觸摸到“梵高式火種”，中國IP的世界之路便有了最堅實的路基。

四、中國IP的世界敘事：從投資標的到文明信使的維度升級

岳彬激動地說他用這臺機甲正在啟動“全球文化信使計劃”：

－療愈維度：與荷蘭梵高博物館合作開發“藝術療愈課程”，讓燒傷兒童通過臨摹LABUBU和梵高作品，理解“創傷可轉化為創作力量”；

－教育維度：制作《01號的誕生》動畫，以梵高與龍家升的平行敘事，告訴孩子“每個偉大IP的起點，都是不被理解的堅持”；

－商業維度：在盲盒中植入“梵高彩蛋”——隱藏款LABUBU穿著梵高的黃色外套，包裝盒內附贈兩位創作者的勵志語錄，實現“商業流通＋文化傳播”的量子糾纏。

岳彬在展覽開幕式上展示了兩組數據：2015年龍家升微博只有3個粉絲，2025年機甲LABUBU在巴黎時裝周引發萬人排隊；2008年岳彬投資納斯達克指數時被質疑“不務正業”，2024年他的“價值洼地理論”成為全球投資者爭相研究案例。這兩組數據的重疊軌跡，揭示著一個投資大師的文化預判：當商業智慧與文化理想共振，75．9萬落槌的不僅是機甲，更是中國IP征服世界的“時間支票”——而這張支票的收款人，將是所有勇敢跨界、堅持做難而正確之事的中國設計師！

輕資產運營：智能生態的靈動之舞

傳統行業的發展模式往往受限于重資產的投入，每一步都像是在負重前行，資金壓力巨大且資產靈活性差。而星云開物以智能化SAAS系統串聯海量終端的運營模式，正是資產輕量化的突出代表。并購重組結束后，天億馬將借助星云開物的智能硬件網絡，實現對廣泛應用于出行、零售、生活等多個領域的各類智能自助設備的遠程管理和優化。天億馬憑借自身多年積累的軟件研發技術與政務資源，在星云開物之前的運營基礎上持續拓展，橫向擴大網絡規模的同時做到縱向深入開發應用場景，從而打造一個龐大的智能生態系統，服務于國民生活的方方面面。而這個與天億馬深度綁定的網絡，卻又無需公司自己投入大量資金去購買、配置設備。這種輕資產模式，會讓天億馬的整個業務模式變得“靈動”起來，既降低了經營風險，又能根據市場趨勢靈活調整布局。

平臺經濟：用別人的資源創造自己的財富

熟悉互聯網經濟的人很容易聯想到以美團、滴滴等為代表的平臺經濟模式。天星云開物的主營業務與美團、滴滴非常相似，擁有連接供需雙方、降低交易成本、創造新價值的特點，正是平臺經濟的核心思想。基于這種核心思想，美團將千萬家餐飲商家轉化為自己平臺上的產品制造商，滴滴將千萬輛私家車變成自己平臺上的服務載具，而未來天億馬要做的無疑也是類似的事：構建一個智能自助設備服務平臺，匯聚眾多運營商以和終端用戶，形成一個互利共贏的生態系統。在這個平臺上，設備供應商可以將產品接入星云開物的智能管理系統，實現設備的智能化升級；運營商可以借助平臺的流量優勢，提升設備的使用效率和收益；終端用戶享受到更加便捷、高效的服務體驗；而星云開物則通過收取技術服務費、增值服務費等方式獲得盈利，實現資源的優化配置和價值的最大化，凸顯平臺經濟的獨特優勢。

技術融合：實現華麗轉身的關鍵

平臺經濟的前景無疑很美好，那么重組后的天億馬能否順利實現呢？至少從現有條件上來看可能性并不算小。作為擁有200余項專利認證的國家重點“專精特新”小巨人，星云開物的并入為天億馬帶來了強大的技術賦能，其IoT智能硬件+SaaS云平臺一體化解決方案經過多次迭代，已經在實戰中證明足以支撐每日數以千萬計的用戶請求并處理對應數據。另一方面，天億馬的大數據和人工智能技術能夠對設備產生的海量數據進行深度分析，挖掘用戶需求，為客戶提供個性化的服務，提升用戶體驗和滿意度。屆時，與美團通過大數據分析優化商家推薦和配送路線、滴滴利用人工智能技術提升調度效率和用戶體驗一樣，天億馬有望通過將智能自助設備的服務水平提升到一個新的高度。

從年初喊出“轉型提質”的口號，到近期并購星云開物，天億馬明顯在嘗試轉變成一個連接各方、創造價值的輕資產平臺運營者角色，這既是天億馬的發展需求，也是時代的趨勢。我們期待，隨著技術的不斷進步，未來會出現更多、更高效的智能化平臺，提升生活的幸福感。

天億馬：全面深化數字經濟

天億馬2021年于深交所創業板上市，致力于融合應用物聯網、大數據、云計算、GIS、人工智能等新一代信息技術，為客戶提供項目總體規劃、方案設計、軟件研發、項目實施及運維服務一體化的信息技術解決方案。近年來，天億馬著手布局數據要素產業，形成“平臺（軟件研發）+數據”賦能“場景”的戰略路徑，向上游延伸產業鏈，全面深化數字經濟的戰略拓展目標。在今年5月9日召開的2024年度業績說明會上，天億馬管理層表示：將抓住數字經濟的發展機遇，通過內生增長與外部并購相結合，鞏固傳統優勢業務，拓展新興業務，并借助上市公司平臺和資源優勢，實現企業價值提升和資源優化配置。2025年一季度，天億馬實現營業收入48,422,939.96元，歸母扣非凈利潤1,414,010.09元，在手訂單總金額約8億元。

星云開物：連接300萬+在線設備的物聯網獨角獸

星云開物是自助設備物聯網平臺領域的頭部企業，在業界一直有較高知名度，此次并購更使其成為多方關注焦點。星云開物以“智能物聯網IoT硬件 + SaaS系統”的一體化解決方案，為線下超過300萬臺自助設備實現“loT + SaaS云平臺”管理，業務全面涵蓋生活、零售、出行等全品類線下自助設備，幫助工廠和運營商提升管理效率和經營效益。據天億馬披露信息顯示，截止目前星云開物全平臺在線活躍設備覆蓋全國600多個城市，成立以來服務運營商家超50萬家，并為逾4.5億用戶提供各種場景的智能服務，日智能服務筆數峰值達700萬筆，單月移動支付流水超過21億。

據深圳市物聯網產業協會舉辦的“2024物聯之星”評選活動資料顯示，截止2023年底，星云開物服務超過10個民生行業，其中社區二輪電動車和新能源汽車充電每年服務1.2億人次，校園洗衣飲水每年服務0.68億人次，醫院和交通樞紐商品售貨機每年服務0.57億人次，電影院、文旅樂園每年服務1億人次，這些高頻、剛需的應用場景不僅帶來穩定現金流，還有巨大的二次開發空間，背后蘊含的價值很可能是吸引天億馬的重要因素。

協同效應有望實現商業模式的重構升級

此次對星云開物的并購，充分體現了天億馬最新的戰略思路。雙方均圍繞物聯網、大數據、云計算、人工智能等技術方向重點布局，并分別形成了各有特點的核心技術體系。天億馬的優勢在于數字孿生構建與應用、政務大數據分析與挖掘、圖像超分與識別、跨平臺高性能音視頻通訊、智能人機交互、低代碼應用開發等方面，星云開物則專注于攻關IoT底層技術，有效填補了自助硬件設備物聯通訊和智能管理的技術空白，在城市數字經濟發展領域的技術積累與用戶規模，正是天億馬向平臺型業務轉型所最需要的資源。

從技術協同的角度來看，雙方互補性較高，天億馬通過此次交易可進一步鞏固增強原有核心技術優勢。對于天億馬而言，此次并購不僅是資源的簡單疊加，更是商業模式的重構升級，給合天億馬的戰略規劃以及近期一系列動作，重組后很可能會致力于構建一個開放共享的智能服務平臺，孵化出更多基于智慧生活的創新應用以支撐企業的長期價值。若能順利通過并購讓兩者的用戶資源、數據資產和技術能力將實現最大化協同，打造智能硬件 + SaaS系統 + 生態協同的業務閉環，天億馬可將業務應用場景拓展至消費級市場，完成從技術提供商向生活方式塑造者的轉變，正式邁入平臺型經濟的新賽道，加速公司轉型提質的戰略目標實現。

        重慶金融監管局發布的兩則批復引起業內廣泛關注。6月23日，北京商報記者了解到，近日，王凱、楊昊獲批擔任三峽人壽保險股份有限公司(以下簡稱“三峽人壽”)副總經理。從發展視角來看，在中小險企普遍面臨償付能力壓力與轉型陣痛的當下，三峽人壽近期以15億元的增資方案，向市場釋放出逆勢突圍的信號。然而，這家注冊資本約15億元的年輕險企，一邊是資本補充與管理層補強的“補血”動作，另一邊卻是年內因違規遭監管百萬級重罰、總經理職位空缺多年的現實困境。在業內人士看來，當前，三峽人壽正站在轉型的十字路口。大額增資若落地，可為其提供業務拓展窗口期。然而，高管團隊補位與合規整改成效，將決定其能否擺脫“違規”標簽。

        迎兩位副總

        根據相關批復，重慶金融監管局分別核準王凱、楊昊三峽人壽副總經理的任職資格。

        根據任職流程，三峽人壽應要求上述核準任職資格人員嚴格遵守金融監管總局有關監管規定，自行政許可決定作出之日起2個月內到任，并按要求及時報告到任情況。

        此外，作為有高管到任的保險公司而言，應督促核準任職資格人員持續學習和掌握經濟金融相關法律法規，牢固樹立風險合規意識，熟悉任職崗位職責，忠實勤勉履職。

        北京商報記者通過三峽人壽官網了解到，截至目前，王凱、楊昊的任職信息未披露在“高級管理人員簡歷、職責及其履職情況”一欄。

        不過，王凱和楊昊并非該公司的“新人”。今年一季度償付能力報告顯示，王凱，2022年4月起擔任公司副董事長，2024年3月起擔任公司黨委委員。曾任重慶兩江華悅文化產業發展有限公司總經理;重慶高科集團有限公司(以下簡稱“重慶高科集團”)資產管理部經理、總經理助理及副總經理。需要關注的是，重慶高科集團為三峽人壽并列第一大股東。

        楊昊則在2024年底以三峽人壽黨委委員、紀委書記的身份出席三峽人壽的座談會。

        王凱和楊昊的到任，意味著該公司高管團隊逐漸豐滿。值得一提的是，該公司目前暫無其他副總經理，并且該公司總經理一職空缺超六年。

        “王凱、楊昊獲批副總經理填補了管理空白，其中王凱兼具股東背景與地方企業資源，有助于強化股東協同。”北京工商大學經濟學院碩士生校外導師支培元也表示，但總經理空缺多年或折射出深層問題，長期缺位易引發決策鏈條斷裂、戰略執行滯后等情況。因此，需要盡快明確總經理人選，可采取通過市場化招聘，引入專業管理人員等方式。

        北京商報記者就總經理一職待補位以及人事變動等問題致函采訪三峽人壽，但截至發稿，該公司未進行回復。

        接連增資“補血”

        據了解，成立于2017年的三峽人壽是第一家總部位于重慶的中資壽險公司。

        官網顯示，該公司股東包括重慶渝富資本運營集團有限公司(以下簡稱“重慶渝富資本運營集團”)、重慶高科集團、新華聯控股(3.530,-0.01,-0.28%)有限公司、江蘇華西同誠投資控股集團有限公司、重慶高速公路投資控股有限公司(以下簡稱“重慶高速公路”)、重慶中科建設(集團)有限公司六家企業。

        近兩年，“增資”成為三峽人壽的一大標簽。2023年12月29日，經監管批準，三峽人壽注冊資本由10億元增加至15.37億元。此次增資由重慶渝富資本運營集團和重慶高科集團共同出資完成，增資后兩家股東各持股30.49%。本次增資后，三峽人壽成為國有控股金融企業。

        今年3月，三峽人壽再度釋放增資信號，該公司擬將注冊資本金增加近一倍，也將迎來兩位新的國資股東。根據該公司披露的增資信息，本次擬增資15億元(含計入資本公積部分)，增資完成后，注冊資本為30.33億元。新增資金由重慶渝富資本運營集團出資5億元，重慶高速公路出資4.6億元，重慶發展投資有限公司(以下簡稱“重慶發展”)出資4.4億元，重慶三峽國有資本運營集團有限公司(以下簡稱“重慶三峽國有資本運營集團”)出資1億元。

        據了解，重慶發展和重慶三峽國有資本運營集團是本次增資的新增股東。

        增資是提高償付能力的舉措之一。對于近年來頻頻釋放增資信號的三峽人壽而言，增資的背后，或是“恢復元氣”的需要。重慶市國資委黨委書記、主任曾菁華此前在三峽人壽督導調研時強調，三峽人壽要確保增資落實落地，為企業償付能力提供重要支撐。

        開業至今仍虧損

        作為一家相對年輕的保險公司，三峽人壽開業以來持續虧損。截至2024年，該公司合計虧損金額9.9億元。

        2024年，三峽人壽保險業務收入3.33億元，同比下降18.05%，虧損同比2023年的1.97億元有所擴大，為2.52億元。今年一季度，該公司保險業務收入2.04億元，虧損0.37億元。

        在業內人士看來，保險公司尤其是壽險公司持續虧損，受到經營策略、投資收益、管理成本過高、市場競爭激烈等多方面影響?；诖?，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，扭轉虧損局面，離不開保險公司根據市場需求和公司優勢，調整產品結構，開發具有競爭力的保險產品，提高產品附加值和盈利能力。建立科學的投資決策機制，優化投資組合，提高投資收益水平。同時，加強風險管理，確保投資安全。

        當前，壽險公司正面臨一大變革，在低利率環境與監管導向的雙重作用下，保險預定利率調降潮或將加速來臨。已有保險公司的分紅險產品預定利率直接下調至1.5%，較當前市場主流水平2%明顯下調。

        一般而言，在預定利率下調背景下，壽險公司需提前規劃產品切換，做好市場調研與客戶溝通工作?；诖?，在業內人士看來，壽險公司還需要推出符合市場需求的新產品，同時加強風險管控，確保業務平穩過渡。下一階段人身險市場機遇在于人口老齡化加劇帶來的養老、醫療等保險需求增長，以及居民財富管理意識提升帶來的多元化保險產品需求，壽險公司應積極布局，把握市場機遇，實現業務轉型與可持續發展。

        在管理層調整變動、持續虧損的同時，三峽人壽正面臨合規整改大考。

        今年3月，因編制虛假報告、編制虛假財務資料、虛構中介業務套取費用、公司治理混亂，重慶金融監管局對三峽人壽進行行政處罰，對總公司罰款合計90萬元，對重慶分公司罰款合計25萬元，對董事會秘書警告并罰款合計20萬元，對其他相關責任人警告并罰款合計5萬元。

        對于保險公司而言，加強和完善合規管理具有重要意義，依法合規經營，不但可以維護消費者合法權益，減少銷售誤導、理賠難等問題，長期來看，合規才能創造更多價值，而違規經營則可能損害長期市場競爭力。支培元認為，總公司被重罰或反映其合規體系存在系統性缺陷。對此，保險公司需構建三層防線。一是制度層面，建立覆蓋全流程的合規清單，重點整治虛列費用、中介業務亂象;二是執行層面，將合規指標納入考核，實行“一票否決”;三是監督層面，離不開進一步細化合規審計部門職責和分工。

嘉澳環保在廢棄油脂資源化利用領域深耕多年，積累了豐富的經驗和技術優勢。其旗下連云港嘉澳50萬噸/年生物航煤項目采用國際領先技術，以廢棄油脂為原料生產SAF，較糧食基生物燃料碳排放強度更低，且避免了“與人爭糧”的爭議。2023年，嘉澳環保引入國際能源巨頭英國石油（BP）作為戰略投資者，BP注資并提供技術協同，助力其突破海外市場壁壘。BP在全球航空燃料供應鏈和SAF認證領域的資源，為嘉澳環保打開歐盟、北美等高端市場提供了有力跳板。

從市場需求來看，國際航空運輸協會（IATA）數據顯示，到2050年，航空業65%的減排量需通過SAF實現，市場規模有望突破萬億美元。中國作為全球第二大航空市場，2024年國家發改委、民航局聯合啟動SAF應用試點，并計劃分階段推動12個航班使用SAF燃料，政策支持力度空前。此外，2025年歐盟將強制實施SAF摻混政策，要求2030年SAF占比達6%，這些政策為生物柴油行業創造了良好的發展環境，加速了其產業化進程。

嘉澳環保的核心優勢在于“原料+技術+合作”三重壁壘。公司以廢棄油脂為原料，采用國際領先技術生產SAF，其生物柴油產品已通過ISCC國際認證，并與國內外眾多企業達成合作，形成“原料收集-加工-銷售”閉環。隨著行業的持續發展，嘉澳環保有望憑借其先發優勢、技術實力和完善的產業鏈布局，在生物柴油行業中占據更為重要的地位，為推動全球能源轉型和航空業綠色發展貢獻更大的力量。

商務部等四部門的批復明確，連云港嘉澳2025年可在滿負荷生產37.24萬噸生物航油的產能范圍內申領出口許可證。這一政策突破與國內航空業低碳轉型戰略緊密相連。自2023年9月起，我國已在四大機場啟動可持續航空燃料（SAF）應用試點，計劃至2025年逐步擴大規模。嘉澳環保憑借先發優勢，能夠靈活調配境內外資源，根據國際碳稅政策和市場需求動態調整供應，進一步拓展全球減碳市場。

生物航油作為航空業實現“雙碳”目標的核心抓手，兼具資源循環利用與碳減排雙重價值。近年來，我國政策端持續加碼支持生物航油產業發展。2024年5月，國務院在《節能降碳行動方案》中明確提出“推廣先進生物液體燃料、可持續航空燃料”；同年10月，國家發改委等部門在《可再生能源替代行動指導意見》中強調“因地制宜發展生物航煤等綠色燃料”。此外，2024年國家啟動SAF試點項目，計劃在長三角、京津冀等區域機場推動生物航煤常態化加注。連云港嘉澳地處長三角核心區，周邊機場密集，區位優勢顯著，有望在政策紅利下快速對接國內市場需求。

從國際層面來看，歐盟要求2030年SAF摻混比例達6%，中國SAF出口資質的開放為本土企業參與全球減碳市場提供了制度保障。盡管亞洲多國尚未建立強制標準，但全球航空碳稅壓力與綠色供應鏈需求正推動SAF成為國際貿易的新焦點。嘉澳環保的適航認證與全球化布局成為未來增長的雙引擎。

2025年3月，連云港嘉澳獲得中國民用航空局頒發的《技術標準規定項目批準書》，其生物航煤產品正式通過適航審定。同時，嘉澳環保已取得歐盟ISCC和DDC認證，成為少數同時滿足歐盟、全球航空減排計劃及國際可持續標準的中國企業。隨著BP等國際能源巨頭的戰略入股，公司在資金、技術合作與全球化渠道拓展上獲得強力支撐，未來有望通過連云港出口試驗區，進一步對接國際航運樞紐，提升國際競爭力。

本屆展會以“文化跨境、品牌出海、智量強國”為主題，匯聚超千家跨境貿易企業、產業帶工廠、服務商，吸引8.9萬人次專業觀眾參展，是今年跨境電商領域備受矚目的行業盛會之一。

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飛來匯強勢亮相，展位人氣火爆

作為跨境支付服務商，飛來匯攜旗下核心產品強勢亮相此次展會，以“飛來匯讓跨境生意如此簡單”為使命口號，向鵬城賣家展示了其強大的技術和服務能力。

本次展會，飛來匯圍繞“收、付、融、兌”四大資金流轉環節，重點呈現了三款明星產品：

1.FlyPay一次接入全球支付

一站式跨境收銀臺FlyPay，只需一次接入即可實現全球支付，支持全球80+支付方式，覆蓋200+國家和地區。

2.飛貿通：一個賬戶全球收款

飛來匯全球收款產品飛貿通，一個賬戶即可滿足多場景、多幣種、多賬戶收款需求，24小時極速到賬。

3.FlyLink：一個鏈接全球開賣

極速獨立站產品FlyLink，支持一秒建站、快速分銷、全球收單，只需一個鏈接就能實現全球開賣。

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在為期三天的展期中，飛來匯展位人氣火爆，吸引了近千名客戶駐足咨詢、互動打卡、深入洽談。不少賣家現場即注冊開通，展現出高度的市場認可度與信任度。

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榮獲“陽光守護獎”，飛來匯技術與服務實力再獲行業認證

在6月16日舉辦的開幕式上，飛來匯榮膺第七屆ChinaGo“陽光守護獎（綜合賦能金融&支付）”。該獎項由深跨協發起，聚焦跨境電商服務五大核心領域：物流、金融財稅、法律合規、AI科技與綜合賦能，遴選在為企業創造實際價值、保障合規運營方面具有突出表現的服務商。

飛來匯憑借其貫通“收、付、融、兌”全鏈路的跨境支付解決方案，以及持續服務中小企業出海的實踐成果，從眾多服務商中脫穎而出，成為該獎項的榮譽獲得者。這不僅是對飛來匯全球收付能力的高度肯定，更印證了其在跨境支付領域的市場影響力和行業領導力。

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深耕不輟、持續創新，飛來匯讓跨境生意如此簡單

此次展會，飛來匯不僅展示了強大的產品力與服務力，更贏得了在場行業專家和出海企業的一致認可。

未來，飛來匯將繼續堅持“客戶第一”的價值理念，持續優化產品體驗，以更快、更簡單、更安全的全球收付體驗，持續為出海企業賦能。我們相信，讓跨境生意變得簡單，將是每一位飛來匯客戶每天都能切實感受到的改變。